查看原文
其他

“蜡烛大王”买疯了!4年砸20亿并购转型化妆品,行业魔咒待破

2017-08-03 范建 斑马消费




作为一名老牌海归,陈索斌放弃“金饭碗“回山东老家做起了不起眼的蜡烛生意。


在小行业里深耕20多年,成就了如今青岛金王应用化学股份有限公司(以下简称“青岛金王”)“蜡烛大王”的地位。


仅仅依靠蜡烛,青岛金王(002094.SZ)的天花板已显而易见。


从2013年起,短短4年间,陈索斌在化妆品行业进行了近乎疯狂的并购,蜡烛第一股已然变成化妆品行业的一颗新星。


公司耗资超过20亿,初步完成了生产商、品牌商以及线上和线下渠道的全产业链布局。


资本市场似乎对青岛金王的转型抱有好感,市值长期在40亿左右的青岛金王一度站上了百亿顶峰。中植系更是豪掷6亿成为公司的第二大股东。


不过,已身在资本市场的国内日化企业似乎都过得很憋闷,要么在奋力扭亏,要么力图扭转颓势,要么已悄然转型……能持续欣欣向荣者寥寥。


也许正是基于此,对那些正在IPO的日化企业,证监会也保持了异常的谨慎。


对于青岛金王来说,背上了化妆品概念股的名声,能否以“联邦制”破除行业魔咒,尚待时间检验。



4年投入超20亿并购

2013年底,在化妆品行业撒出1.5亿元之后,青岛金王在化妆品行业的并购根本就停不下来。


杭州悠可化妆品有限公司是青岛金王的第一个投资标的。这家公司成立于2012年7月,是一家化妆品线上代理商。


2012年,公司的净资产200万,2012年7-12月营收130万,净利润亏损48万。


不过,次年公司的发展就像坐上了火箭。当年1-11月,实现营收2.4亿,净利润1200万。


陈索斌还是有眼光的,2013年底投入1.5亿,获得杭州悠可37%的股权。这在当时被很多人质疑是一笔“人傻钱多”的买卖。



此后,不到一年的时间内,青岛金王又对化妆品行业的多家公司发起了并购,耗资5200万收购广州栋方化妆品公司45%股权;出资1.5亿收购上海月沣化妆品公司60%股权。


