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美国务卿为何关注恒大？再来分析央行谈及恒大的事情，都有什么信息

星话大白 大白话秘密 2021-10-31
收录于话题 #大白的秘密分析 250个内容
10月15日，央行举行第三季度金融统计数据新闻发布会，其中有很多重要信息，包括还提到了恒大。
而在更早之前，10月6日，美国国务卿布林肯也突然关心起恒大的债务问题。
我们央行提及恒大是很顺理成章的事情，毕竟是涉及金融领域，属于我们自己管的事情。
但美国国务卿并不负责经济、金融领域事务，主要管美国外交的人，也这样跑来关心起我们恒大的债务问题，还说让我们“采取更为负责任的行动”。
布林肯这样说，背后是有一些不怀好意的用意。
而我们央行昨天的发布会，关于恒大的一些表态，则不动声色的把布林肯的话给堵回去。
具体本文会来跟大家详细分析一下。
（1）布林肯的用意
近一段时间，大家可能也有发现，西方很多媒体经常大肆渲染恒大的债务危机问题，在这些西方媒体并不科学的报道里，经常把恒大的债务问题，跟美国2008年次贷危机中雷曼倒闭，进行一个类比，甚至相提并论。
不过实际上，稍有经济常识的人应该都知道，恒大跟雷曼是完全没有什么可比性。
恒大是房地产企业，虽然有约2万亿的巨额债务，但其中60%的债务来自供应商。
雷曼是一家大型国际投行，是高度混业经营的，其业务范围以高杠杆的金融业务为主。
而2008年次贷危机之所以会爆发，很重要一个根源是美国这些大型国际投行，他们不断包装房地产债务，层层打包成证券后出售，一份房地产债务，可能会被打包重复出售几十次，这意味着杠杆率是超高的。
也因为超高的杠杆率，才导致次贷危机爆发后，引发强烈的杠杆效应，让这些大型国际投行面临巨大风险，最终导致雷曼倒闭。
而恒大的危机，是比较典型的债务问题，就是恒大主业经营出问题了，现金流断裂，偿还不上债务。
所以，恒大的债务问题，跟次贷是没啥关系。
我们也不可能因为恒大的债务问题，出现这种高杠杆的风险撬动作用，不会因为恒大的债务问题导致整个房地产市场崩溃。
但是，西方舆论如此大肆渲染恒大的债务问题，仿佛恒大就像是引爆我们房地产市场的炸弹。
包括布林肯在西方舆论的这个氛围里，也主动跑出来关心起恒大问题，给人感觉恒大的债务问题是非常严重，甚至会引发全世界金融动荡。
这背后的用意，其实颇为险恶。
1、给未来危机甩锅。
我在过去的文章说过跟很多次，假如未来爆发世界经济危机，那么美国不负责任的大印钞行为需要承担大部分责任。
2008年次贷危机爆发后，欧美等发达国家为了掩盖危机，注意这里是掩盖，而非解决，开启了量化宽松，进入到举债扩张经济。
这样一个举债扩张的模式，本身就不是长期健康的发展模式。而在2020年疫情爆发后，美国更是一口气印了过去几十年的印钞总和，不但让美联储资产负债表从4.2万亿美元，保证到8.4万亿美元。并且美国M2数据在去年暴增了24.9%。
这是导致当前全球大宗商品价格暴涨的，出现能源危机的重要原因。
再加上美国已经背负上29万亿美元的高额债务，并且还随着债务上限提高，会继续滚雪球式增加。
相比美国这些种种问题，我们是小巫见大巫了。
不过，假如未来世界经济危机因为美国这些问题而爆发，但是美国到时候肯定要极力否认是因为自己的问题。
就如美联储现在死活不承认当前全球通胀跟美联储疯狂大印钞有关系。
美国一旦做错什么事情，首先想到的就是甩锅出去。
所以，恒大的债务危机一出现，就让美国一下子感觉找到了一个很好的甩锅对象。
因此西方媒体才会这样不遗余力的夸大恒大的债务问题，将其跟美国次贷危机相提并论。
假如明年真的爆发世界经济危机，估计这些西方媒体很可能就直接报道恒大的债务问题，引发新一轮金融危机，波及全世界。
很显然，这是无稽之谈。
相比美国高达29万亿美元的债务问题，恒大3000亿美元的债务，只能说还只是小巫见大巫。
2、美国给自己脸上贴金
