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堆浸工艺催生价值潜力!紫金矿业持股Xanadu潜在估值升至0.096澳元

Tony & Anna 澳华财经传媒 2022-09-13

( 图片来源:《澳华财经在线》) 


堆浸工艺催生价值潜力!紫金矿业持股Xanadu潜在估值升至0.096澳元   





近日,国际采矿巨头必和必拓(ASX:BHP)对澳洲长寿命、低成本铜金生产商OZL矿业(ASX:OZL)发起价值85亿澳元的全面收购要约,凸显出铜矿市场“供应断崖”日渐迫近的情况下,铜矿行业正发生久违的躁动。


而据本网持续跟踪报道,全球Top 10铜矿企业中国紫金矿业集团对澳交所上市铜金矿勘探商Xanadu Mines Ltd(ASX股票代码XAM,中文名:仙乐都矿业公司)的战略投资已进入关键阶段。


随着铜矿行业基本面悄然变化,Xanadu旗下哈马戈泰项目的巨大资源体量——世界上最大未开发铜金矿资源之一——和潜在价值增长机会受到市场越来越多关注。7月26日精品券商MST Access启动对Xanadu的股票研究,基于哈马戈泰概略研究报告及紫金矿业的战略入股,给出XAM 0.08澳元的初步估值,意味着XAM股价存在高达数倍上涨空间。


(延伸阅读《4倍上涨空间!券商给予XAM 0.08澳元估值:蒙古铜金矿潜力非凡 紫金入股成关键“催化剂”》)


就在五天后,8月1日Xanadu向市场披露最新出炉的冶金测试结果,表明有望通过堆浸处理工艺从哈马戈泰约9000万吨的地表氧化材料直接提取铜和黄金。该部分地表氧化材料在先前的概率研究中被分类为“废物”,而采取堆浸工艺预计将可产生额外的早期现金流,并使项目经济性大幅提升。


(延伸阅读《9千万吨地表材料“变废为宝”!Xanadu哈马戈泰高级铜金矿项目现金流有望大幅提升》)


券商MST Access对冶金测试成果跟进研究后决定重新调整估值模型,并随即发布名为《堆浸工艺催生价值潜力》(Heap Leach Potential Takes Shape)的更新版研报。本次研报主要亮点包括:


氧化矿经处理后可大幅增进项目经济效益。MST表示,XAM已将氧化矿浸出加工确定为关键的价值增值机会之一。由于不适合通过标准的硫化物浮选回路进行加工,目前有约9000公吨氧化材料被归类为废物。这些氧化材料直接覆盖于硫化矿的顶部,原本需要进行预剥离,会产生一定采矿成本,增加预生产资本支出。


但对氧化物材料进行的浸出加工,将为哈马戈泰项目提供巨大的潜在经济效益,包括:减少生产前资本支出,降低单位生产成本,提升利润空间,并创造更高的前期现金流。而资本支出减少,以及增加可盈利的堆浸项目,都将有助于提升项目净现值,增强哈马戈泰开发潜力。


MST表示,如果按照独立项目估算,通过堆浸作业在10年矿山寿命周期(LOM)内按照900万吨/年进行处理,每年可额外生产8000吨铜和5万盎司黄金,对应的前期资本支出为2亿美元。


“利用上述假设,我们大致估计堆浸项目的无风险净现值(100%)为1.72亿美元。相比之下,概略研究中的税后NPV为6.3亿美元,而我们目前对哈马戈泰项目的无风险净现值预估达到7.56亿美元。”


据MST初步预估,在无风险净现值基础上,通过氧化矿材料的堆浸加工可产生的对应价值为1.72亿美元,这意味着项目净现值有望提升约20%。基于最新进展,MST认为哈马戈泰项目的潜在价值已高于XAM的当前估值。


MST确认目前对XAM的估值仍为每股0.08澳元,但同时表示:


“如果将氧化物项目潜在价值计入估值中,并采用50%的风险权重比(与哈马格泰核心项目保持一致),那么我们对XAM的估值将增加4700万澳元,即每股0.016澳元,这意味着修改后的XAM估值为每股0.096澳元。

