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#疫情复工周度追踪
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美国服务消费有回暖迹象
——疫情复工周度追踪（9月25日）
刘 刚 CFAS0080512030003 分析员
李雨婕 S0080121040091 联系人
李赫民 S0080120090056联系人
王汉锋 CFAS0080513080002 分析员
本周美国新增确诊继续下降，本轮疫情或已逐步筑顶；服务型消费需求有所回升。近期美国新增确诊持续下降，目前看今年7~9月初由于Delta变异病毒导致的新一轮疫情影响逐渐缓解。在这一背景下，从高频数据看，美国服务型消费需求有一定回暖迹象。以信用卡刷卡消费为例，服务型消费例如娱乐休闲、住宿、餐饮等在此轮疫情前已经接近2020年初水平，但前期受到疫情影响一度回落，而9月上旬美国劳动节（同样是美国的购物季之一）使得刷卡数据快速上修。往前看这一修复有望延续。根据ADARA提供的航班和酒店预定指数，从9月初截至9月20日的数据看，出行预定数量持续处于上升势头。我们在《重温美国上轮疫情的节奏和影响》中提到，若9月疫情继续恶化，根据去年底的经验，9月非农数据仍将承受压力。当前美国新增数据已持续数周好转，在联邦失业补助停发背景下，低收入人群的工作意愿将有望提升，叠加白宫在周一时宣布的将在11月对全球33个国家重新开放边境计划[1]，也有望使得在去年由于严格的边境管控下非美籍劳动力流失情况得到部分缓解。因此，不排除服务业就业从8月的基本零增长小幅改善。
同时，如果需求持续改善，8月CPI通胀中一度环比大幅回落的酒店和机票价格也有望再度回升。需求的转好和在服务业依然相对紧张的供求关系都有可能推动价格环比回升。8月CPI通胀中，酒店和机票价格分别环比下跌3.3%和9.1%。从供给来看，当前美国劳动力市场修复较弱的环节仍呈现出典型的低收入、低学历、高接触特征。具体来说，1）从行业类别看，休闲酒店等具有疫情高接触风险的服务业就业人数缺口仍相对较大，职位发布数量较疫情前水平同样相对较高。2）从收入水平看， 高收入人群就业已经修复，而低收入人群仍有较大缺口，失业补助陆续停发后修复一度加速。3）从学历情况看，对学历背景要求较低的工作招聘数量则更大，体现出更高的劳动力修复压力。
疫情疫苗：美国新增持续回落；FDA或对儿童接种进行审查，印度接种加速
美国本周日均新增确诊人数持续回落至12.7万人（上周15.0万人），住院和ICU等重症数据持续下降，阳性率维持低位，但死亡人数仍小幅上升。除美国外欧洲疫情也持续好转。新兴市场中土耳其疫情反弹，日均新增确诊人数上升至2.8万人（上周2.5万人），达到该国此轮疫情高点。其余主要新兴市场如印度、印尼、墨西哥等日均新增确诊人数下降。
美国新增疫苗接种剂数小幅下降。本周美国日均新增接种68.3万剂（上周77.5万剂），小幅下降。据纽约时报[2]，辉瑞表示其疫苗对5~11岁儿童可提供保护，报道称可能在10月底前通过FDA审查。欧洲接种速度继续放缓。新兴市场中印度接种速度本周快速提升，当前每日接种941.4万剂（上周761万剂），中国接种速度放缓，但仍维持于358.8万剂的高增速。从接种进度看，中国、德国、美国、印度当前完全接种疫苗人口占比分别为71%、63%、54%和16%。
复工开放：白宫称将于11月开放入境，高频线下数据修复
根据路透社报道[3]，9月20日白宫表示，将于11月对来自中国、印度、巴西和大部分欧洲等共计33个国家重新开放，完全接种疫苗者将免除部分入境限制，此项政策的具体发布时间和细则仍在讨论中。伴随美国疫情持续缓解，线下高频数据本周小幅修复，公交出行、TSA安检、娱乐和餐饮等数据上升。欧洲和部分新兴市场修复趋势持续。法国本周公交站点出行人数超过疫情前水平。
[1]https://www.reuters.com/world/uk/us-relax-travel-restrictions-passengers-uk-eu-november-source-2021-09-20/
[2]https://www.nytimes.com/2021/09/20/health/covid-children-vaccine-pfizer.html
[3]https://www.reuters.com/world/uk/us-relax-travel-restrictions-passengers-uk-eu-november-source-2021-09-20/
本文摘自：2021年9月26日已经发布的《美国服务消费有回暖迹象》
分析员 刘 刚 CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref：AVH867
联系人李雨婕 SAC 执证编号：S0080121040091 SFC CE Ref：BRG9627
分析员 王汉锋 CFA SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454