【干货】深度围攻“定增”
1 什么是定增？
在说定增之前，首先要了解什么是增发。增发就是上市公司在上市后再次发行股份募集资金的融资手段。通常来说新股是第一轮融资，增发就是第二轮融资，这样就容易理解了。
按照增发对象的不同，可分为公开增发和定向增发两种。公开增发是面向所有股东，人人都有机会；定向增发则面向特定对象，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。因此，定增一般会有1年或3年的锁定期，为了补偿投资者的流动性，定增的发行价格往往较市价有一定折扣，一般不得低于定价基准日前20个交易日均价的9折。
2 为什么要定增？
上市公司融资方式有多种，包括IPO、上市公司发债、公开增发、配股等都是融资方式，但是定增融资为何如此重要？
我们可以通过对比得出，上市公司想要融资，最便捷的手段就是做定增，因为定增对上市公司的要求相对较少，对于公司的盈利状况、利润分配、融资规模都是没有限制的。但是如果做配股和公开增发或者是发行债券，那么对财务状况都是有非常严格的指标要求。
上市公司做定增有很多目的，大致分类为几种：一是实际控制人做资产注入，通过定增把另一部分资产装到上市公司里面；二是集团整体上市；三是壳资源重组，一个壳公司没有价值，但是很多其他的未上市公司有大量壳资源的需求，通过定增的方式完成借壳上市，同时募集配套资金，这是非常常见的方式。还有一些上市公司做项目融资，如新建一个工厂，或者补充流动资金，改善财务状况类。此外还有引入战略投资者的。
定增市场规模迅速扩充的背后是市场自身的需求。一方面是企业需要转型，需要新的资产及并购行为，这需要资本市场的支持。另一方面，我们国家很多产业因为处于发展早中期，集中度较低，因此整个行业面临快速整合提升的过程，一些优质的龙头企业通过不断的并购和收购的行为提升自己的竞争力，这个过程中产生了大量的资金需求，可以通过定增的方式融到资金，去收购上下游产业链把自身业务做大做强。
当前，定增受政策和监管的影响越来越大。首先定增市场的规模快速扩充和证监会支持上市公司做资产重组是非常相关的，包括支付手段、审核进程都比以前要快得多，这也体现了证监会对实体经济的支持。
另一方面，证监会对于定增市场的产品也有了更多要求，比如说一年期的定增产品要完成备案才能去报价，之前是接到项目再募集都可以；三年期的定增产品现在无法加杠杆。
总之，未来定增市场的募资难度有所提升，整体定增发行价会逐渐接近市场价格。
3 定增具体时间及流程是怎么样的？
定增操作较为复杂，流程也比较繁琐，以一年期定增项目为例，若公司决定要非公开发行、发布预案就需要一系列流程，从公司决定定增到实施发行可能需要六个月到一年的时间，最快也需要4-5个月，需要专业投资者长期跟踪。
• END •
好文章不要错过：
2017年前三季度过会的软件与信息技术服务业企业的募集资金用途规划研究
财务3大表：资产负债表是骨骼，利润表是肌肉，现金流量表是血液