不到一年时间,用3.5亿拿下3家行业公司,青岛金王的转型决心不可谓不坚定。


尝到了化妆品行业的甜头,青岛金王开始了更为疯狂的买买买。


2016年,公司以发行股份+现金,对价3.7亿,拿下广州韩亚生物科技有限公司100%股权。这是一家以彩妆为主的公司,拥有“蓝秀”、“LC”品牌。


看着投资的各家企业表现都不错,去年上半年,青岛金王以发行股份+现金的形式,对价2.86亿,收购上海月沣剩余的40%股权,上海月沣成为公司的全资子公司。


去年整年,青岛金王在化妆品线下渠道的建设上投入数以亿计。以合资新设立和投资并购等多种形式,在全国多个省份完成了线下渠道的布局。


今年上半年,青岛金王以6.8亿的对价,收购杭州悠可剩余63%的股权,正式将这家化妆品线上代理商收入囊中。



颜值经济圈野心

事实上,青岛金王对化妆品行业觊觎已久。


2008年,该公司就对外投资设立上海芬旎实业有限公司,代理意大利德兰公司的“芬旎”品牌香薰植物类护肤品。


这次投入的600万,算是青岛金王在行业的小试牛刀。不过,这次的尝试并不成功。


短短一年之后,公司就将上海芬旎的股权转让,原因是与外部股东的经营理念不合。


向化妆品行业的转型,是公司实际经营状况使然。



在蜡烛行业,青岛金王是中国乃至全亚洲当之无愧的王者。不过,该行业在发展到一定阶段后,公司业绩已没有太大提升空间。


这家公司,一度主要的营收来源是靠石油副产品和油品贸易。说白了,青岛金王就是充当中间商的角色,赚取微弱的差价。


自2006年上市以来,公司的净利一直在在两三千万左右徘徊。2008年和2009年,公司的净利跌至2000万以下,成为上市以来的最差业绩。


上海芬妮的投资折戟之后,青岛金王并没有放弃化妆品转型之路,只是,在业务的布局上,采取了更适合自己的方式。


他们在业内寻找相对成熟的公司,通过并购,实现对生产、品牌、线上和线下渠道的全产业链布局。


无一例外,在对外的并购上,青岛金王都采取了股份+现金的形式,并签订了一定额度的对赌协议,将专业的公司和专业的人绑在了自己的战车之上。


2016年,上海月沣、广州韩亚都顺利完成了当年的业绩承诺。


青岛金王对化妆品的布局还不止于此,陈索斌的梦想是打造“颜值产业圈”。


去年2月,公司与蓝色经济区产业投资基金共同发起了一支总规模为10亿元的基金,聚焦颜值产业圈。


中植系似乎也看好青岛金王的未来。今年初,中植系旗下珠海新能联合投资合伙企业(有限合伙)以6.4亿的代价,成为青岛金王的第二大股东。



青岛金王在化妆品行业的布局已初见成效,去年公司营收23.7亿,比上年同期增长60%,归属上市公司股东净利润1.85亿,比上年同期翻番。


按照青岛金王的规划,在2017年公司要实现营收超50亿。


如何破除日化上市公司魔咒?

一根小小的蜡烛能成就多大生意?山东人陈索斌却将这门不起眼的行业做到了中国第一。


出生于1964年的陈索斌,在1981年进入北京大学就读于经济学,后转道美国就读硕士研究生。


作为那个年代的海归,陈索斌本来已进入国家部委端起了“金饭碗”,但因年幼时期的秉烛夜读的经历,他断然辞去公职,回到山东老家开始了自己的蜡烛事业。


从传统的蜡烛到后来的工艺蜡烛、乃至蜡烛的相关制品,陈索斌显示出了自己一个高学历企业家的见识。



此番,公司向化妆品行业的转型,亦体现出了陈索斌的远见。


作为一家没有化妆品基因的公司,青岛金王借助上市公司平台的资本优势,在行业内进行全产业链布局,扬长避短。


化妆品行业已进入高速发展期,国内的资本纷纷进入,红杉资本、中信资本、顺为资本等已在行业中占坑。


青岛金王最近几年在行业内发起的并购,更是让这轮化妆品行业的资本热达到高潮。


目前,国内的资本市场尚没有纯粹的化妆品公司,已登陆资本市场的日化企业似乎大多过得不怎么样。


老牌日化企业上海家化(600315.SH),新上任的掌门人张东方目前的主要任务是如何扭转企业的颓势。


索芙特已更名为天夏智慧(000662.SZ),放弃日化业务向智慧城市转型。



香港联交所上市的中国儿童护理(原青蛙王子 01259.HK),尚在设法扭亏;中药世家霸王集团(01338.HK)终于在2016年结束了六连亏,可以长舒一口气;曾经的中国面膜明星品牌美即,从联交所退市,投入到欧莱雅的怀中,2016年上半年即亏损超过15亿……


即便如此,最近两年国内化妆品企业对资本市场的热情不减。


珀莱雅、丸美、名臣、毛戈平等企业都已向证监会递交了招股书,不过,到目前都还未获得证监会反馈。


对青岛金王来说,算是曲线坐上了化妆品概念股,公司市值也一度站上百亿高点。不过,对于陈索斌来说,如何打好手中的这把牌,更考验这个老海归的智慧。



小行业、大公司⑧

  1. 8分钱的手套年赚1.8亿

  2. 十三香一年卖了13亿

  3. 1毛钱的纽扣年赚3亿

  4. 55张纸牌年赚上亿

  5. 一包榨菜成就11亿大生意

  6. 打火机老板坐拥50亿身家

  7. 假发巨头瑞贝卡



官方邮箱:banmaxiaofei@163.com

客服微信:banmaxiaowangzi

声明:斑马消费作品均为原创,著作权及与之相关的合法权益归本公司所有,未经授权,不得转载。

斑马消费使用的部分图片来源于网络,不作为商业用途,若涉及版权,请及时联络。

斑马消费在各平台发表的内容如侵犯个人及公司合法权益,请及时联系,我们将及时处理。


期待您在微信公众号、雪球、今日头条、界面、新浪财经头条、同花顺、搜狐新闻、网易新闻、一点资讯、凤凰新闻、百度百家、UC云观、天天快报中关注“斑马消费”。


您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存