猫眼的上半年：不缺席打满全场，“积极布局”的信心作用与长期价值

审阅 岳 鸿

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导读

8月17日晚间，猫眼发布2020年上半年财报。

猫眼娱乐2020年上半年实现收益2.03亿元，受疫情对行业冲击的影响，猫眼录得2.8亿元的净亏损。

从上半年财报来看，疫情期间猫眼动作依然较为密集。除了进一步深化其全文娱战略的布局，在加强多元化影视内容储备的同时，也在不断扩大业务外延，以较为主动、进攻性积极的向文娱产业上下游拓展，实现猫眼平台的能力升级。

事实上，过去影院停摆的180多天，面对疫情期间的影响，电影行业也加速迎来一些新的变化。

影院方面，除了积极筹备复工，也看到了当前影院的发展瓶颈，积极开拓非票业务、提升空间使用效率，而业务停摆所带来的现金流与存货压力也促使行业内对更高效的生产、宣发流程有所接受。与此同时，疫情期间所呈现的电影行业线上发展趋势也推动电影行业进一步分化，为片方带来了更多上映的选择。

猫眼主动布局的这些动作，一方面让猫眼一定程度上发挥了支撑行业信心的作用，另一方面，也与行业发展趋势也有一定的契合。

随着7月20日起影院陆续复工，电影市场正逐渐缓和。据猫眼数据显示，8月17日的单日票房已经达到去年同期的50%左右。此外，《姜子牙》、《夺冠》等热门影片也宣布定档国庆档，市场信心正逐步回归。猫眼也有望在行业回暖中迎来一轮估值修复。

猫眼娱乐上半年的密集布局

电影互联网+的信心支撑

据2020年上半年财报，猫眼娱乐上半年营收为2.03亿元，去年同期19.84亿元，同比减少89.8%。从业务来看，猫眼娱乐的在线娱乐票务业务所得收益为1.038亿元；而娱乐内容服务方面，猫眼娱乐的所得收益为0.156亿元；广告服务及其他收入为8370万元。

在行业有极大不确定性的背景下，猫眼今年上半年依然以“全文娱战略”为核心，围绕着自身票务平台、产品平台、数据平台、营销平台、资金平台五大平台进行发力，一方面利用积累的平台能力推动行业复工复产，另一方面利用这一时间窗口，进一步提升平台能力，加强对于全文娱领域的渗透。

在行业层面，2020年春节期间影片撤档后，作为在线票务平台，猫眼通过第一时间退票、协助影院上线外卖平台等一系列举措缓解了影院的资金压力。此外，在疫情期间，猫眼研究院发布了数十份数据及行业研究报告和榜单，给从业者提供前置判断依据。

与此同时，尽管影院停摆，但猫眼娱乐自身对于行业的布局依然保持着积极的态势。

在平台建设层面，在猫眼最为重要的在线票务上，猫眼一方面推动场馆进行数字化改造，另一方面不断扩充票务合作种类，如旅游演艺等。据财报披露，目前已经签署了若干头部艺人大型线下演唱会项目的投资及票务合作。

在宣发上，猫眼开始不断深入宣发链条上的各环节，由单一走向整合。疫情期间，猫眼陆续推出了“猫眼云聊”、“极速24小时”、《电影背后的故事：大咖请回答》等一系列针对疫情这一特殊时期的宣发产品，将电影宣发在线化。7月，猫眼上线“智能宣发”板块，全面展示和提供数据咨询、智能宣发、精准营销、发行助手等共计八类33项宣发产品和服务。

与此同时，猫眼通过与抖音、腾讯视频、TME等平台的合作不断加大自身在在产品及数据层面的布局。2020年4月起，猫眼专业版在行业陆续上线抖音影剧综热榜、腾讯音乐旗下「由你音乐榜」，接入腾讯视频的网络电影分账票房数据。

