商务君按：今日，中国出版首次公开发行A股招股意向书，拟发行不超过36450万股新股，这标志着中国出版将正式登陆资本市场。

中国出版传媒股份有限公司（简称“中国出版”）继7月21日IPO通过之后，今日首次公开发行A股招股意向书，拟在主板发行不超过36450万股新股，标志着中国出版将正式登陆资本市场，通过上市实现新一轮的飞跃。

主营业务占比95%以上

中国出版成立于2011年，注册资本 145800 万元，具有“国际著名出版集团”的发展战略。中国出版的控股股东和实际控制人为中国出版集团公司，其前身为“中国出版集团”，2007 年7月26日，依法经工商总局核准登记，由事业单位改制设立为全民所有制企业，企业名称由“中国出版集团”变更为“中国出版集团公司”。

与其他出版集团相比，中国出版集团的特色是图书主业突出。根据北京开卷信息技术有限公司发布的《2016 年中国出版集团零售市场报告》，2016 年度中国出版集团是在整体图书零售市场中监控销售码洋最多的出版集团，在实体书店和网上书店的码洋占有率分别为7.3%和6.5%，均排名第一。

中国出版董事长为谭跃。我们再看一下主要公司领导的薪酬情况：2016年度，公司董事、总经理王涛领取薪酬61.59万元；董事李岩、樊希安、孙月沐分别领取薪酬52.35万元；高级管理人员刘禹、赵东于分别领取薪酬38.75 万元。职工监事乔先彪领取薪酬26.35 万元；独立董事吴溪、彭兰分别领取薪酬6万元，金元浦领取薪酬5万元。

该公司2017 年1-3 月经审阅营业收入为62752.78 万元，较上年同期上升了34.98%；归属于母公司所有者的净利润为-9781.15 万元，较上年同期减少了9380.32 万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-11328.99万元，较上年同期增加了1304.58 万元。一季度利润规模较低主要系受收入季节性影响，第一季度主营业务收入规模较低。

截至2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，中国出版的总资产分别为898357.36万元、851749.03万元和754642.03万元，主要由货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产、固定资产、在建工程和无形资产等组成。

中国出版的资产结构呈现出流动资产比例较高的特点，2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，流动资产占资产总额的比例分别为70.17%、70.33%和74.24%。公司资产的流动性较强，符合出版发行行业的特点。

截至2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，中国出版流动资产主要构成为货币资金、应收账款和存货，三项合计占流动资产比例分别为93.46%、93.55%和90.72%，其他的流动资产所占比例较小。中国出版的非流动资产主要由固定资产、在建工程和无形资产组成，该三项合计占非流动资产总额的比例分别为89.33%、93.04%和92.89%。

合并资产负债表（单位：万元）

合并利润表（单位：万元）

报告期内主要财务指标

在偿债能力方面，截至2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，中国出版的流动比率分别为2.19、2.10 和2.11，速动比率分别为1.51、1.46 和1.49。中国出版的流动比率和速动比率保持在较高水平，且呈现逐年向好的趋势，说明中国出版的资产流动性良好，短期偿债能力强。截至2016年12月31日、2015年12月31日和2014年12月31日，中国出版合并口径的资产负债率分别为43.75%、46.77%和48.84%。报告期内，中国出版经营状况良好且持续盈利，非流动负债一直保持在较低的水平，中国出版的资产负债率呈逐年下降趋势。

2016年度、2015年度和2014年度，中国出版的利息保障倍数分别为174.22、412.02和148.11。报告期内，中国出版的有息负债较少，利息支出也较少。企业经营的现金流能够充分负担企业现有负债利息，还本付息能力较强。

在盈利能力方面，2014年度、2015年度及2016年度，中国出版实现营业收入分别为346615.85万元、410037.20万元及415650.17万元。公司的主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比例在95%以上。其中，出版及发行业务合计占营业收入的比例在80%以上。尤其是在图书出版领域，2014年度、2015年度和2016年度，中国出版图书收入分别为218387.32万元、240188.77万元和256159.58万元。2015年，公司的图书出版收入较2014年稳步增长，增幅为9.98%。2016年，公司的图书出版业务较2015年增长6.65%。主要原因是发行人出书品种、图书产销量稳步增长。

