“双高”正在掏空澳人口袋！悉尼10大华人区承压 澳元飙升兑人民币汇率创2年来新高 国际能源署称今年石油供需均创历史新高

【财经要闻及评论】

高通胀高利率掏空澳人口袋 澳洲家庭面临前所未有财务压力 悉尼十大华人区承压几何？

根据研究公司数字金融分析(Digital Finance Analytics，DFA)的最新调查，随着通胀高企和利率上行，澳大利亚家庭正面临前所未有的财务压力。（详见《澳洲经济增速减缓 叠加利息物价上涨 澳大利亚人2023年伊始关键词：勒紧裤腰带过日子！》）

DFA自2001年以来一直保持跟踪澳洲家庭的收入及债务情况，2023年5月，其研究发现澳大利亚家庭的抵押贷款还款压力和住房租金压力创下新高水平，其压力水平甚至超过全球金融危机和疫情封锁时期。

DFA仅基于现金流定义家庭财务压力。如果一个家庭的支出高于收入，则被定义为处于财务压力之下。

本网基于新州悉尼华人密集居住的最大的十大华人区的相关数据，发现Epping和Zetland均有超半数家庭面临抵押贷款还款压力。其中Epping的家庭抵押贷款还款压力最大，76%的家庭处于压力之下。而Hurstville的家庭抵押贷款还款压力最小，仅有8%的家庭处于压力之下。

新州十大华人区承压家庭占比

 （数据来源：DFA 图表制作：ACB News《澳华财经在线》）

在住房租金方面，悉尼十大华人区均有超半数家庭面临住房租金压力。其中Riverwood面临最大住房租金压力，100%的家庭处于压力之下。Burwood和Eastwood有八成或以上家庭面临住房租金压力。Rhodes的家庭住房租金压力最小，有57%的家庭处于压力之下。

在财务支出方面，悉尼十大华人区中五个区的超半数家庭面临财务支出压力。其中Zetland面临最大财务支出压力，84%的家庭处于压力之下。Burwood和Epping有六成以上家庭面临财务支出压力。Chatswood的家庭财务支出压力最小，有42%的家庭处于压力之下。

市场瞩目中国下半年经济回升力度 澳元美元汇率飙升至四个月高点 澳元兑人民币汇率创下2年来新高 

澳元自五月底的近半年低点已连续反弹近三周，兑美元汇率飙升到4个月高点至68.93美分，走出一波强势反弹行情。  

（图片来源：腾讯自选股）

与此同时，澳元兑人民币汇率离岸价也在回升，本周四刷新2021年7月以来新高，最高达到4.9056。

（图片来源：腾讯自选股）

对于此轮澳元上涨，分析人士认为和中国经济下半年有望加速回升的预期有关。

目前情况是，疫情后中国经济稳步复苏，但力度不及预期，为确保经济增长，相关刺激拉动经济增长的举措和政策组合拳已在实施当中。

回望过去数十年澳大利亚经济发展，已和中国经济密切相关并从中国发展中受益巨大。

目前本地媒体报道和关注的是中国拉动经济的政策发力点，本地分析人士认为对基础建设方面的政策拉动，较消费刺激更能使具有大宗商品属性的澳元从中受益。

全球首例！英美高校科研团队发表实验成果：不用受精卵造出人类胚胎

14日，英国剑桥大学和美国加州理工大学联合组建的科研团队发表重磅实验成果，他们通过重新编程胚胎干细胞创建出全球首个合成的人类胚胎结构。该胚胎结构还处于人类发育最早阶段，没有长出心脏和大脑。负责这项研究的科学家称，这一成果有望为研究遗传疾病影响和反复流产原因提供关键突破口。然而，这项实验引发严重的道德和法律问题。（环球时报）

国际能源署：今年石油供需均创历史新高

6月14日，国际能源署（IEA）发布的最新报告预计，今年的石油供需两侧均创纪录。

在需求端，IEA表示，2023年全球石油需求将增长240万桶/日，达到1.023亿桶/日，超过去年230万桶/日的增幅及之前的预期，创下新纪录。其中，中国贡献了涨幅的60%。

