这周华融借道光大转债入股光大银行，又让我想起了一段往事。

其实我曾经短暂买入过华融（02799.HK），那时候刚入港股，嫩嫩的新韭菜，觉得这个也便宜，那个也低估。我印象特别深，看见雪球某银行大V一个帖子标题好像是“逆向的xx阿姨来了”，里面就是分析华融的。大概意思就是中国两大AMC公司之一，才600多亿市值，每年能挣200来亿，这估值很有安全边际。看完我觉得很有道理，看看股价已经从高点跌了不少，股息率还挺高，然后2块钱买了一些，后来一直跌，1.6又补了一倍。然后反弹到1.8刚好解套，保本出了。

他这个AMC业务我普通人平时也接触不到，持有感觉怪怪的，不如石化什么的感觉舒服，就放弃了。后来听说业绩暴雷，盈利缩水90%，股价大跌了，其实我也不怪雪球某银行大V，因为人家提供个思路，你看看就得了，爱操作不操作，操作的话后果自负。但现在问题似是而非的思路太多，也许应该少看。

那之后我就不关注华融了，在港股被蹂躏多了以后，严格了自己的选股条件。现在看，华融已经不属我会选择的股票了。然后新闻报道说他有一年巨亏了一千亿，看了看股价1块钱，然后停牌了，后来新闻报道说几个机构入资了400亿人民币。复牌看了下股价，只有0.6元，其实那时候我又春心一荡。

因为华融当时总市值只有300多亿了，我是这么想的：
华融经营虽然不太好，但也有一坨资产，牌照也值点钱吧。原公司值不了100亿，能值10亿不？能值1亿不？能值1块钱不？就算只值1块钱，一块钱加上400亿现金注入，应该也值400亿对不对？那么现金都打折了是不？就算他原来业务是一坨那啥，也值点钱吧，因为那啥可以当做有机肥，总能值点钱的。

后来股价继续一路走低，又跌了50%到0.22几元，那时候市值只有100多亿了。1块钱加400亿，价值比400亿大，为什么会这样呢？我就怎么也拗不过这个弯来，每天老想这事，后来我想了个不恰当的比喻，用来解释这股为什么低于现金值，然后才释怀。

假设他原来业务的确是一坨那啥，然后另外有人注资不是400亿人民币，而是价值400亿的巧克力，超级超级大的一坨巧克力，现在把两坨混在一起，你说是不是价值就低于400亿了？

这礼拜华融真金白银掏出100多亿来入股光大银行，感觉腰包鼓鼓的，这笔投资看起来能挣钱。

Make 华融 Great Again！

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