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ETH的PoS收益稳定在5%是一种经济学错误

闪电 黄世亮 闪电HSL 2023-04-14

我同时在执行两个ETH的理财策略,一个是在Lido质押,将ETH质押成stETH。年化收益一直稳定在4.5%左右

另一个是在uni v3上做wbtc-ETH的流动性挖矿,然而我核算出的收益率发现一直低于5%,经常低于2%。然后我就将其撤了,不再挖wbtc-eth资金池了

因为我只要将ETH兑换成stETH,就可以拿到4.5%左右的年化,我干吗要去挣wbtc-ETH资金池的2%

我们知道ETH2.0PoS增发是期望将以太币质押收益率控制在5%左右的年化收益

当质押的总量较低时,为了提高网络安全性,系统会通过提高收益率来鼓励更多用户进行质押。相反,当质押的总量较高时,收益率可能会降低,因为系统认为网络已经足够安全,不再需要提供过高的激励。

这就是说,以太坊网络提供了一个稳定的无风险的年化5%的生意模式

这意味着啥?

意味着整个生态会消灭所有的年化收益低于5%的以太币生意。

拿以太币做生意,机会成本永远是5%

这是一个严重的经济学上的错误


现在全球多家银行陷入流动性危机,比如和币圈有各种关系的硅谷银行。各路专家分析这一波银行危机的根源就是美联储加息过猛了。

美联储最近一次加息后,美国联邦基金利率已经达到了4.75%。这就是说,如果你有一笔钱,投资机会成本就是4.75%,因为存在美联储就给你4.75%的利息,完全0风险

那如果你的投资理财潜在收益率低于4.75%,理性的话,你就不会去投了。

这意味着全国所有潜在风险收益率低于4.75%的生意,都不要去做了。

而银行是干啥的?美联储的给存款都要付4.75%的利息,那其他商业银行一样要付这么高,不然谁存钱上你这?

也就是银行的资金成本是4.75%,好了,如果银行找不到愿意按高于4.75%利息的贷款方,那银行就不挣钱了,不挣钱搞不好就要倒闭了。

更关键的是,以前美联储利息低的时候,商业银行的存款利息也低,并且银行还放贷出去,但挣的利息也低,比如拿储户的钱去买国债了。

但现在美联储利息上涨了,商业银行也得涨啊,不然存款都被取走了。但商业银行以前买的国债收益还是那么低啊。这就亏本了,这真要倒闭了。


道理就这么简单。

以太坊的PoS挖矿收益率系统是有一个收益率动态调整机制,但是不是有算法会将挖矿的收益率稳定在5%,我一直找不到确定的答案,我还找不到详细的计算公式。

但从近几个月以太坊质押数量大幅度增长,但收益率一直稳定在5%左右来看,系统的设计可能确实是存在这么一个锚定目标。

我拿chatGPT去找相关的代码,ChatGPT告诉我想要详细的计算方式,得查看 https://github.com/ethereum/consensus-specs/blob/dev/specs/phase0/beacon-chain.md#rewards-and-penalties

但它也不知道具体是怎么计算的?

我让他计算1700万质押总量,和5000ETH质押总量,对应的收益率,它就给我胡说了。让它从代码里找出公式来计算,竟然算出1700万质押总量的年华收益是10%5000万是4.9%。真是胡说。


PoS的这种给币一个完全无风险的特定利率的收益率,我感觉是一个经济学上的大错误。

就感觉回到了法币时代,做什么生意都要计算一下通胀率。

那有没有可能未来大家都拿stETH替代掉ETH,所有以太币本位的生意都天然加一个5%的年化基准收益率

我觉得不好,除非stETH和ETH一样,是真正由人持有的币。stETH从所有权的本质来说,是属于Lido质押矿池合约的,而不是用户持有的。

这或者是,我到现在还是更喜欢PoW的原因吧。

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