美国这样故作姿态的表态一下，不管实际有没有用，美国都有可能拿来事后邀功。
但很显然，解决恒大的问题不产生太大破坏性影响，是我们需要努力做的事情，这跟美国没什么关系，美国说不说，我们都会采取负责任的态度解决恒大问题。
美国这种故作姿态的行为，实际上也只是在给自己脸上贴金，搞得他们很认真负责一样。
但实际上，美国自己现在经济、金融一大堆问题，美国在操心别人的事情之前，应该好好解决自己内部问题。
3、明修栈道暗度陈仓
布林肯这次在关注恒大债务问题的时候，还让我们“采取更为负责任的行动”
那么美国方面认为的“更为负责任的行动”是什么呢？
我个人认为，就是美国希望我们跟随美联储大放水。
实际上，就是美国希望我们为了救恒大，而放松当前管控比较严格的房地产市场，并且开始跟随美联储大放水。
这对美国来说有几个好处。
我们如果大放水，人民币会因此贬值，出口到美国的商品就会变得更加便宜，从而起到压低美国通胀的效果。
其次，因为大放水+人民币贬值，可能会走2008年的老路子，出口继续大幅度增长，也意味着我们外汇储备还会进一步增长。
这本来是好事，问题这会导致我们手里多出大量美元，而不得不去购买美国国债。
因此，我一直跟大家分析一个观点，就是我们如果现阶段大放水，最终就会变成给美国接盘。
所以，我认为，布林肯这番表态是明修栈道暗度陈仓。
这个明修栈道看起来是美国希望我们解决好恒大问题，让美国投资者不出现损失。
但实际上则是在暗度陈仓，是在暗中蛊惑我们跟随美联储大放水，来压低美国通胀，给美债接盘。
这有一件事情，可以看出一些猫腻。
在10月13日下午的时候，有外媒援引所谓消息人士的说法，进行捕风捉影的报道称，我们最快将于10月15日，再次降准。
外媒这个报道，虽然是捕风捉影，但说得有鼻子有眼，在我们网络上得到广泛传播。
不过，10月15日央行并没有降准。
其实过去这两个月，外媒经常这样通过这类捕风捉影的报道，近乎造谣的来带节奏，搞得我们要不停降准一样。
我认为，外媒这类捕风捉影的报道，来鼓吹我们要大放水，实际上跟某些地产经济学家整天喊着我们应该要大放水，是起到类似的效果，都是想形成这种呼吁大放水的舆论效应，来试图以此影响我们货币政策。
西方媒体经常采用这类匿名的消息人士，进行捕风捉影报道，这类报道有的最后会应验，但也经常出现最后结果不实的情况。
可谓是虚虚实实，半真半假。
这是西方舆论现在惯用的和美国唱双簧的套路。
这配合布林肯的那番惺惺作态，我认为美国的意图是很明显的，就是希望我们跟随美联储大放水。
因为我们如果这个时候没能顶住压力，跟随美联储大放水，除了压低美国通胀，给美债接盘之外。一旦我们资产价格泡沫化，还会给美国收割我们的机会。
所以，我们当前保持战略定力，不跟随美联储大放水，实际上是让美国非常难受的。
当然，以上这些仅为我的个人猜测，仅供参考。
我们可以具体来看看央行是怎么说的。
（2）责任
央行在10月15日早上，首先对当天到期的5000亿MLF债务，做了等量续作。
也就是央行又借给商业银行5000亿元新的MLF，来让银行偿还到期的5000亿MLF。
实际上，央行昨天早上对MLF做等量续作的时候，基本就已经断定当天央行是不会降准。
因为央行降准当天，如果有MLF到期，一般央行会缩量续作，用一部分降准释放资金，来置换MLF债务。
比如7月份央行降准的当天，也有4000亿MLF到期，当时央行只续做了1000亿，资金回笼了3000亿。
这使得降准释放的1万亿长期资金，当天就回收了3000亿，实际只放水7000亿。
央行目前的常态化货币工具，主要是逆回购+MLF。
逆回购是短期借贷，是7天周期。
MLF则是中期借贷，是一年周期。
除了这两个常态化货币工具。
央行7月份的降准也表明，当前存款准备金率也属于央行的常态货币工具箱，降准并不意味着大放水，不需要过度解读。
比如，7月份央行降准后，8月份和9月份的M2同比增长都只有8.2%左右，并没有显著增加。
这说明当前我们即使有降准，也只是用降准释放的长期资金，来替换银行的中短期债务，进行债务结构优化。
