查看原文
其他

何青等:增强资本市场稳定性,促进资本市场健康发展

何青等 中国宏观经济论坛 CMF 2024-05-17



何青  中国人民大学财政金融学院教授、中国宏观经济论坛(CMF)主要成员  

胡通  中国人民大学国家金融研究院助理研究员

本文转载自3月28日中宏网。


本文字数:1109字

阅读时间:3分钟


今年政府工作报告在“稳健的货币政策”要求中提到了“增强资本市场内在稳定性”。笔者认为,增强资本市场的稳定性,未来应当从增加入市资金、提高上市公司质量、保护投资者利益三大方面入手。


首先,要增加入市资金,一方面要平衡资本市场的投融资功能,促进投融资良性循环;另一方面要积极维持市场信心,在出现非理性剧烈波动时采取措施,避免市场恐慌。2021年到2023年,沪深两市股票融资共4.1万亿元,其中IPO融资1.4万亿元,股票增发融资2.7万亿元。2021年1月至2023年12月,沪深两市A股总市值由76.6万亿元下降至71.0万亿元,市值共减少5.6万亿元。成交金额方面,2021年至2023年,沪深两市年度成交金额一改2018年以来的上升趋势,由247.4万亿元下降至196.4万亿元,下降幅度高达20.6%。此外,2021年至2023年,A股市场出现了多次非理性剧烈波动,引发了市场恐慌,其中上证指数日跌幅超过2%的天数共计21天。这些都反映了当前市场投融资功能发展不均衡、投资信心不足的困境,未来应当以更大力度吸引资金入市,活跃资本市场。吸引资金入市,一方面可以考虑参照国外经验,对于持有股票超过一定年限的投资者,股票亏损金额可以按一定比例申报抵税;另一方面,可以继续支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金等扩大资本市场投资范围,积极引导中长期资金入市。


其次,要提高上市公司质量,把好“入口”,畅通“出口”,完善市场优胜劣汰功能,增强市场的投资价值。一方面,要从源头上严把质量关,让真正优质的公司上市;另一方面,要加大重组退市力度,及时清理问题企业。2021年和2022年,沪深两市A股上市公司归属于母公司股东的净利润分别为4.8万亿元和5.2万亿元,年度分红总金额分别为1.8万亿元和2.0万亿元,分红占净利润比例分别为37.3%和38.0%,分红公司数量占A股比例分别为68.6%和65.6%。未来要致力于持续提升上市公司内生质量,增强企业核心竞争力,引导上市公司积极回报投资者,扩大分红。同时,对于经营存在重大问题,多年不分红回馈投资者,或者股票交易持续低迷的问题企业,要加大退市清理力度。


最后,要保护投资者利益,强化资本市场监管,提高违法违规成本,全面提升“零容忍”执法效能。根据上海证券交易所数据,截至2024年2月,A股个人投资者账户数为3.5亿户,机构投资者账户数为108.8万户。从数量看,中小投资者数量占投资者数量的绝大多数,这也意味着强化监管、保护中小投资者利益,是稳定资本市场信心的必然要求。未来一方面要加强法治建设,考虑推进刑法与证券法的联动修订,以非法获利金额为基础确定处罚金额、加大行政处罚力度,大幅提高违法违规成本,大力营造“不敢违、不想违”的氛围;另一方面,要提升监管能力和效率,进一步完善证监会证联网、监管云、监管大数据仓库、智慧监管平台等重点监管系统,充分运用金融监管科技手段提升监管能力水平。




延伸阅读

刘凯:推动新质生产力发展时应关注一些潜在风险


孙文凯:以中小企业集群推动新质生产力发展


管涛:坚持就业优先政策,推动消费平稳增长


温彬:提升消费倾向,释放消费潜力


深度分析货币总量增长与居民存款行为,CMF专题报告发布


继续滑动看下一个
向上滑动看下一个

您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存