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新能源行业2023年投资策略:风光需求强劲,追寻结构性机会

(报告出品:万和证券)


市场行情回顾与估值


(一) 电力设备指数呈现宽幅震荡格局

电力设备行业 2022 年下跌 25.4%,跑输沪深 300 指数 3.8 个百分点。2022 年市场受到内外部不 确定性影响,疫情、地缘政治等多重因素冲击,主要指数出现较大波动,特别是以电力设备为代 表的高景气赛道,波动幅度更大。申万电力设备指数在 4 月份触底之后,市场出现一波强势反 弹,随后在 8 月份达到阶段性高点之后出现一波接近 30%的回撤,临近年底受到光伏产业链价 格下调影响,相关板块出现显著回调,带动整个电力设备指数出现阶段性低点。整体来看,电力 设备行业 2022 年下跌 25.4%,跑输沪深 300 指数 3.8 个百分点。

2022 年电力设备行业指数涨幅在申万行业中排名 27 位。经历 2022 年年初以来的大幅下跌,成 长性板块表现相对较差,电力设备行业在 31 个申万一级行业中涨幅排名在 27 位,煤炭、社服、 交运等板块表现相对较好。申万电力设备二级板块中,光伏设备表现相对较好,跌幅为-18.5%, 小幅跑赢沪深 300 指数 3.1 个百分点。

(二) 估值处于过往 10 年较低位置

行业市盈率为 26.92 倍,位于 10 年历史 6.60%分位。截至 2022 年底,电力设备行业的市盈率为 26.92 倍,在过往 10 年的历史分位数约为 6.60%,处于历史的较低位置。估值分位数最高的是其 他电源设备Ⅱ,市盈率为 48.25 倍,处于 10 年历史 70.60%分位水平。光伏设备和风电设备板块 盈率为 24.66 倍及 24.46 倍,估值分位处于 10 年历史的 5.2%及 30.70%。


全球低碳目标持续推进


(一) 全球化石能源消费占比依然较高,能源相关碳排放已反弹

至 2019 年水平 全球化石能源消费占比有所回落,但依然保持高位。根据 BP 公司统计数据,2021 年全球一次 能源需求同比增长 31 艾焦尔(涨幅 5.8%)至 595.15 艾焦尔,其中原油 184.21 艾焦尔、天然气 145.35 艾焦尔、煤炭 160.10 艾焦尔。2021 年全球化石能源在一次能源消费中占比已从 2019 年的 83%降至 82%,而在五年前这一数字为 85%。近年来基本呈现下降趋势,但依然保持在相对较高 位置。

经济复苏带动能源消费增加,2021 年全球能源相关碳排放已反弹至 2019 年水平。2021 年全球 能源消费、工业过程、空燃和甲烷等造成的碳排放总量同比增长 5.7%,达到 390 亿吨二氧化碳 当量。其中,源自能源消费的碳排放量同比增加 5.9%,达到 339 亿吨二氧化碳当量,接近 2019 年的水平;而源自工业过程与甲烷和空燃的碳排放量同比增幅相对更小,分别为 4.6%和 2.9%。能源相关碳排放增长的主要原因是经济的反弹,随着新冠疫情封控措施缓解,经济得以复苏, 能源消费急剧增加。

第 27 届联合国气候变化大会重申温控目标,就建立“损失和损害”(Loss and Damage)基金达 成一致。《联合国气候变化框架公约》第二十七次缔约方大会(COP27)于 2022 年 11 月 6 日在 埃及沙姆沙伊赫正式开幕,来自近 200 个国家的代表齐聚一堂,共同商讨全球应对气候变化问 题。COP27 促使各国做出一揽子决定,重申其将全球气温上升限制在较工业化前水平高 1.5 摄 氏度。在经过了长达两周时间的磋商和谈判之后,本次会议促成各国就建立“损失和损害”(Loss and Damage)基金达成一致,同意通过设立专项基金,支持遭受气候灾害的脆弱的发展中国家应 对气候变化。