中国出版的现金流较为充裕。2014年度至2016年度，由于经营状况良好，公司持续现金净流入，现金及现金等价物余额持续增加。中国出版的现金流入主要是经营活动的现金流入和投资活动现金流入，二者合计占资金流入总额的95%以上。2014年度、2015年度及2016年度，公司为了更好地让货币资金保值增值，将部分银行存款用于购买短期理财产品，在到期赎回时产生“收回投资收到的现金”流入，因此造成投资活动产生的现金流入大幅增加。报告期内，公司的现金流出主要是经营活动的现金流出和投资活动的现金流出，二者合计占资金流出总额的95%以上。经营活动产生的现金流出主要是购买商品、接受劳务支付的现金。2014年度、2015年度以及2016年度，由于公司购买理财产品，以及新华联合物流中心等大型基建项目的投资，导致公司投资活动现金流出大幅增加至现金流出总额的70%左右。

本次发行前，中国出版共有4名发起人股东，均为国有股东，无自然人及外资股股东。

股东持股情况表

业务开展情况和子公司各细分领域排名

旗下子公司盈利能力较强

中国出版集团自 2008 年以来连续八年入选“中国文化企业三十强”，根据国家新闻出版广电总局发布的《2015年新闻出版产业分析报告》，在总体经济规模方面，出版集团在119家出版传媒集团中位居第八。

中国出版囊括了一批历史悠久、知名度较高和行业地位突出的优秀出版社，年均出版图书达到1.69万余种，累计拥有17万种优质图书的版权，拥有一批著名作家的多介质版权。同时，中国出版作为出版“国家队”，积极实施国际化战略，通过开展战略合作，塑造“走出去”的中国品牌形象，与众多国际著名出版企业和版权代理商强强联合，建立了比较深入的项目合作关系。

从旗下子公司的情况综合排名来看，商务印书馆、人民音乐出版社、人民文学出版社、人民美术出版社和中华书局，在各自领域都排名居前列。其下属人民文学出版社、中华书局、商务印书馆、中国大百科全书出版社、人民音乐出版社、生活•读书•新知三联书店、中国民主法制出版社等7 家出版社被评为国家一级出版社，进入“中国百佳出版社”行列。

中国出版集团改制重组设立中国出版时，考虑到荣宝斋的艺术品经营业务、中国图书进出口（集团）总公司的出版物进出口业务、出版集团海外分支机构与中国出版的出版业务相关性不大，而新华书店总店事实上已不从事图书发行业务，出版集团拟对其进行资产重组并调整业务方向，因此未将荣宝斋、中国图书进出口（集团）总公司、出版集团海外分支机构、新华书店总店注入中国出版。

旗下二级子公司最近一年的主要财务数据如下：

除了这些从事出版业务的机构之外，中国出版的发行业务主要通过下属子公司中版教材开展，包括中华书局、商务印书馆、现代教育、华文出版社等中国出版子公司出版的教材发行业务及其他出版单位的教材发行业务。其物资供应业务通过下属子公司中版联物资开展，主要业务为向中国出版子公司及向外部客户销售纸张等产品。其印刷业务主要通过下属子公司新华印刷开展，主要业务为出版物及其他印刷品的印刷与装订。

募集资金主要投入数字出版

根据招股意向书显示，本次发行前，公司总股本为145800万股。本次拟发行股票36450万股，发行完成后公司总股本将增至182250万股，较发行前增加25.00%。全部为新股，不涉及老股转让。本次发行后，随着募集资金的到位，公司的股本及净资产均将大幅增长。但由于募集资金投资项目的建设及产生收益需要一定时间，公司每股收益和净资产收益率等指标将有可能下降，公司投资者即期回报面临被摊薄的风险。

这次募集资金到位后，将会投入以下项目，而且计划全部使用募集资金：

根据以上的表格显示，这些资金基本上都用于数字出版的平台建设和数据库建设。这说明，这是传统出版企业的重要发展方向。正如意向书所显示的：“有利于强化本公司的核心竞争力，巩固并提升本公司的市场地位，提高本公司盈利水平。”

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