IEA报告称，今年中国经济反弹势头有增无减，交通和石化的用油飙升，推升4月石油的表观需求达到了1630万桶/日的历史新高。

印度的需求同样强劲，5月的汽油和柴油需求均打破该国历史同期纪录。相比之下，经济合作与发展组织各国的需求仍然乏力。

IEA预计，今年下半年石油需求仍会出现季节性和结构性增长，但增幅较小。之后随着能源转型的推进，石油需求增速将明显放缓，预计在2022-2028年期间失去增长动力，峰值将在2030前到来。

与今年相比，明年的宏观环境也不容乐观，届时疫情后的经济复苏基本完成，石油需求增速将放缓至86万桶/日。

“从2024年开始，中国的石油需求增速也将明显放缓。”IEA指出。

供给端，IEA预计，2023年全球石油供给将达1.013亿桶/日，同比增加190万桶/日，同样创下历史新高。

由于欧佩克+决定将减产措施延长至2024年底，预计其成员国2023年石油供给总量下降47万桶/日，2024年石油供给总量将下降20万桶/日，但全球石油供应仍然可以得到保障。这主要因以美国为首的非欧佩克国家供给大幅增加。

IEA预计，2024年全球石油供给增至1.023亿桶/日，增长同样主要来自非欧佩克+产油国。(来源：界面新闻）

西澳可再生能源建设再行一步 州政府发行首只绿色债券 筹集19亿澳元助力电网脱碳

新上任西澳财政部长丽塔·萨菲奥蒂(Rita Saffioti)本周三宣布，西澳政府发行了其有史以来的第一只绿色债券，以筹集19亿澳元用于资助风电场和大型电池等可再生能源项目，以帮助该州实现其电网脱碳化。

丽塔·萨菲奥蒂称，目前州政府已收到来自60多个投资者价值60多亿澳元的意向投资。“绿色债券发行获得大量超额认购，突显出投资者对我们建设具有积极环境影响项目的承诺和我们强劲的财务业绩保有信心。”

据悉，该绿色债券将支持西澳政府为实现电网脱碳而进行的重大项目，其中包括电池储能系统、风电场、电动汽车充电基础设施和独立电力系统。

该债券还是西澳有史以来发行的规模最大的新债券，该州通常发行的政府债券规模在10亿澳元至15亿澳元之间。

此举意味着西澳在可再生能源建设和绿色发展方面再进一步。今年早些时候，西澳政府宣布大规模扩建其能源网络。而在5月份公布的2023-2024年州预算案中，西澳政府宣布将拨款近30亿澳元用于可再生能源项目建设。

（详见本网早前报道《西澳政府将投资近30亿澳元用于可再生能源项目建设 推动实现2050年净零排放目标》）

供需不平衡或支撑房市复苏态势 分析师预计更高利率下澳洲房价仍将保持增长

尽管市场对持续加息下澳洲房市承压没有分歧，但前一段恢复上行的房市后市如何走？澳洲本地媒体称有业内分析师分析师预计，更高利率下澳洲房价增速将出现放缓，但需求上升和供应不足或仍将支撑房地产市场保持复苏态势。

汇丰银行(HSBC)首席经济学家Paul Bloxham表示，虽然当前房价增速可能受到更高利率和经济放缓影响，但这将不足以抹去今年的涨幅。

Paul Bloxham认为，强劲的人口增长将为房地产提供足够支撑，以抵消更高利率的影响，“因此我们预计房价不会再次大幅下跌”。

澳大利亚联邦银行(CBA)预测利率或将在未来两个月继续走高，但该银行仍坚持其今明两年房价将分别上涨3%和5%的预测。

CBA澳大利亚经济主管Gareth Aird称，进一步加息将降低购房者的借贷能力，但同时也会降低新房的建造速度，加剧供需不匹配问题，因此该行认为“其更高的利率预期不会影响其房价预期”。