欧盟推行 RE Power EU 计划,快速推进绿色转型。2022 年 5 月 18 日,欧盟委员会(European Commission)提出 RE Power EU 计划,旨在迅速减少对俄罗斯化石燃料的依赖,快速推进绿色 转型,建立更具弹性的能源体系和真正的能源联盟。欧盟计划“三管齐下”,从节约能源、能源 供应多样化、加速推进可再生能源三方面着手,取代家庭、工业和发电领域的化石燃料,2030 年 可再生能源占比将从此前的 40%提高至 45%。要实现 RE Power EU 计划的目标,从现在开始到 2027 年,欧盟需要额外投资 2100 亿欧元。德国计划将摆脱化石燃料依赖的时间提前至 2035 年。德国在推动清洁能源方面步伐较快,在 2010 年,德国曾提出在 2050 年之前完成 100%可再生能源供给的目标,然而随着欧洲新能源风 向大步向前,在 2021 将目标提前至“2040 年完成 100%的新能源供给”。2022 年上半年,德国 政府提出了新的立法草案,将“完成 100%可再生能源供给,放弃化石燃料”的目标日期从原定 的 2040 年(“well before 2040”)提前至 2035 年。

(二) 国内双碳目标稳步推进,风光大基地有序落地

1、 我国双碳政策体系持续完善,非化石能源消费占比提升空间大

党的二十大再次强调积极稳妥推进碳达峰碳中和。二十大报告提出,实现碳达峰碳中和是一场 广泛而深刻的经济社会系统性变革,要立足我国能源资源禀赋,坚持先立后破,有计划分步骤 实施碳达峰行动。在未来一段时间,要推动能源清洁低碳高效利用,推进工业、建筑、交通等领 域清洁低碳转型,深入推进能源革命。同时要求要加快规划建设新型能源体系,加强能源产供 储销体系建设,确保能源安全。以光伏、风电为代表的非化石能源消费占比提升空间广阔。中共中央、国务院发布《关于完整 准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》明确了“十四五”时期、2030 年和 2060 年时间节点的重要目标,到 2025 年,非化石能源消费比重达到 20%左右;到 2030 年,非化石能 源消费比重达到 25%左右;到 2060 年,非化石能源消费比重达到 80%以上。而截至 2021 年底, 我国非化石能源消费比重仅达 16.6%,对照国家部署的远期规划目标,非化石能源消费占比提升 空间很大。

2、 国内风光大基地规划总规模 450GW,当前项目有序推进

第一批风光大基地项目已全部开工建设。2021 年年底,国家发改委印发的《第一批以沙漠、戈 壁、荒漠地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单的通知》。第一批以沙漠、戈壁、荒漠 地区为重点的大型风电、光伏基地建设项目清单涉及内蒙、青海、甘肃等 19 个省份,规模总计 超过 95GW。其中,内蒙建设规模覆盖 3 个 800 万千瓦沙漠戈壁荒漠地区(风光、光伏治沙)项 目。截至 2022 年 7 月份,第一批大型风电光伏基地项目已经全面开工建设,预计在 2022 年和 2023 年陆续并网。第二批风光大基地名单已下发,目前正在抓紧推进第三批项目审查。

第二批基地项目清单也已 经印发,主要布局在内蒙古、宁夏、新疆、青海、甘肃等地区,目前已经纳入了国务院印发的扎 实稳住经济一揽子政策措施当中,这些地区正在抓紧开展项目前期工作,积极推进项目的建设。全国新能源消纳监测预警中心提到,部分第二批大基地项目已开工;第三批大基地项目正式启 动申报,预计不晚于 2023 年上半年开工建设,2024 年底前并网。按照国家发改委公布的《“碳 达峰十大行动”进展(一)》,我国大型风电光伏基地规划布局方案规划总规模约 4.5 亿千瓦 (450GW),后续建设发展空间很大。


