这两个数据太差了！难怪股市总是冲高回落
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这两个数据太差了！难怪股市总是冲高回落 20240413
作者：知识星球找齐俊杰的粉丝群
今天虽然是周末，但是昨天收盘之后公布的两个数据咱们还得说道说道，第一个就是出口数据，美元计价之下，3月出口数据是-7.5%，进口是-1.9%，这两个数都大幅低于市场的预期，更是大大低于上个月的数值，7.1%和3.5%，是什么让出口出现这么大的下滑？
首先，确实有基数效应，去年同期的基数太高，2023年的3月是一个最高点，出口增速是10.9%，再加上汇率的影响，确实让这个月的数据比较难看。
其次，确实出口也遇到了一些问题，3月份对欧盟、美国、日本出口两年平均分别下降6.2%、11.9%、6.3%，但从环比变化来看，并不太大，但对拉美和非洲出口增速，形成重大拖累。相比于2月环比减少了不少。只有对俄罗斯和东盟是增加的。现在市场预计，随着全球PMI触底回升，欧美补库存，会对我们的出口有拉动作用，但是这里面还有一个国家之间的地缘政治问题，甚至是一些利益的交换，这块也会影响今年的贸易，如果欧美这块出口上不去，对于我们的制造业影响会很大。
第三，从产品来看，家电和箱包鞋帽下降比较多，还有船舶和陶瓷产品，无论是数量还是价格都下降不少。集成电路，手机，面板和汽车配件这些东西还算是表现平稳。
综合来看，出口这边，也遇到了一些问题，并不是世界没需求，而是愿不愿意买你的东西的问题，外部环境更加复杂。所以这还需要进一步的协调与合作，德国总理朔尔茨即将访华，这是一个好消息。先要争取跟欧洲的合作。
昨天另一个数据也不理想，这就是央行公布的金融数据。
首先，3月新增信贷30900亿，同比少增8000亿，但是比市场预期的要高600多亿，这应该也不算是个坏消息，其中居民中长贷比新增规模比预想的要好，回到了17-19年的水平，企业中长贷，也还在高位，非银贷款有所收缩。主要是股市稳定了，国家队就减少了资金需求。
其次，。3月新增社融48725亿，同比少增5142亿，但也高于市场预期7000多亿。这里面政府债还是少增的，所以实体经济的主动需求，却有增加。企业债融资开始放量。仅次于2020年3月的水平。反映了金融对于实体经济的呵护。就是现在巴不得给企业贷款。希望有人多多借钱做生意。
第三，M2少了，只有8.3%了，比市场预期的低，最要命的是这个M1，只有1.1%。这是一个非常差的数据，M1一般和房地产相关性非常高，M1这么差，证明房地产还在继续探底。现在还看不到楼市的底到底在哪。另外，M1收缩，也代表企业的支出意愿并不强，虽然上面发债多了，融资也多了，但是不想花钱。这也隐含着对于经济的预期是比较差的。甚至在广积粮，高筑墙。
所以综合来看，金融数据喜忧参半，确实金融在支持实体经济，也确实愿意给企业和个人发贷款，但是大家的信心不高，预期很差，仍然不愿意花钱。不花钱，资金就还是转不出银行体系。信用也就还是无法宽松，这个现在是政策最头疼的问题。马不喝水强按头是没用。昨天市场最后一波杀跌，大概率也是在反应这个利空。
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直播话题
1、国九条细则解读
2、历史上三次国九条的横向比较。2007年和2015年大牛市，是否跟国九条有关。
3、监管的细则配套，如何落实？
4、政策意图解读
5、对市场的效果。
6、我们的应对之道
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