另据CoreLogic最新数据，5月份澳洲房价增速提升，其1.2%的月度涨幅创下了2021年11月以来新高水平。

（延伸阅读《全澳房价五月份上涨1.2% 悉尼继续领涨》）

基于该强劲数据，CoreLogic研究总监Tim Lawless表示，“我们目前还没有看到市场放缓的迹象......至少在宏观层面是这样。”Tim Lawless称，在市场供需重新取得平衡之前，房价将仍有可能以与过去几个月相同的速度保持上涨。

澳洲五月份失业率下降至3.6%    就业人数创历史新高

根据澳大利亚统计局（ABS）周四公布的数据，澳洲5月份失业率下降0.1%至3.6%。就业人数增加大约7.6万人，失业人数减少1.7万人。

在过去两个月中，每个月就业人数平均增加大约3.6万人，与去年平均每个月增加3.9万人的数据基本持平。澳洲5月份就业人数超过1400万人，创历史最高纪录。

15岁以上（含）人口的就业比例上升至64.5%，同样创历史最高纪录，与2020年3月相比增加2.1个百分点。劳动参与率上升0.1%至66.9%，其中女性劳动参与率增长0.2%至62.7%，男性劳动参与率维持在71.2%。

美联储如期暂停加息但提高未来加息预期，纳指、美元后续如何看待？

美联储在6月的利率会议中如市场预期暂停加息，美股在暂停加息后一度短暂跳水，但在鲍威尔的新闻发布会中通过一系列发言缓和了市场风险情绪，例如上调全年经济增长预期，下调失业率预期，上调核心PCE预期。美联储的点阵图预测利率可能达到5.5 – 5.75%，意味着年内可能还有1次50或2次25个基点的加息，如下图所示

来源：Fed Reserve

美联储主席鲍威尔通过暂停加息，并传达加息预期来引导市场认为美联储并不会过度紧缩影响金融系统的稳定性，也不会过早的进行宽松，避免通胀根深蒂固。而这样的行为也促使美股进一步向上运行，美元指数的跌势也得到了一定程度的缓解。

鲍威尔通过这种打太极的方式，提高加息预期促使美债收益率维持在高位吸引买家购入政府新发债券，上调经济增长预测使股市能坚挺的站在高位，所谓两全其美。但有可能会出现一种情形，即嘴上说加息，但实际加息周期可能结束（后续若数据进一步走软）。因为实际的经济数据可能并不像鲍威尔嘴上所说的那样强劲，例如PPI连续下滑，失业率呈现初步走高迹象，房市走弱，制造业萎缩等。

美国PPI同比

来源：TradingEconomics

美国失业率

来源：TradingEconomics

美国30年期抵押贷款利率

来源：TradingEconomics

美国建筑许可

来源：TradingEconomics

美国单户住宅均价指数同比

来源：TradingEconomics

美国ISM制造业PMI

来源：TradingEconomics

在这种情形下，美国实际的经济基本面与鲍威尔所阐述的形势可能已经产生了一些背离，但由于目前美联储的预期管理，以及资金方的选择性忽视，通过概念炒作，促使美股持续上行，以及维持美元近期的反弹，为未来的降息打开空间。因此，对于当前的大盘指数，在纳斯达克经历了连续三个月的无调整上行后，倾向于在接下来的一个季度进行高位盘整，即不会出现大幅度调整，但斜率将放缓，如下图所示

纳斯达克100指数 NDAQ Cash —— 日线图

来源：CMC Markets（6月15日）

而美元指数接下来的走势或将如下图所示。

美元指数 USDX —— 4小时图

来源：CMC Markets（6月15日）

李竹君 Leon Li

CMC Markets市场分析师

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(文章来源：CMC Markets)

【昨日公司新闻回顾】

管理资金创纪录   Australian Ethical股价跃升近7%

基金管理公司Australian Ethical (ASX:AEF)周四发布公告称，公司管理的资金在5月底达到90亿澳元，创历史最高纪录，自2022年6月以来增长45%。

公告表示，自3月份以来，尽管经济和市场环境面临挑战，但公司仍有9000万澳元的资金净流入。养老金流动仍然特别具有弹性。预计受平均管理资金上升的推动，下半年营收将比上半年增长约21%，基本利润将增长约30%，达到630万至680万澳元。扣除绩效费的全年税后基本利润为1130万至1180万澳元。