光伏设备板块:产业链价格下行,新增装机量上行


(一) 2023 年全球光伏新增装机有望达到 330-360GW,整体需 求依然强劲

1、 欧盟、美国等国家和地区出台专项政策,支持光伏发展

2023 年全球光伏装机量将在 330-360GW 之间。2022 年光伏产业链经历了疫情、地震、限电等 多重因素的影响,产业链的瓶颈环节为硅料,从原材料端制约了组件实际产出,俄乌冲突衍生 出来的欧洲能源危机,直接推动了欧洲地区的光伏需求,加剧市场供应紧张氛围,产业链价格 居高不下。步入 2023 年,随着硅料新增产能的逐步释放,核心瓶颈得到缓解,产业链价格有望 下行。结合产业链相关数据,集邦咨询预测,2023 年全球光伏装机量将在 330-360GW 之间, 依然能够实现较快增长。

欧盟推行的 RE Power EU 计划,2030 年光伏装机达到 600GW。在欧盟公布 RE Power EU 计 划,制定一项专门的欧盟太阳能战略,确保 2025 年太阳能光伏装机容量超过 320GW,2030 年 装机容量达到 600 GW(吉瓦)。同时引入欧洲太阳能屋顶倡议(European Solar Rooftop Initiative) 分阶段承担在新建的公共建筑、商业建筑及住宅建筑上安装太阳能电池板的法律义务,即要求 2026 年之后,陆续强制安装光伏。(1)德国于 2022 年 7 月通过了《可再生能源法》(EEG2023) 修正案,规划至 2030 年将德国的光伏发电装机从当前的余额 60GW 增加到 215GW;(2)法国 提出 2022 年 2 月按照能源转型计划,到 2050 年法国的太阳能装机容量增加值 100GW 以上;(3)葡萄牙于 2022 年 9 月在国家综合能源与气候计划中提出,到 2025 年光伏总量达到 6.6GW, 到 2030 年达到 9GW。印度有望在 2030 年实现光伏装机 280GW,大力支持本土光伏制造业发展。

印度的目标是到 2030 年拥有 500GW 的非化石燃料发电能力,而到 2021 年底为 158GW。根据该国中央电力局(CEA) 模拟的 2030 年发电容量组合,在目标 500GW 中,近 280GW 将是太阳能,140GW 来自风能。印度加大对本土光伏企业的扶持力度,政府批准了总额达1950亿卢比的光伏组件生产激励计划;同时印度要求从 2022 年 4 月开始,对进口组件/电池片分别征收 40%/25%的 BCD 关税,减少对 外部光伏产品的依赖。美国豁免组件进口关税,并出台削减通胀法案促进新能源发展。2022 年 6 月 6 日,白宫正式发 布声明,宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予 24 个月的关税 豁免。8 月 16 日,美国总统乔·拜登签署了总价值为 7500 亿美元的《2022 年通胀削减法案》 (Inflation Reduction Act),令该立法正式生效。该立法的内容包括应对气候变化和扩大医疗保健 覆盖范围等。该立法拨款 3690 亿美元用于能源安全和气候投资,旨在到 2030 年将碳排放量减 少 40%。

我国光伏产品出口量价齐升,增幅显著扩大。根据中国光伏业协会统计数据,我国 2022 年前十 个月包括硅片、电池片组件等在内的光伏产品出口总额达到 440.3 亿美元,同比增长 90.3%,同 期光伏组件出口量 132.2GW,同比增长 61%,增幅较 21 年同期提高约 29 个百分点。欧洲地区为组件进口大户,占比达到 56%。根据 PV infolink 统计数据,2022 年 1-10 月欧洲地 区累积从中国进口组件 74.7GW,占中国一到十月组件总出口的 56%,为中国目前最主要的出口 市场;亚太地区(主要为印度、日本及澳洲等)前 10 月累积进口 24.9GW;美洲地区 1-10 月累 积从中国进口 21.5GW,美洲地区最重要的是巴西。

2、 国内装机需求:装机结构有望改善,集中式装机有提升空间

2022 年前三季度集中式装机占比仅三分之一,未来占比有提升空间。受产业链价格高企影响, 组件终端价格基本在 1.9-2 元/W 徘徊,较高的组件价格抑制了下游电站的投资收益率,进而压 制了下游的装机需求。2022 年前三季度分布式光伏装机规模约为 35.33GW,但集中式电站装机 规模仅为 12.27GW,在整体装机规模中占比仅三分之一左右。未来随着终端产业链价格下行, 投资回报率有的提升空间,将有效带动集中式电站的装机规模提升。集中式地面电站有望贡献 新增量,促进光伏装机规模显著提升。

