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巨震!阿里最大股东,抛售2300亿

吴昕 大佬说 2022-11-06


这是孙正义创办软银40年来,败得最惨的一次。


出品 | 大佬说   作者 | 吴昕


多年以来,软银一直是阿里的最大股东。


孙正义2000年投给马云的2000万美金,几乎是人类历史上最成功的投资阿里巴巴的回报为他赚得了几千倍的收益,使他多年蝉联日本首富的宝座。


他一手创办的软银集团,以对科技股的激进投资闻名世界。但刚刚发布的财报显示,这家在资本市场叱咤风云的巨鳄,迎来了自己的至暗时刻——过去3个月,软银亏掉了230亿美元(折合人民币约1550亿元)。


这是孙正义创办软银40年来,败得最惨的一次。



为了给这个巨大的错误买单,谋求下几个季度的翻身,这位资本狂人不得不屈从现实,大幅卖出手头的阿里股票。


抛售阿里


根据昨日软银集团与阿里巴巴集团发布的公告,软银董事会已批准提前结算至多2.42亿份阿里巴巴ADR的远期合约,总计约9%的股份,预计交易总收益达4.6万亿日元(折合人民币约2300亿元)。


“预付远期合约”是一种少见的套现办法。远期合约属于一种现金交易,买卖双方约定在未来的某一个时间交割一定数量的实物商品或金融资产。通过预付远期合约,投资者可以立即获得股票当前价值75%至90%的现金。


据软银集团的说法,这些预付远期合约的结算不会导致金融机构的大规模的抛售,因为此前已在市场进行了对冲。


如今阿里股价承压,一度跌破当年的发行价。对于长期持有阿里巴巴股票的软银来说,这个时候抛售套现,折损的预期收益极为可观。



此外,“预付远期合约”这种做法存在一定争议,可能会引起监管审查。但对于焦头烂额的孙正义来说,“割肉”已经是当下最好的选择。


在今年2月份,软银召开了财年第三季度业绩会。那时候孙正义还信心满满,表示软银一直以来都长期持有阿里股票,只有极小部分变现,用于支持愿景基金的投资。


但随着软银旗下的愿景基金,在今年5月暴亏260亿美元,美好的“愿景”不得不走到尽头、面对现实。


对于阿里来说,抛售了9%股份的软银集团,依然是自己的第一大股东。目前交易完成后,软银继续持有阿里巴巴14.6%的股份。


虽然第一大股东的身份没有改变,但是软银对于阿里的影响力已然下降了一个档次。根据过往约定,软银有权向阿里巴巴董事会提名一名董事。但如果软银的持股降至已发行在外股份总数的15%以下,这个提名权将会终止。


这个席位曾经属于孙正义本人。


当年马云和蔡崇信去东京与孙正义谈合作,开出了三个条件。


其中第一个,是“希望孙正义亲自做这个项目。”



孙正义想了想,回复道:“我从来不做我投资公司的董事,你们知道我会很忙,没有时间经常参加你们的董事会,而你们新创公司是每个月必须开一次董事会,我如果是董事不参加,那是对其他董事的不尊重。我就做你的顾问吧。”


但随着阿里的腾飞,这家中国初创企业,在孙正义的投资版图中,地位越来越重要。


从2005年开始,他决定亲自担任阿里巴巴的董事。直到2020年6月25日,孙正义在年度股东大会上宣布,自己即日起辞去阿里巴巴集团董事职务,“作为董事,我从阿里毕业了。”


从最初的合作蜜月期,到2009年阿里与软银关于支付宝的争斗、龃龉,再到阿里上市后的巨额收益带来的关系缓和,最后软银抛售了2300亿,一个经济周期的轮转,尽折射于其中。