另一方面，在影视内容上，猫眼目前也拥有一定的内容储备，且布局也已由浅入深，拥有自主开发的电影《风平浪静》《起跑》、《平原上的摩西》及《天才游戏》等影片。同时，猫眼参与出品或发行的电影包括《紧急救援》、《反贪风暴5》、《一秒钟》等影片。据猫眼透露，网络电影也将是其今年开展重点投入的内容领域，题材聚焦在动作、悬疑、古装、惊悚、科幻等。

在剧集层面，今年上半年已经播出的《局中人》、《什剎海》等剧集，猫眼也都参与出品。在自制剧上，猫眼将推出《庭外辩护》、《天才棋士》等。

此外，在强化已有布局的同时，猫眼也在上半年首次布局影视音乐产业链，开发影视剧原声带。由猫眼参与出品的《什剎海》所涉的OST，即由猫眼独家发行，并已与腾讯音乐达成独家版权合作。并在广告层面，推进映前广告和线下娱乐广告合作。

客观而言，在疫情带来的舆论和现实的压力下，猫眼的这些举措，从一定程度上，也起到了鼓舞行业信心的作用。在整体互联网概念大热的版图之下，成为了电影行业互联网+的关键支撑点之一。

密集动作背后的三大导向

从整体结构到资源的优化

在猫眼上半年一系列的动作的背后，其实是猫眼在疫情时间对于影视行业的进一步思考后的结果。而这些动作背后的导向，也是较为清晰的。

1.维持自身在线票务平台地位 加强新场景渗透

对于猫眼而言，在线票务是其最为核心的业务，尽管受疫情影响较大，但随着影院的复工，眼的电影在线票务业务也将逐渐回弹。

根据官方数据，猫眼线上电影票务一直保持60%以上的市场份额。目前，根据猫眼专业版的数据，8月17日，整体单日票房市场突破七千万，电影市场的恢复正在加快。

目前，猫眼的策略在于一方面适应疫情变动，紧跟复工复产步伐，进而稳固自身地位，另一方面，探索以电影票务为核心，涉及全文娱领域的在线票务平台。

典型的布局便是新娱乐场景，一方面加大旅游、演艺等品类的票务合作，另一方面，增强演出项目的储备。

随着现场娱乐新消费场景崛起，人均娱乐消费支出提升有望拉动行业增长，而现场娱乐行业增速或高于电影票房行业增速。

2.深化腾猫联盟的合作 ，加速资源整合与协同

自去年6月，腾讯与猫眼成立“腾猫联盟”展开生态层级合作后，“腾猫联盟”的合作内核便在不断扩大。今年6月，腾讯集团副总裁、阅文集团首席执行官兼腾讯影业首席执行官程武出任猫眼的非执行董事，更是直接加剧了外界对于“腾猫联盟”的想象。

从今年上半年的动作可以看到，除在影视、宣发等领域的合作。猫眼开始进一步深入到腾讯其他领域，比如作为「腾猫联盟」所涉数据资源战略合作的重要组成部分，猫眼上线腾讯音乐旗下「由你音乐榜」，在现场演出板块，作为独家票务总代理的「2020 王者荣耀世界冠军杯总决赛」已定于2020年8月举办，而腾讯视频层面，除了接入腾讯视频的网络电影分账票房数据，还合作定制《乌鸦小姐与蜥蜴先生》、《通天塔》等剧集内容，并且为“火箭少女101”演唱会直播活动提供独家全方位的票务代理和宣发合作。

整体来看，在双寡头的格局下，对于定位为全文娱服务平台的猫眼而言，未来猫眼与腾讯的联动还将不断深化，在此过程中，猫眼与其战略股东的协同将进一步释放。

3.扩展文娱新领域，持续优化收入结构

在上半年的动作中，音乐以及网络电影成为猫眼布局的新领域。在目前布局初期，猫眼所采取的策略则是与自身板块进行结合，产生联动效应后再进一步深入。

疫情过后，电影发行方式的变革已经成为行业未来发展的必然趋势，网络电影将在未来一段时间进一步加速发展。而猫眼对于网络电影的涉足、以及上线“猫眼放映厅”全新板块，开创网络效应下的拼团点播分账模式，均是对于电影消费趋势的前瞻准备。