各省公布新能源发展十四五规划,光伏装机规模大幅增长。为进一步促进双碳目标实现,在国 家出台十四五规划之后,各省市均着手制定新能源规划或低碳发展路径,为地区光伏发展拟定 框架和思路。部分省份仅公布了新能源整体的装机规模,并未公布光伏装机目标或新增装机规 模。但根据统计数据,预计十四五期间各省新增光伏装机规模有望达到三四百 GW。

光伏行业景气依然向好,2023 年国内需求有望放量。2022 年国内光伏装机规模依然有望保持高 速增长,按照中国光伏协会的预计,乐观情况下国内光伏装机有望达到 100GW,较 2021 年同 期接近翻倍。在产业蓬勃发展的带动下,光伏业协会在 2021 年预测规模的基础上,进行了 10GW 的上调。在全球光伏装机需求的大背景下,作为光伏装机大国,我国新增光伏装机规模依然很 大。结合集邦咨询和光伏业协会的数据,预计 2023 年国内光伏新增装机规模有望达到 120- 140GW,依然能够保持较快增长速度。

2022 年前三季度我国光伏组件招标超 124GW,较 2021 全年多近 3 倍。根据 PV-Tech 的统计数 据,中国 2022 年前三季度光伏组件招标总规模已超 124GW,与 2021 全年招标量相比超出近 3 倍。按照 PV-Tech 的预计,2022 全年我国光伏招标规模将突破 150GW。2022 年上半年光伏组 件市场整体呈现供需两旺的态势,但在硅料产能受到意外因素影响,供需紧张进而带动价格上 涨,导致组件的招标规模有所放缓。其中“五大六小”发电集团 1-9 月累计招标约 95GW,占 总招标量近 80%,是国内电站招标的主力军。

(二) 硅料产能稳步释放,产业链供给瓶颈有效缓解

光伏设备的主产业链以硅相关材料为主,包括多晶硅(硅料)、硅片、电池片、组件等重要环节, 在生产最终组件的过程中,需要配套使用胶膜、光伏玻璃等相关辅材,最终形成能够将太阳能 转换成为电能的终端产品。

硅料价格连续三年呈现上涨态势,近期出现下降迹象。光伏终端需求依旧十分旺盛,上游硅料 是当前产业链供需最紧张的环节,硅料价格维持高位运行,年内最高平均成交价为 303 元/KG, 较年初 230 元/KG 上涨 32%。截至 2022 年 12 月 28 日,多晶硅致密料的平均价格约为 240 元 /KG,出现显著价格下降,已基本回落至年初水平。前期,在上游硅料维持高位的压力下,硅片、 组件价格年内也出现不同程度的上涨,但最近一段时间硅片厂商宣布下调单晶硅片价格。2022 年 12 月,两大硅片龙头均宣布下调硅片报价。隆基绿能官网更新硅片报价,单晶硅片 P 型 M6 (150μm 厚度,下同)价格为 4.54 元,P 型 M10 厚度价格报 5.40 元,对比前次(11 月 24 日) 价格,价格整体降幅超过 27.2%。另一家硅片头部企业 tcl 中环也更新报价,P 型 210、182 硅 片(150μm)分别报价 7.1 元和 5.4 元,对比前次(11 月 27 日)价格,降幅也分别达到 23.6% 和 23.4%。N 型(150μm 厚度)210、182 硅片分别为 7.5 元和 5.8 元,降幅分别为 23.9%和 23%。硅片厂商价格调整有望传导整个光伏产业链价格,进而释放部分受价格因素抑制的需求。

随着新增产能的释放,供需紧张格局缓解,硅料价格有望下行。据集邦咨询测算,2023 年硅料 的有效供给约为 134 万吨,可支撑 375GW 以上的装机,约 505GW 的组件产出,整体供应充足,不再是产业链发展的瓶颈环节。观察硅料新增产能的释放进度,实际增量主要还是集中在 2023 年的下半年,部分新玩家受制于能评、环评、技术方案等原因,产能释放进度有较大的不确定 性,预期 2023 年 Q1 当产业链各环节库存有压力时,硅料价格将进入稳步下降通道。