受该公告影响，Australian Ethical股价周四早盘上涨。10:25成交价为3.45澳元，上扬0.22澳元，涨幅6.81%。该股近一年的投资回报率为亏损24.01%。

Australian Ethical Investment Limited（ASX：AEF） 是一家成立于1986年的澳大利亚伦理基金投资管理公司，以符合道德或对社会负责的方式投资其基金持有人的资金，避免对伤害人类、动物、社会和环境方面的活动进行投资。

机构点睛：紫金矿业交易推动Xanadu年涨120% 券商给予12澳分最新评级 铜金矿公司XAM后市看点几何？

随着紫金矿业战投到位和新一轮大规模勘探作业启动，在蒙古拥有巨型铜金矿藏的澳交所上市勘探公司Xanadu Mines Ltd（ASX股票代码XAM，中文名：仙乐都矿业公司）正在加速度前进。

加密钻探成果喜人 XAM股价连番上涨

今年四月和五月Xanadu仙乐都先后启动针对蒙古哈马戈泰项目的3万米延展加密钻和1.8万米的发现性勘探作业。据上周最新消息，加密钻作业进程已经过半且成果喜人：

哈马戈泰项目的Stockwork Hill和White Hill两处矿床共计完成了15000米一期金刚石钻探，有31个钻孔取得实验室分析结果，截获的显著矿段包括：

- 294米长铜品位0.32%截块

- 34米长铜品位1.10%截块

- 4.1米长铜品位3.82%的高品位截块

该消息引发市场强烈关注，XAM澳交所股价连日上涨，单周涨幅接近22%。

White Hill矿床上矗立的四架钻机（图片来源：XAM）

全力推进钻探作业 加速提升资源等级

Xanadu董事局执行主席Colin Moorhead评论称，延展加密钻探得到高效推进，结果符合并远优于2021年的矿产资源量预估水平。

“令人振奋的是，我们在Stockwork Hill现有的资源边界范围内新发现多处高品位矿石带，这无疑将会对预可行性研究（PFS）产生积极影响。”

按照规划，3万米加密钻探的目的是锚定现有区域内的高品位矿石，力争将资源量等级由“推断级”提高到“控制级”，为2023年四季度发布新版资源量估算报告（MRE）做准备。

同时，Xanadu还在哈马戈泰项目区域大力推进一项18000米的勘探性钻探作业，通过向地底深处和浅表区域寻求新发现，寻求升级资源类别并延展矿化走向。

截止5月8日的一年内XAM澳交所股价表现

（图片来源：MST Access）

年涨1.2倍 XAM仍遭大幅低估？

受紫金矿业战投交易落定及勘探方面的积极消息刺激，今年以来XAM上涨幅度达到90%，52周涨幅接近120%，上市公司股票在二级市场的交投明显更加活跃。

XAM当前的市场表现是否可持续？应该从哪些角度关注这支高潜力小盘股，它的成长性如何？决定XAM未来股价走势及估值水平的催化因素又有哪些？

Xanadu目前在蒙古南戈壁沙漠拥有哈马戈泰（76.5%）和红山（100%）2个项目，作为旗舰资产的哈马戈泰项目是世界上少数可在5年内开发出来的大型、长寿命、低成本铜矿藏，项目资源量十分可观：含铜约300万吨、含金约800万盎司（约245吨）。

因与力拓旗下全球第4大铜金矿奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）项目处在同一地质带上，哈马戈泰现有资源量据推测可能仅为“冰山一角”。（延伸阅读《Xanadu仙乐都矿业公司：紫金矿业3500万美元项目资金到位 新一轮勘探启动 蒙古哈马戈泰铜金矿迎来价值重估窗口期》）

尽管握有庞大的矿藏资源，从几项同业可比数据来看，Xanadu的估值却明显偏低。

据MarketIndex，在澳交所上市铜业公司中，XAM拥有的含铜资源量（301万吨）仅次于Sandfire Resources（345万吨），市值却不足后者的3%（8000万澳元vs 28亿澳元）。从企业价值EV/矿山生命周期LOM铜产量比来看，Xanadu较同业上市公司存在多达70%的折价。

