美联储降息预期再起波澜！引发全球资产发生动荡
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美联储降息预期再起波澜！引发全球资产发生动荡 20240408
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上周清明假期，国内消息面基本出于平静状态，但是美国却再起波澜，他公布的非农就业数据再超市场预期而且还是超了很多，非农业部门的就业人数上个月增加了303000人，较华尔街预期多增8.9万，创将近一年最大月增幅。此前两个月的就业增长数字合计上调了22000人。数据公布之后，市场对于美联储的降息预期再度进行交易，6月降息概率进一步降低。美元指数先涨后跌，但美债收益率，却实打实的涨到了4.4%，而他年初的时候才3.8%，那会市场认为今年将有7次降息，但如今来看能降息1-2次就算是不错了。不过美国股市却并未因此而下跌，现在股市对于降不降息的边际反应已经开始出现疲态，并不是那么敏感了。
现在对美联储敏感的是大宗商品市场，黄金和原油也都引起了较大的变动，布伦特原油涨到了90美元以上，纽约黄金价格摸到了2350，世界金价继去年涨了13%之后，今年又涨了12.5%，一路火花带闪电的创新高，伦铜也创了新高，接近了9400美元。今年涨幅也在9%，也就是说美国降息预期下降，引发了债券大跌，股市正常，和商品大涨。那么有人就说了，市场现在重新交易通胀预期。但这个事可能没有那么简单？
首先，现在美国不想降息已经尽人皆知，黄金大涨也是所有人都蠢蠢欲动，这种预期已经逐渐形成共识，那么这里面就没有预期差可言。市场的一致性预期，不能说绝对都是错的，但也胜率不高。可能远低于50%，更重要的是，一致性预期形成之后，赔率一定很低。也就是说，黄金已经2350了，他还能涨到哪去，还能在翻一倍吗？所以即便他涨跌胜率只有50%，按照这个赔率来说，也并不划算。所以我们一直强调，黄金看不懂，看不懂的东西，就不碰。美国降息美元走弱确实有利于黄金，但是科技创新的进程，对于黄金又是大大不利，历史上黄金价格两次腰斩，一次发生在互联网泡沫之前的90年代末，一次就是移动互联网浪潮的2013年之后。所以这个风险还是要提示一下的。
其次，美国非农就业数据现在严重失真，大选年的就业数据历来都是偏高的，而现在非农的统计口径已经变了，有个兼职哪怕一周工作一个小时，也算是就业岗位增加。那么按照美国的这个统计方法，那些送外卖，跑滴滴的，网上开直播要打赏的就全都算是有工作。甚至一些外包公司，给好几个企业服务，也都会被重复统计。而且三月份的增长，医疗保健增长7.2万人，政府部门增长7.1万人、休闲酒店和建筑分别增长4.9万人和3.9万人，这些基本都是零工行业，这里面的政府部门并不是公务员，而是政府花钱雇佣的意思，比如环卫，辅警这种，也都属于政府部门带动的就业增长，像金融，科技这些企业并没有用工增长，所以非农数据高，能说明美国经济好吗？其实更多的说明，兼职多了，原来一份工作已经养不活自己了。所以要不断地出去打零工，找兼职。有一个数据可以佐证这个观点，平均时薪的增幅只有环比0.3%，增速还下滑了，也就是说岗位增加并未带动薪酬上升。
第三，美联储还是会更关注物价数据表现，4月10日，就将公布美国的CPI数据，届时降息预期又会有明显的变化。目前来看，6月降息的可能性仍然有50.8%，也就是说非农公布之后，概率下降了5%。CPI如果超预期，可能才是市场最大的扰动。
第四，美联储众多官员发表了鹰派表态，有的认为今年都不应该降息，甚至还要加息，但这些东西，未必作数，这是正常的市场预期管理，不能让市场先把政策给交易掉，否则降息之后，市场就会向相反的方向波动。反而风险会被放大。所以美联储最近几个月，一会鸽派，一会鹰派，让你摸不着头脑就对了。
所以综合来看，现在这些东西，可能都是人家想让你看到的，想让你交易的。并不一定就是降息没戏了。或者说美联储降息，现在只是早晚的问题。他们自己其实也着急，谁顶着5%的利率都慌，否则耶伦老太太也不至于一趟一趟的往中国跑，说白了就是美国借钱太多，美债信用受到了影响，美债没人买了，大家都想，与其这些债你都还不上，我还不如直接去买点实物，所以黄金，原油，大宗商品也就都开始涨价，所以这到不一定是在交易通胀，其实实在交易美元美债信用的降低。以前大家屯美元美债，现在都开始屯实物了。这其实也是美国最害怕的。那么他要扭转这个趋势，就要用实力证明自己，一个是缓解债务危机找个大买家，增强美元信用，于是老太太就又来了中国，另一个就是拉开与全世界的差距，证明你大爷还是你大爷。这就只能靠人工智能的这次产业革命了。
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