并购基金只是大企业的事？错！#PE不求人#
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黑科技、未来、团队、创投…
消费品、当下、资源、并购…
继上一期我们分享了白宗义老师的“科技小白怎么投黑科技”后，今天要和大家分享的，是陶涛老师关于并购基金的精彩观点。
什么？你以为并购基金和你没关系？
你以为并购都是超级大大大大大大大大大大企业才能涉足的领域？
错！
快来看看陶涛老师如何拯救你的知识盲区！
并购投资基金是如何运作的？
与白宗义老师的课程重点不同，陶涛老师的聚焦点在并购投资基金，着眼于技术的落地与下沉，也更关注企业已有的现金流/盈利，实现资源整合。相对于科技创投的“大无畏”，并购投资基金关注到了对企业的控制度，需要着眼于政策与宏观经济环境，为学员呈现PE投资的另一重要维度。
基石资本董事总经理
陶涛
•12年股权投资经验，曾任中国最早的外资创业投资机构和商人银行CHINAVEST公司的董事总经理，并担任多家跨国公司在华投资与收购兼并的顾问，客户包括：Mueller Industry, S&N, Danone, IBM, Cocacola, Honeywell等。
•主导投资：华昌达、康欣新材、爱卡汽车。
并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
据陶涛老师介绍，在国际上，并购基金是私募股权基金主流。但国内在2012-2015年期间，随着中国资本市场并购行为日趋活跃，上市公司+PE模式一度大行其道。这种模式为上市公司带来的直观利益不容忽略，但对于上市企业的进一步发展也存在潜在威胁性。自2015年起，随着中国企业海外并购活动的开展，单个项目的并购基金不断增长。到了2016年，独立的产业并购基金兴起，开始在并购市场占据重要位置。
既然并购基金的发展势头正猛，那么对投资人而言，策略将是至关重要的。陶涛老师分享了他对于并购基金依收购兼并的原理不同而做出的分类，并从产能、地域、产品、企业、行业多重角度入手，提示学员如何看到并购表象下不同竞争的暗潮涌动。由于大部分并购其实是IPO套利后的新型套利行为，投资者必须“多加心眼”，陶涛老师分享了如何衡量并购质量、了解关键条款及基本交易结构的经验，帮助学员更客观地看到并购基金的特点。
为了促进学员理解，陶涛老师分享了一些并购的案例。其中关于连锁药房并购整合的案例，令学员印象深刻。目前，国内即使是排名前三的连锁药店，市场占比也不到10%；但在美国，这个比例可以到达80%。中美都是市场大国，理应不存在这么大的产业集中度差额，那么现实存在的差距里，其实潜藏着一直被投资人忽略的并购商机。
根据这样的投资逻辑，陶涛老师利用一个坐标轴，将复杂的市场数据可视化，从而为学员解析国内不同地区的药店密度。而这一坐标轴的意义，不仅在于反映现实，也为进一步投资做出引导。哪些地区的药店可能具有被收购的意愿，哪些地区的药店具有收购价值，仅靠一个简单的坐标轴，答案就能自动浮现。
此外，陶涛老师还分享了许多“接地气”的案例。相比酷炫的黑科技，并购基金的案例更接近日常生活，但又予投资人以不同视野，让学员意识到，许多看似饱和的行业，还有无数改进的空间，这些留白都是给予有心投资人的良机。陶涛老师也反复强调了一个理念，并购的目的是以更大的股权价值回报投资人，而绝对不是扰乱市场秩序、影响正常的经济运转。投资人面对并购基金，不要盲目追热点，而是要聚焦行业，建立起理性和健全的投资思维。
陶涛老师精彩开讲
下课后学员积极发问
全体学员与陶涛老师的合影
伴随着课程的结束，课堂内的学习似乎告一段落。然而风起云涌的PE投资，永远没有停止的一刻。只有“眼观六路耳听八方”，不断地跟上市场趋势，才有可能成为一个合格的“PE投资人”。最后，还是要提醒一遍各位学员，这三句PE投资的金玉良言：
1. 概念：投资是投人
2. 趋势：全球化
3. 策略：行业分析
PE的列车呼啸前行。
以诺，在下一站等你。
PE研习社
第 13 期
与你不见不散
10月15日-17日 | 3天2夜
上海 | 诺亚财富总部
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10月15日-10月17日
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