 Xanadu与其他同业上市公司比较（图片来源：MarketIndex）

券商MST Access给予估值：12澳分每股

而在专业的股票研究机构看来，XAM当前的交易价格亦远低于其公允价值。

券商MST Access自2022年8月启动对Xanadu的股票研究，给出0.08澳元的初始估值，（详见《4倍上涨空间！券商给予XAM 0.08澳元估值：蒙古铜金矿潜力非凡 紫金入股成关键“催化剂”》）。

继今年2月升到10澳分每股后，在5月29日又将XAM估值进一步提高到12澳分每股。

MST Access认为，Xanadu是“为数不多在ASX或TSX上市并拥有全球重要意义铜金矿藏的初级勘探公司”。该公司尚处于早期发展阶段，待开发项目的资源体量却极其庞大，这样的股票在矿业股云集的澳交所和多伦多证交所亦不多见。

MST Access认为，整体来看，XAM投资亮点包括：

增长中的铜矿巨头：哈马戈泰在采矿寿命周期（LOM）内的生产潜能为150万吨铜和330万盎司金，且具有丰富的增长选择和勘探机会。

高管团队熟悉蒙古国情并具有成熟的项目开发能力，其高管层在业界声誉卓然且从业经验丰富，将带领XAM发展成为蒙古地区领先的勘探商和开发商。

已锁定理想的合作伙伴紫金矿业：将可借助紫金矿业的财务和技术资源和市场营销能力（如有需要），借助其完善的物流链条，直达终端市场。

紫金矿业带来销售机遇和商业化选项：通过与紫金的战略合作，XAM在项目退出和商业化投产方面拥有更多选项，包括以优惠条件向紫金直接贷款，获得充分资金支持项目开发直至项目投产。

MST Access高级分析师David Fraser近期曾前往蒙古对项目地进行实地调研，他表示，“XAM澳洲和蒙古管理团队深厚的专业知识，以及强劲的工作热情”给其留下强烈的第一印象。（文末附机构调研实景图）

 券商MST Access再度上调Xanadu估值至0.12澳元每股

（图片来源：MST Access）

紫金矿业交易收官 有效降低项目风险

由于尚处于开发阶段早期，哈马戈泰项目如何“去风险”是专业机构关注的焦点。

在MST Access的估值调整中，哈马戈泰项目成功融资和顺利开发是关键驱动因素，“（哈马戈泰）项目的风险权重下降是促使我们提高XAM估值至12澳分每股的主要原因”。

该变化对应的核心事件是：今年一季度Xanadu取得一项至关重要的进展，与“一家规模庞大、能力深厚、经验极为丰富的中国跨国矿业公司紫金矿业完成了战投合作”。

MST Access认为这项合作有三点值得注意：

1. 战投收官为哈马戈泰项目抵达关键节点——在2024年底前完成预可行性研究（PFS）铺平了道路。

2. 紫金矿业的加入将为哈马戈泰开发提供稳固支撑，拥有丰富大型矿业项目开发经验的XAM将做为合资公司的运营方，引领项目PFS研究直至最终投资决议（FID）阶段。

3. 在达成FID前将须开展大量工作计划，这项合作协议将为相关工作的顺利开展提供融资上的确定性。

4. 

