主播：喵了个咪

今天，我们将继续共读《投资最重要的事》一书，上期学习了怎样寻找便宜货并耐心等待机会，建议今日读完本书：第14—15章。

第14章 认识预测的局限性

我们有两类预言家：无知的和不知道自己无知的。——约翰·肯尼斯·加尔布雷斯

赔钱的人有两种：一无所知的和无所不知的。——亨利·考夫曼

作者坚信了解宏观未来很难，很少人拥有可转化为投资优势的知识。投资者应尽可能弄清自己在周期和钟摆中所处的阶段，这不会令未来变得克制，但它能帮助人们为可能的发展做好准备。

谨慎的对待你自己的预测，至于别人的则要更加小心！预测准确过吗？答案是肯定的。但是如果预测有时候很准，那么为什么作者要这么抵触预测呢？答案就是，一次准备并不重要，重要的是长期都能准确。

所以，关键问题不是“预测是否有时是准确的”，而是“某个人的所有预测——是始终可行并具有价值的吗”。任何人都不应对肯定答案抱太大希望。

如果你发现一个预测来自于一个预测并不总对的人，你还会采取行动吗？这就是预测不一致带来的问题：预测者不是从来没有准确过，但是，他们的成绩不足以激励人们在偶发灵感时采取行动。

总而言之，预测的价值很小。“预测未来是否有用”的问题，不是单纯的好奇或学术探讨。它对投资者行为有或应有重大的影响。如果行动决策的结果将来才能揭晓，那么显然，你对未来能否预测的看法，将会决定你采取不同的行动。

如果未来是可知的，防守就是不明智的。你应该积极行动，以成为最伟大的赢家为目标，没有任何损失可担心。多元化是不必要的，杠杆是可以最大化的。事实上，过度谨慎会造成机会成本。如果不知道未来发生什么，自以为是的行动就是鲁莽。

投资者必须回答一个关键问题是，他们认为未来是否可以预知。认为可以预知未来的投资者会采取武断行动：定向交易、集中仓位、加大杠杆、寄希望于未来的增长。

另一方面，认为不能掌握未来投资者会采用：多元化、对冲、极少或者不使用杠杆、更强调当前价值而不是未来增长、高度重视资本结构、通常为各种可能的结果做好准备。

作者认为，过度高估自己的认知或行动能力都是极度危险的，正确认识自己的可知范围-适度行动而不是冒险行动-会令你获益匪浅。

第15章 正确认识自身

市场周期会给投资者带来市场的涨跌、业绩的重大影响、无法预知的幅度和转折的时机。

面对市场周期的时候，作者强调认清现状的重要性，即使我们不能预测周期或者波动的时间和幅度，力争弄清我们所处周期的那个阶段并采取相应的行动也是很重要的。

对自身处境的正确认识会为我们了解未来事件、采取相应对策提供宝贵的洞见。当其他人盲目自信、积极买入时，我们要加倍小 52 29831 52 15553 0 0 6904 0 0:00:04 0:00:02 0:00:02 6906；当其他人不知所措货恐慌性抛售时，我们应该更加积极。

作为投资者我们要定期检测市场的温度，倾听市场的声音，测量市场的温度，很重要。

作者在这里给了一份简单的市场评估表格，帮助我们测量未来市场的温度。如果发现我们的回答大部分都在左侧栏里是，那就要赶紧看紧自己的钱包。

在投资领域里，周期最可靠。我们不知道一个趋势会持续多久，不知道它何时反转，也不知道导致反转的因素及反转的程度，但是我相信，趋势迟早会终止，没有任何东西能够永远存在。

市场一直在周期性运动，有涨有跌。钟摆在不断摆动，极少停留在中点。我们应该：努力了解我们身边所发生的事情，并以此指导我们的行动。

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