电池结构性供给短缺,前期出现一波明显上涨。在 P 型电池已经达到转换效率上限之后,行业 内在向 N 型电池转型。但在 N 型技术路线尚未明晰之时,光伏电池厂商的扩产进度相对谨慎, 产能提升规模有效,导致行业内出现了结构性电池供给紧张,电池片价格迎来一波上涨,单晶 perc 电池从 2021 年 7 月份的 1 元/W 上涨到了 1.35 元/W,上涨幅度约为 35%。后续随着 N 型 电池产能的逐步释放,电池片的结构性供给紧张有望得到缓解,特别是在 2022 年底硅料、硅片 价格下行的影响下,电池片价格下降幅度显著。

受益于终端产品价降量增,辅材环节需求有望得到进一步提振。从全年角度来看,在硅料产能 逐步释放,产业链价格有望下行的驱动下,组件产量将会出现增长,进而带动胶膜、玻璃等关键 辅材需求的提升。即使部分产品价格依旧在相对较高的区位运行,考虑到光伏胶膜等辅材在组 件产品的成本占比较小,龙头企业凭借品牌质量和供应链优势,有望进行价格传导,进而带来 盈利的阶段性修复。

(三) N 型电池降本增效为 23 年主旋律

PERC 电池转化率已近理论极限,N 型电池进展需重点关注。硅片可分为 P 型(Positive)与 N 型(Negative)两种,主要区别在于基底的硅片类型,使用 P 型硅片作为基底为 P 型电池,使用 N 型硅片作为基底为 N 型电池,当前市场中主流的电池还是以 P 型为主。目前,电池技术处于 迭代期,P 型(PERC)电池转化率接近理论极限,其产品生命周期已经接近完全期,需要关注 新型技术路线。新技术的 N 型电池的技术路线有 TOPCon、异质结、IBC 等,该型电池的转化 极限效率相较于传统的 P 型电池有着更大的提升空间。而电池效率越高,意味着 LCOE 越低, 应用场景越多。

预计未来 N 型电池有望实现 1-2 个百分点的超额转换效率。与传统的 P 型单晶电池和 P 型多 晶电池相比,N 型电池有光电转换效率高、温度系数低、光衰减系数低、弱光响应等优点,已 经在理论上验证具有更高的转换效率。根据 PV-info的调研,从理论研究角度分析,N型 TOPCon 电池的理论极限效率 28.7%,PERC 电池的理论极限效率 24.5%。按照光伏协会的预测路径,至 2025 年 P 型单晶电池转换效率有望达到 23.7%,而同期 TOPCon 单晶电池、异质结电池、背接 触电池的转换效率分别有望达到 24.9%、25.3%、25.3%。

2023 年 N 型电池占比有望达到 25%。根据 CPIA 统计,2021 年,国内新建量产产线仍以 PERC 电池产线为主。随着 PERC 电池片新产能持续释放,PERC 电池片市场占比进一步提升至 91.2%。随着国内户用项目的产品需求开始转向高效产品,原本对常规多晶产品需求较高的海外市场也 转向高效产品,PERC 电池片的市场占有率将逐步下降,2023 年 N 型电池的市场占有率有望达 到 25%,至 2030 年有望达到 70%以上。

钙钛矿有望成为下一代光伏材料,一级市场获资本认可度高。能量转化效率是光伏产品的核心 技术参数,是光伏成本下降的源动力。钙钛矿拥有转化效率高、成本低两个主要优点,被产业认 为是极具潜力的下一代光伏材料。日前,南京大学谭海仁教授课题组在全钙钛矿叠层电池领域 有了新进展,经日本电气安全和环境技术实验室(JET)国际权威认证,全钙钛矿叠层电池转换 效率高达 28.0%,首次超越单晶硅电池的最高效率 26.7%;同期,大面积全钙钛矿叠层电池组件 认证效率也突破到了 21.7%,为目前大面积钙钛矿电池组件的最高转换效率,这两项结果均被收 录到最新一期《Solar cell efficiency tables 60》。2022 年 12 月中旬,协鑫科技旗下昆山协鑫光电材 料有限公司(下称协鑫光电)宣布完成 5 亿元人民币 B+轮融资,资本认可度较高,但该技术路 线的商业化进展仍在持续推进中。