何至于此


对于孙正义来说,如今有多狼狈,当初就有多辉煌。


2年前,他还是华尔街最爱又最恨的人。


2017年5月,孙正义领导软银集团,筹措了1000亿美元创办愿景基金。


这1000亿美元中,有280亿来自软银。他还从沙特阿拉伯和阿联酋的主权财富基金处分别拉来了450亿和150亿的巨额资金。


这家财大气粗的风投基金一成立,就顺理成章成为了世界上最大的专注于科技的投资基金,目标是投资世界上所有符合人工智能趋势的科技公司。



愿景基金,引领了一个时代的风潮。独角兽一个接一个冒头,然后在孙正义的大手笔下,炒作出一个个新的估值纪录。他彻底改变了华尔街的打法。


同样是几十亿美元的投资传统风投机构要调研、讨论几个月,权衡利弊、展望未来,最后做出艰难的决策。而对于孙正义与愿景基金来说,这个决定可能只需要几分钟。


他一次次在演讲中重提自己相中阿里的故事:“马云只说了自己的愿景,我能感受到他的决心和激情。5分钟之后我说我懂了,你要改变世界。”


两年后,孙正义再接再厉,宣布要创建第二家愿景资金,预计筹措超过1080亿美元的资金。最初的蓝图里,他拉上了微软、苹果、富士康等科技公司和日本最大的几家银行。


但也从这个时候开始,孙正义无往不利的打法开始遭遇挫折。


当年马云找他要1到2亿日元的投资,孙正义给了20亿日元。他的习惯是,凭借自己的资金优势,抬高企业的估值,提供远超出预期的资金,并且鼓励创业者努力花钱,拿钱买增长。


这样的打法,中国的互联网用户并不陌生。当年在出行行业烧钱烧得最火热的滴滴,背后就有着软银的影子。


在经济繁荣、行业景气、所有人的预期不断扩张、上升时,他几乎无往而不利。但疫情的黑天鹅改变了一切。



孙正义寄予厚望的共享办公企业WeWork迎来了一场彻底的滑铁卢。公司的联合创始人辞去了首席执行官的职务,甚至放弃了对 WeWork 的多数投票控制权。随着IPO过程中不断披露财务与业务信息,这家独角兽企业的软肋曝光在所有人眼前。


2019年1月,WeWork的估值高达470亿美元,然后开始一路雪崩。到了这一年的9月,只剩下了100亿美元的估值。


但创办9年来,这家独角兽企业已经筹集了高达128亿美元的资金。


而软银一家,就支出了100亿美元。



这笔投资,成为了孙正义职业生涯的巨大污点。但他还不愿意轻易认输,如果就此放弃,之前投资的100亿美元,大半都打了水漂。于是他追加了自己的精力投入,试图重新规划公司的治理模式。


而曾经约定出资创建第二支愿景基金的金主们,看见了时代的风险和孙正义身上的赌性,开始默默淡出他编织的大梦。


最后愿景基金第二期,远远没有达成1080亿美元的融资计划。380亿美元的资金,全部来自软银集团一家。


背水一战


随着全球科技股的跌跌不休,愿景基金二期成为软银的亏损重镇。就连孙正义的左膀右臂、愿景基金二期的领导人Rajeev Misra都开始跳船离开,创办自己的基金。


离开的还不只是Rajeev Misra,愿景基金的两位合伙人也陆续辞职。据统计,2年来,有超过10名高管,从软银离职。


曾经意气风发的孙正义,陷入了无人可用的尴尬境地,无奈之下,只能自己扛起了软银愿景基金二期的重担,就任CEO。


今年8月9日的财报会上,软银集团在PPT的第一页放上了一幅德川家康的画作。传说这位日本大名遭遇了一场惨败后,下令画师狩野探幽作一幅愁眉苦脸的画像,以提醒自己不要出现更难堪的情况。后世称为“颦像”。



显然,孙正义意识到自己也到了同样的关头。“我们手头有了大量现金,将按照承诺加强我们的防御策略。”


自比日后一统江山、开启江户时代的德川家康,意味着这位经历了无数大风大浪的投资狂人,依然坚信自己能迎来曙光。


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