上半年，猫眼也在持续推进映前广告和线下娱乐广告合作，整合娱乐消费市场的“电影+演出+其他娱乐消费场景”的全文娱广告营销，实现广告呈现从用户购票环节、到线下取票、到观影的映前广告的全流程闭环。目前，猫眼已经和上千家影院及多个品牌广告主达成业务合作，锁定优质合作资源。

从猫眼自身而言，不断扩充新领域的背后，一方面是深入产业链布局，另一方面便是在不断优化自身收入结构。

目前，除在线娱乐票务业务外，影视制作与投资内容、宣发服务等在内的“娱乐内容服务”成为猫眼第二大营收板块，而品牌合作，智慧场馆建设等在内的“广告服务及其他收入”则是其第三大营收板块。

电影消费的存量与增量

积极布局的空间与价值

在影院陆续复工的节点下，重映之外，也有越来越多的新片上映或宣布定档。

根据猫眼专业版数据，复工近一个月来，单日票房已经从7月20日的422.4万迅速增长至8月17日的7607.4万，对比当前的票房水平，已经达到去年同期的50%左右。而考虑到影院目前上座率30%-50%的规定，当前的观影水平已经基本恢复，预计随着新片的逐步释放，观影热情将进一步得到抬升。

影院的票房表现为电影行业释放出了更为积极的信号，电影行业的周转也愈发顺畅，为电影产业上下游都带来利好。

此次疫情期间，长达半年的停摆期，期让行业上下游的周转链条产生问题，这对影片的整个流转过程都提出了更高的效率要求。

从存量角度来看，电影行业依然有很多效率提升的空间。当前国内电影产业工业化基础较为薄弱，而更为先行渗透的互联网的介入，已经和正在改变娱乐内容创造、宣传和发行方式，推动文娱产业数字化升级。

如猫眼这样的票务互联网平台为首所提供的数据咨询、宣发助手等服务，以下游消费数据反馈到上游生产端，帮助影片进行决策。而在制作完成后，也会有智能宣发、精准营销的流程将影片推广到更为精准的目标观众群之中。

但当前行业内以技术、数据驱动的工具应用尚未得到普及，在工业化的发展趋势下以技术与数据驱动的内容生产未来将会有更多的应用落地场景，站在在片方的角度，相较于以往对技术与数据参与到影片生产的接受度也会逐步提升。

而从增量角度来看，伴随着疫情期间线下观影场景的暂时缺位停摆，“院转网”、付费点播等流媒体化的电影放映、以及网络电影的火爆等，都反映了观众新的电影消费习惯市场的培育得到更多的关注。

而在电影市场复工以来，可以看到，线下影院的社交性、视效感以及优质内容供给等独特体验，正让院线市场的消费潜力迅速反弹，两者共同加速了电影消费增量的开拓，形成了电影行业的消费增量空间。

就传统放映渠道来说，疫情也让实体影院改善影院放映质量，加大了对广告、衍生品等非票收入的拓展、影院空间使用效率的提升，也有助于推动电影行业消费空间的衍生。

在电影与线上结合的场景下，还有其他可以探索的环节，比如以欢喜首映为首的付费点播等，这些都为电影的线上消费提供了新的呈现方式与内容，而这种趋势也会推动消费增量的进一步挖掘。

总之，疫情影响之下电影行业酝酿的这些变化正在逐步发生，长远来看，电影行业无论从基础设施层面，还是从消费服务方面，还有很大的挖掘空间。而对于身处其中的公司来说，在大的客观现实因素影响实则都较为趋同的情况下，及早顺应变化，前瞻性强的布局意义远超过当下。

实际上，在复工复产主基调启动后，行业整体都是呈现积极甚至进攻态势的，这也给提前保持积极态势的猫眼，在下半年与行业上下游层面实现同频共振也提前预留了空间。随着复工复产的边界进一步的扩大，猫眼也将迎来验证此前布局的机会。

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