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名同实异 本同末离—— 美欧日货币政策的比较研究

2017-03-24 李勇李一民汤莹 申万宏源宏观

主要结论:


变局:低利率时代结束,美率先进入加息周期。


美联储经验丰富信用良好,货币政策、利率调控极其果断。欧央行经验相对不足,对经济数据敏感度不够,操作滞后。日银货币政策对经济刺激效果有限。


美国消费驱动型经济,利率传导更敏捷有效;日本出口驱动型经济,消费在增长中的贡献越来越小,利率传导难以见效;欧洲投资与消费驱动型经济,就业、消费、投资均待复苏,政治风险无法忽视。(以下附全文PPT)



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