 

MST对氧化矿项目的估值假设(图片来源:MST)



Sezzle今年或实现盈利 股价飞涨逾两成  




“先买后付”服务公司Sezzle(ASX:SZL)老板Charlie Youakim周四表示,削减成本的举措将帮助公司在2022年底前实现自由现金流和盈利。


Sezzle在今日发布的报告中表示,公司将2022年7月的现金消耗(总交易收入减去交易相关成本和调整后的运营费用)减少到180万美元,而4-6月,平均每月现金消耗为370万美元。7月份商家客户基本销售额环比增长9.5%至1.412亿美元,总收入环比增长4%,达到1020万美元。


受该消息影响,Sezzle股价周四早盘上涨。11:23成交价为0.90澳元,上扬0.175澳元,涨幅24.14%。该股近一年的投资回报率为亏损86.47%。



Origin末期股息增加逾一倍 股价下挫超6%  




澳洲能源供应商Origin Energy(ASX:ORG)周四发布公告称,在截至6月30日的一年中,基本利润增长30%,达到4.07亿澳元,强劲的大宗商品价格推动综合天然气的利润增长,但由于“非常具有挑战性的市场环境”导致能源市场利润下降,抵消了这一增长。


公告表示,基本息税折旧及摊销前利润( EBITDA )增至21亿澳元,去年为20亿澳元。按法定基础计算,公司亏损14亿澳元,反映了21 亿澳元的非现金减值。公司宣布派发每股 16.5 澳分的部分免税末期股息,比2021财年的7.5澳分的股息增加了一倍多。


公告发布后,Origin股价周四早盘下跌。10:58成交价为5.68澳元,下跌0.39澳元,跌幅6.43%。该股近一年的投资回报率为29.98%。



澳新银行:悉尼房价今年回落14% 明年再跌6%  




周二,澳新银行对房价预测进行了更新。该行表示,由于未来几个月利率的上涨将消减借贷能力,预计悉尼房价今年下跌14%,明年再回落6%,峰谷跌幅达到20%。2024年利率开始下调后,房价将上涨6%。


该行还预计,从目前到2023年,澳洲首府城市房价将骤降18%,2024年上涨5%。


今年6月,该行曾预计全澳房价今年将回落5%,明年再跌10%。然而,不久前,该行把今年年底之前的利率预测调高到3.35%。这或许是该行更新房价预测的因素之一。



Vicinity扭亏为盈 股价下滑逾1%  




澳大利亚零售地产巨头Vicinity Centres(ASX:VCX)周三发布公告称,2022财年扭亏为盈,实现12亿澳元的利润。在此前的2021财年,该公司亏损2.58 亿澳元。


公告表示,营收增长1.1%至12亿澳元,经营资金(FFO)增长7.1%至5.98亿澳元。公司预计,2023 财年每股 FFO 将在 13 澳分至 13.6 澳分之间。董事会宣布每股期末分红 5.7 澳分,全年分红为每股10.4 澳分。


公告发布后,Vicinity股价周三早盘下跌。10:19成交价为2.02澳元,下跌0.03澳元,跌幅1.46%。该股近一年的投资回报率为28.66%。



Santos增加股票回购 股价回落逾1%  




澳洲石油天然气生产商Santos(ASX:STO)周三发布公告称,由于石油和液化天然气价格飙升,上半年实现了创纪录的自由现金流和基本收益。


公告表示,当期自由现金流为17亿美元,基本利润为13亿美元,同比增长300%。公司将向股东返还6.05亿美元(每股18美分),其中包括中期股息增加38%至每股7.6美分,以及把先前宣布的场内回购从2.5亿美元增加至3.5亿美元。3.5亿美元的市场回购包括4月份宣布的2.5亿美元的初始回购,其中1.74亿美元已于2022年6月底完成。公司计划在2022年剩余时间通过回购的方式向股东返还剩余的1.76亿美元。


公告发布后,Santos股价周三早盘下跌。10:54成交价为6.98澳元,下跌0.10澳元,跌幅1.41%。该股近一年的投资回报率为13.31%。



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