在10月15日举行的新闻发布会上，央行也有对第四季的流动性做了一些说明。
央行这段话意思简单说就是，当前我们流动性整体是充足、平衡的。
所以，央行在提到具体工具的时候，主要也是说MLF、公开市场操作等等，并没有直接提及降准。
这实际上，让外媒过去两个月不断鼓吹今年内还会再降准一次的预期落空。
对下一阶段的货币政策，央行的表态仍然是“稳健的货币政策将灵活精准、合理适度，以我为主、稳字当头”。
这仍然是我们过去这一年来，强调的不大水漫灌的主体基调。
在提及恒大的问题是，是这么说的。
这里提到几个要点：
1、恒大总负债，金融负债不到三分之一，债权人比较分散，单个金融机构的风险敞口并不大。
所以央行认为，恒大的风险对金融行业的外溢性是可控的。
说白了，就是我们不会因为恒大的债务问题，产生严重的金融连锁反应。
2、目前已经在依法依规开展风险处置化解工作，督促恒大加大资产处置力度，加快恢复项目建设，维护住房消费者的合法权益。
并且金融部门会配合地方，做好恒大项目复工的金融支持。
说白了，就是让恒大该卖的能卖的都赶紧卖掉，腾出现金流，全力保障楼盘复工，避免出现烂尾楼。
从目前情况看，我们对恒大的要求，最基本的就是要确保不产生严重的社会影响，全力保障项目复工。尽可能把恒大的不利影响仅限于金融领域。
3、恒大的问题在房地产行业是个别现象。
关于这一点，我保留点我的个人意见。
不过整体来说，我不认为恒大的问题会是完全不可控的，也没有所谓“大而不能倒”。
而且确实，去年三道红线下来后，至少一些国企央企的房地产企业，都能比较好的主动去杠杆。
最近暴雷的一些房地产企业，主要是过去这两年仍然比较激进扩张的民营房地产企业。
而像2018年就高喊要活下去的万科，还有其他一些些能把房住不炒听进去，这两年有在去杠杆的房地产企业，整体财务情况和债务情况都还算比较健康。
另外，近几年，一些万亿资产的巨无霸出现暴雷的案例，也并非没有，但最终都没有产生太过于严重的后果，通过资产债务重组，不利影响都会被局限在一个范围之内，大都没有出现太严重不利的社会影响。
恒大这次债务问题，其实最严重的不是金融领域，而是在于恒大对供应商的拖欠。
这一点我们可以从恒大的债务分解看出一些端倪。
恒大1.97万亿元的负债里，欠金融机构的钱是5117亿元，其中包括195亿美元的美元债。
这算起来，也才占恒大债务的26%。
恒大1.97万亿元的负债，更多主要是欠供应商的应付账款，是高达9629亿元，其中有超过2000亿的商票是出现逾期问题。
这个其实是影响最坏的。
恒大作为房地产的上游开发商，其中下游有大量的供应商，这9629亿元的应付账款，背后是无数企业，包括很多中小企业。
他们很多已经被恒大拖欠了一年多的账款，一些中小企业可能被拖欠个几千万，就有可能出现资金流危机。
这是很容易引发连锁反应的。
恒大的最主要问题，其实是在于这里。
所以，现阶段，对恒大的债务处置，应该是把一些金融机构的债务能展期的尽量展期，确保不能拖欠供应商的账款，只有这样恒大的楼盘才能复工，避免陷入恶性循环。
也就是把恒大的债务问题，尽量控制在金融领域。
所以整体来说，我认为10月15日关于恒大的这番表态，其实潜台词就是说，恒大的债务风险，并没有西方舆论渲染得那么严重，恒大也没有大而不能倒。
恒大即使倒了，这个风险也是可控的。
我认为，如果恒大真走到破产重整的那一步，我们也会通过债务重组的方式，优先保障楼盘能继续下去。
我们是会采取负责任的态度来处理恒大问题。
但这个负责任的态度，并不是说就一定要救恒大，而是要把恒大的债务风险，尽可能不波及到社会层面。
我们需要的是对人民负责。
所以，美国国务卿所理解的负责任，跟我们理解的负责任还是有很大区别的。
美国的负责，是只对资本负责。
本文来源“大白话时事”公众号。
作者：星话大白。
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