Xanadu计划在2024年底完成PFS，2025年一季度做出采矿决议

（图片来源：XAM）

XAM “3级地平线战略”获稳固支撑

战投协议执行完成后，紫金矿业一跃成为XAM第二大股东（持股比例19..42%）。随着双方利益深度捆绑，哈马戈泰项目将获得充足融资保障可以进行下阶段开发。

“目前无论是XAM（PFS完成前一直担任项目运营方）还是哈马戈泰项目的控股合资实体（辉腾金属）都已具备稳固的财务基础”。

从公司层面看，这一重量级投资者的加入，也为XAM执行 “3级地平线战略”（3-Horizon）提供了强大支撑。这3级地平线分别是：

第1地平线——通过推动哈马戈泰PFS研究创造价值，降低项目开发风险并挖掘增长机遇实现。

第2地平线——通过新的勘探发现创造价值，在哈马戈泰项目和/或红山项目内持续寻获重大发现。

第3地平线——着眼未来机遇：开展勘探和并购，打造面向未来的金属项目投资组合。

 Xanadu的3级地平线战略给公司带来价值回报的同时，也将为股价表现提供支撑

（图片来源：XAM）

未来潜在估值最高可达到27澳分

“基于对哈马戈泰项目基础价值及XAM蒙古项目资产组合所呈现选择而评估，我们认为XAM股票当前的交易价格相较其公允价值存在大幅折价。”

MST Access采用风险加权现金流量贴现法（DCF）对哈马戈泰项目进行分析，给予XAM完全摊薄风险调整后净现值为0.12澳元/股。

考虑到紫金矿业对项目和XAM进行双重注资，MST Access下调估值中采用的风险评级，使用了75%的概率权重（先前为66%），同时还将项目股权融资发行价估值由先前的0.06澳元提高到了0.08澳元。

值得注意的是，按照协议，PFS完成后，Xanadu将可选择1)依据持股份额独立出资支持矿场建设，2）以5000万美元价格向紫金出售其50%合资公司股份，或3）以2500万美元价格向紫金出售一半（25%）合资公司股份，并在由紫金负责贷款融资的前提下保留另外25%股权，直到项目实现商业化生产。

按照MST Access的估值模型，在选项1）情形下，Xanadu的潜在估值可最高达到27澳分每股（见下图）。

（图片来源：MST Access研报）

股价上涨的关键催化因素

展望未来，MST Access认为决定XAM未来股价表现的关键催化因素包括：

-哈马戈泰项目完成PFS研究

-哈马戈泰有新的矿藏发现或发现高品位的延展区域

-项目提前交付

-红山项目勘探取得成功

-增添新项目

-铜与黄金价格上涨

从长远来看，MST Access预期，哈马戈泰项目成功投产将会给XAM带来现金流收入，用于投资和收购更多极具勘探前景的项目，这将大幅提升其资产组合的商业化潜力，为XAM打开更为广阔的价值成长空间。

周二XAM澳交所最新价报0.057澳元，涨幅9.6%，成交量1478万股，

附：机构调研项目实景图

左：哈马戈泰项目附近的新建铁路，右：蒙古首都乌兰巴托（图片来源：MST Access研报）

左：哈马戈泰项目场地鸟瞰 右：场地内的住宿区（图片来源：MST Access研报）

左：场地内的钻机 右：哈马戈泰项目钻探取得的岩芯（图片来源：MST Access研报）

附：哈马戈泰铜金矿项目亮点

在当前产业和市场环境下，铜矿开发的“速度”已变得尤其重要，从资源禀赋看，哈马戈泰是全球最大的未开发富金铜矿资源之一：

- 矿石总量约11亿吨，含300万吨铜和800万盎司黄金；

- 包括>10万吨高品位区，且矿体资源沿深度和走向开放；

- 继2021版资源量报告之后，陆续发现高品位斑岩铜矿截面，矿化范围进一步延伸。

从项目质量看，项目经济性分析与概略研究表明哈马戈泰：

- 项目净现值（NPV）为6.3亿美元；

- 回本期4年，内部收益率（IRR）20%；

- 矿山寿命30年，将年产5万吨铜和11万吨黄金；

- 前五年AISC成本处于第一四分位数。

而与同行相比，哈马戈泰开发速度更快、成本更低，原因包括：

- 蒙古拥有较为简单的ESG环境，人口密度低，项目地处偏远并拥有有利地形；

- 所在南戈壁省拥有优良的基础设施，包括公路、铁路、电力和水；

- 毗邻全球最大的铜精矿消费国：中国；

- 蒙古是一个新兴的矿业经济体，正在积极寻求外国直接投资。

（部分资料来源：澳洲金融评论 澳大利亚人报 RBA）

免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询问专业人士。

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