风电板块:海风依然维持成长性


(一) 风电招标量创新高,行业成长性依旧

2021 年全球风电新增装机约为 93.6GW,未来行业预计依然能够保持稳步增长。根据全球风能 理事会(Global Wind Energy Council, GWEC)发布数据显示,2021 年,全球风电新增装机容量 为 93.6GW,仅比创纪录的 2020 年低 1.8%,累计装机容量达到 837GW,比 2020 年增长 12.4%。其中,全球陆上风电新增装机容量为 72.5GW,比 2020 年下降 18%。

我国各省份规划十四五期间的风电新增装机已超过 310GW,内蒙古遥遥领先。根据金风科技统 计,近期至少已有 29 个省份发布了“十四五”远景目标纲要、能源/可再生能源发展规划或绿色 低碳循环体系等文件,包括内蒙古、新疆、甘肃、河北、广东、广西、吉林、江苏等在内的多省 市,根据已公布的规划数据,十四五期间风电新增规划装机达到 313GW。按照相关发展规划, 未来新增装机规模最高的是内蒙古,预计达到 51GW,显著领先其他省份;另有新疆、甘肃、河 北、广东等省份规划新增风电装机容量超过 20GW。

2022 年前三季度国内风电设备公开招标量同比增长超八成,增速较上半年有所提升。根据金风 科技统计数据,截至 2022 年 9 月 30 日,国内公开招标市场新增招标量 76.3GW,比 2021 年同 期增长了 82.1%。2022 年上半年,国内公开招标市场新增招标量 51.1GW,比 2021 年同期增长 了 62.3%,前三季度招标量的增幅较上半年有所提升。另根据中国风电新闻网统计,2022 年全年 有 603 个风电项目进行招标,已开标项目总规模达到 103GW。

(二) 海上风电表现出更好的成长性

海上风电相较于陆上风电表现出更好的成长性。根据全球风能理事会预测,2022-2026 年,预计 全球风电新增装机容量为 557GW,复合年均增长率为 6.6%,即每年新增装机容量超过 110GW。其中,预计全球陆上风电新增装机容量为 466GW,复合年均增长率为 6.1%,年平均装机容量为 93.3GW;预计全球海上风电新增装机容量将超过 90GW,复合年均增长率为 8.3%,年平均装机 容量为 18.1GW。如果剔除掉 2021 年较高基数的影响,2023 年-2026 年海上风电新增装机增速 更为可观。

国内海风招标规模超过 11GW,同比大幅提升。根据金风科技统计数据,按市场分类,2022 年 前三季度陆上新增招标容量 64.9GW,较 2021 年同期提升 58.7%;海上新增招标容量 11.4GW, 较 2021 年同期大幅提升 1040.0%,主要原因是受到前期基数较低的影响。

海上风电项目能够获得更高的利润率。根据金风科技 2022 年半年报数据,以服务海上风电为主 的大机型 GW6S/8S 设备对应的毛利率水平高达 25.07%,显著高于主要应用于陆上电场的 GW3S/4S、GW2S 机型。大型化机组有助于降低平均单瓦成本,进而带来更高的利润率水平。

明阳智能在海风招标规模中占比接近四成。我国海上风电招标项目的中标大户为明阳智能,按 照中国风电新闻网的统计,明阳智能 2022 年全年中标的海上风电项目约为 6.53GW,占全部风 电招标项目的比重约为 36.5%;金风科技和电气风电中标项目都超过 3GW,占比大约在 20%左 右。

