【深度好文】不是油价也非疫情，美股崩盘另有玄机：美国一定是看到了大家没有看到的东西

因为行情 2021-08-09

导语：

美联储一定是看到了大家没有看到的东西。

美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%，并在最近的六个交易日里发生了三次熔断，可谓百年难遇。

在救市方面，除了特朗普各种不靠谱吹牛打气之外，财政部长姆努钦等也连续发表了提振股市信心的言论，比如姆努钦就说，“一旦疫情缓解，美国股市将出现大涨”（也是拼了）。

其实令市场最关注的，应该是美联储的专业举动。继3月3日突然降息50个基点之后，美联储昨天凌晨直接把利率降到了零，也就是说，如果再往下降，利率就成负的了（你存在银行的钱反而要给银行付利息了）。

其实这一次降息，也是非常规操作，相当于将本月既定的议息会议提前了两天。那为什么连两天时间都等不了呢？说明问题十分严重。

很多人认为，可能是因为油价大战和疫情导致的美股大跌，美联储担心引发系统性风险。我觉得这个理由确实也是非常充分的，因为股市对于美国的重要性，要远远高于其他任何领域，不救不行。

但美国股市不是“小婴儿”，早在一百年前，美国股市就经历了第一次世界大战，而后经历过1929年开始的大萧条，也经历了第二次世界大战，还经历过各种股灾，最近二十多年里，更是经历了1997年亚洲金融危机、2000年纳斯达克泡沫破裂、2001年911恐怖袭击、2008年金融危机等，也没出现连续熔断三次这种状况。

如果美股此次崩盘，真的是疫情发酵，以及油价大战引发的市场恐慌，那就要彻底的解构其中的缘由，否则难以解释很多问题。

比如油价大战这个事，大家可以去看看2014年至2016年国际原油的下跌，从107美元一路跌至26美金，比现在惨多了，也没引发美股崩盘。疫情的话，难道疫情比第二次世界大战或911恐怖袭击还可怕吗？更何况中国已经有效遏制，尽管中国不代表美国，但也说明是有办法控制的。

最近一次美股大跌，是2018年10月至12月，不到两个月跌了超过20%，也是进入了技术性熊市，特朗普对美联储也是各种抱怨和指责，但在此期间，美联储不仅没有降息，而且还加息一次。从后面美股的表现看，美联储的判断是正确的，美股很快就企稳反弹了。

这一次的下跌，对于美联储来说，已经不是一个简单的提振市场信心的问题，也不是特朗普是否施压的问题，美联储能够一次性放出比2008年金融危机期间还要猛的货币武器，包括降息至零、7000亿美元QE（2008年第一轮QE是6000亿美元）、海外央行大规模货币互换计划等。美联储一定是看到了大家没有看到的东西。

我刚才说了，油价大战的影响，不足以让美股出现三次熔断，也不足以让美联储如此大动干戈。

那如果主要原因是疫情的话，疫情对美国人来说，到底可怕在哪？

当然，疫情对美国人造成的影响，不仅仅是这种矛盾的心理压抑，因为这还不足以让美股彻底崩盘，也不足以让美联储和白宫为了救市一夜之间打光所有子弹。

下面我就说说，除了心理层面的巨大影响，疫情对美国经济造成了哪些现实影响。

我经常跟大家开玩笑说，中国经济总量是实打实干出来的，美国经济总量是玩出来的。精彩推荐：新冠源头真相！！美国人自己开始揭露了！

这次疫情对美国经济带来的现实影响，将远远超过早前疫情十分严重的中国，因为中美经济当中各产业的结构和占比有非常大的不同。文化娱乐产业占美国GDP的比例超过40%，但该产业占中国GDP的比重还不到5%，其产值还不足美国的十分之一。

这次则完全不同。

我们再来看看占美国GDP第二大比重的行业，可能你还是想不到，美国GDP里面，仅次于文化娱乐的，是建筑和房地产，占GDP的比重超过17%。

很多人觉得美联储一次性打完所有的救市子弹，给市场传达了一个非常不好的信号，那就是可能市场没有那么严重，被美联储这么一搞，反而把大家给吓着了，市场更恐慌了。其实普通人看到的风险，跟美联储看到的风险是不一样的。普通人如果经历一次抢劫，可能就是世界末日，但美联储不会因为一个人遭遇抢劫，就下调利率。

疫情给美国经济带来的伤害，是整体性的，是一般人一时半会感受不到的，但是美国从来没有遭遇过的。

对比来看，中国经济里面，占比最大的三个行业分别是，电子和专业设备制造业、化工和石油行业、汽车制造业，分别是23%、20%和10%。这些行业受疫情的影响可能没那么大，中国两周前制造业就已经复工复产了，但你看文化娱乐业都开业了吗？至少我没有看到体育赛事、演唱会、电影院等开业。所以疫情对服务业占比异常高的美国经济，影响更大。

你去看2003年的非典，中国内地最严重，但中国恢复经济用了不到三个月，而旅游等服务业占比较高的香港和新加坡用了超过16个月。

当然，我这里不是说中国经济的结构就比较合理，恰恰相反，中国服务业占整体经济的比重太低，导致我们的产业附加值较低，人们的工作普遍都比较辛苦，而获得的收益又远低于美国，这是需要不断改进和调整的。

毕竟全球经济大部分时间里不会遭遇疫情的袭击，人们还是得参与各种活动，去看比赛、去逛游乐园、去看电影、去旅行等等，这些消费的繁荣和持续，本身也是制造业更加发达的终极体现。

那么既然美国这次遭遇的经济困难，以前从来没有遇到过，对于美国政府来说，其应对机制肯定远不止现在这些。精彩推荐：江苏动真格了！！！

美联储现有子弹已经打光，但美联储可以制造新的子弹，甚至是直接使用“核弹”。这里面就包括直接印钱买股票，这种骚操作日本央行一直在用。

我更关心的是，美国现在公共债务已经是一个天量了，突破了23万亿美元，每年仅利息就得6000多亿美元（快赶上军费开支了），如果利息降不下去，对于开支越来越大的本届特朗普政府来说，将会失去在未来四年多里，给支持自己连任的行业输送利益的空间，航空航天、军工、石油等等行业，可能就不高兴了。

于是，你看到的情况就是，在此次降息100个基点后，今年4月23日到期的美国国债收益率一度跌至-0.01%，也就是说，你要是把钱借给美国政府，不仅没有利息，你还得倒贴。要知道两周前，这支国债的收益率还是1.5%。

也就是说，当此次疫情过去，不仅美股会反弹，而且会把美国政府借钱的成本推至新低，这意味着，美国政府在面对未来的竞争对手和利益盟友时，将有更充足和低成本的财政资源，至少军事预算将会再上一个台阶。

这才是中国需要关心的。

对于美国来说，为什么国债问题会如此重要呢？

直接看意图。

在这个新体系之下，美国的融资对象就变得非常广泛，可以是其他主权国家，因为这些国家出口换来的美元只有放在美国国债市场才是比较安全的。