评判中国房地产 几个要点要搞清楚

房地产政策，可谓现阶段对经济影响最大、也是最重要的行业政策。我们对当前房地产行业的关注点，应当集中在以下几个方面：

1、要理解“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”。

我国房地产的供需关系已经发生转变，中长期城镇住房需求实质性支撑下降， 商业地产复苏缓慢，市场处于结构性下行通道中。短期来看，市场年底前或能低位企稳，出现较大反弹的可能性非常小；中长期来看，预测房地产市场复苏的时间和程度依然困难，资产或将面临重新定价的情况，价格较 近年高点或有所下调。

2、要理解市场对“资产负债表衰退”“硬着陆”的担忧。

今年二季度以来， 部分一线城市的房价出现明显回调，显示房地产近年积累的泡沫。市场信心明显不足，担心房价继续大幅下跌出现“硬着陆”的声音引发关注。考虑到房地产行业在国民经济支柱地位，与金融体系的密切关系，行业实际上受到监管的关注度是非常高的，政策工具箱也有充足工具，市场出现超 预期大幅波动的可能性很小。

3、要理解政策定力。

今年以来，房地产支持政策渐进不激进，回应市场关切，但也没有明显超出市场预期。短期看，政策目标在于稳定基本面，各项政策陆续出台，有望从量变到质变推动行业复苏。中长期看，房地产行 业新发展模式逐步完善形成，可能涉及金融、土地、税收、住房供给等多方面变革，而最终也需要中国经济长期增长基本面的支持。

4、要理解短期的回暖信号与长期盘整的压力。

支持政策会带来期待，但不可能重回老路，新增长动能的确立需要时间，房地产市场的调整或将持续数年。在新形势下，区域分化是未来房地产市场最大的特征，地段较好、品质较佳、安全垫较高的优质资产依然是重要投资机会，能带来稳定现金流的资产仍会受到青睐。

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