(三) 大型化带动度电成本下降,风电经济性持续改善

全球海上风电项目的平均装机容量大幅提升。随着风电技术的进步和产业的规模化发展,过往 一段时间全球海上风电的潜力逐步释放。风能专委会(CWEA)信息显示,2010―2020 年,全 球海上风电项目的平均装机容量从 136MW 提高至 304MW,增加了 124%。2021 年,全球海上 风电项目的平均装机容量为 262MW,2020 年后已有部分项目的单体容量超过了 1GW。海风度电成本从 2010 年至 2021 年下降 60%,经济性逐步显现。在风电产业化驱动下,技术、 经验、供应链等多重因素驱动产业逐步成熟,平均度电成本显著下降。根据风能专委会(CWEA) 信息,2010―2021 年,全球海上风电平准化度电成本从 0.188 美元/千瓦时下降到 0.075 美元/千 瓦时,降幅达 60%。从 2007 年的峰值到 2021 年,全球海上风电平准化度电成本已经下降了 65%。

平准化度电成本预计未来仍有下降空间。2020 年,Ryan Wiser 等人集合全球 140 名风能专家见 解在《Nature Energy》杂志上发布了最新的风电成本的预测,研究表明至 2050 年,受技术创新、 工业成熟、竞争激励和钢铁成本、贷款利率等因素的影响,风电成本将下降 37%-49%。经 97 位 陆上风电,71 位固定式基础海上风电的专家预测,陆上风电的高位成本(典型 LCOE 更高的概 率只有 10%)至 2050 年相比于 2019 年将下降 8%,低位成本(典型 LCOE 更低的概率只有 10%) 下降 37%,中位成本(LCOE 更高或更低的概率相同)下降 54%;固定式基础海上风电的 LCOE 分别下降 26%、49%、64%。

风电机组投标均价较 2021 年初下降超 40%,受益于技术进步、产业化推进和风机大型化。随着 陆上风电、海上风电抢装潮逐渐平和,价格在下游客户决策中的影响权重越来越重要。为持续 降低单瓦成本,在原材料价格相对较高的水平下,风电整机厂商倾向于研发生产功率更大的机 组。当前市场主流的招标机型基本上已经提升至 5-6MW,较前几年的 2-3MW 功率提升明显, 进而显著降低终端企业的单瓦成本。根据金风科技统计数据,2021 年以来全市场风电整机商风电机组投标均价持续下降,2022 年 9 月投标均价已经下降至 1808 元/KW,较 2021 年初下降约 41.32%。主要原材料价格出现下降,缓解产业链成本压力。2020 年以来,全球大宗商品价格持续上涨, 风电产业链的上游价格也维持在较高位置,特别是在 2021 年中时达到阶段性峰值,后续有所回 落。以螺纹钢现货价格为例,截至 2022 年 12 月 31 日螺纹钢现货价格月 4051.11 元/吨,较 2022 年年初价格下降 13.54%,较近两年高点下降 31.95%。我们预计大宗商品价格有望维持在相对较 低水平,有利于风电企业成本的下降。

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公众号 :文琳行业研究

  1. 2022年逆变器行业研究

  2. 逆变器行业研究:乘光储东风,踏浪前行

  3. 微型逆变器行业研究报告:渗透率持续提升,国产微逆扬帆远航

  4. 钠离子电池硬碳材料行业分析报告:供给与需求有望形成共振

  5. 钠离子电池行业专题分析:产业生态渐露雏形

  6. 2022年电池箔行业研究报告

  7. 动力电池回收行业专题报告:动力电池退役潮起,回收赛道风口将至

  8. 2022年动力电池回收产业研究报告

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  1. 腾讯、阿里、华为统统出手!一则大消息刷屏,4000亿巨头狂飙15%
  2. 春节消费回暖拉动经济复苏 超五成小微企业有融资需求
  3. 八部门联合出手!信息量很大
  4. 刘煜辉最新解读:政策周期的超级窗口已来临,“帆动”之后待“心动”,未来市场这类风格会占优……
  5. 全力拼经济,奋战开门红
  6. 放弃幻想,存量房贷利率不可能打折,且银行救市也已见底!
  7. 孟晚舟极其罕见谈及姚安娜,朋友圈细节曝光!
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