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3月28日创业板发审委2017年第25次会议召开，北京新水源景科技股份有限公司首发未通过。北京新水源景“综合症状”较严重，尚普君重点给大家讲一讲募集资金运用相关问题。

证监会反馈意见

招股说明书披露，发行人2016年度的收入为14,117.26万元，截至2016年12月31日，发行人固定资产原值为272.90万元，其中机器设备43.78万元、办公设备145.82万元。发行人募集资金项目——新一代农业用水智能管理系统升级项目，投资总额19,837.30万元，其中建筑工程费用3,700.00万元、设备购置费用1,775.00万元、实施费用5,230.00万元（包括专家咨询及合作费400万元、技术培训费250万元）、办事处费用5,000.00万元（包括办公经费及市场开拓费）。项目达产后年均增加营业收入12,600万元，年均增加净利润为4,989.90万元。请发行人代表：（1）说明募集资金实施前后，固定资产中的机器设备与收入的配比关系；（2）进一步说明在测算募集资金项目时，销售费用、管理费用占收入比例的测算依据；（3）补充说明专家咨询及合作费、技术培训费、办公经费及市场开拓费的会计处理原则；（4）结合目前净利润减少、应收款增加等情况，说明前述测算的依据及实现的可能性。请保荐代表人：（1）说明募集资金实施前后，项目实施模式是否发生变化；（2）对上述信息披露是否真实、准确、完整发表核查意见。

尚普君废话

机器设备与收入配比关系

公司目前有三大业务板块，分别为农业节水灌溉管理系统、水资源监控与管理系统、智慧农业管理系统，16年收入占比分别为74.53%、19.23%、6.24%。由于农业节水灌溉管理系统业务是公司的主要业务，在计算机器设备原值的时候，由于招股书并未按照业务类型划分，故尚普君大胆采用公司整体的机器设备原值。此外，新一代农业用水智能管理系统升级项目是在公司已开发并广泛应用的农业节水灌溉管理系统基础上。故此处营业收入主要是指农业节水灌溉管理系统业务。可以看出，募投项目的万元机器设备产值远低于公司目前水平，不怪于证监会要对该问题存疑了。

项目实施模式

公司是典型的轻资产企业，16年机器设备原值仅为43.78万元，而新一代农业用水智能管理系统升级项目拟购置1,775.00软硬件设备，证监会对此发出疑问，也就不奇怪了。