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医药行业GLP~1专题分析报告:从降糖药到减肥药,GLP~1风云再起

(报告出品方:国金证券)

GLP-1靶点、作用机制及主要竞争格局

GLP-1受体在体内分布广泛

胰高血糖素样肽1(glucagon-like peptide-1,GLP-1)受体激动剂属于肠 促胰素类药物。GLP-1 主要由回肠和结肠中的 L 细胞分泌,以葡萄糖浓度 依赖性方式促进胰岛β细胞分泌胰岛素,参与机体血糖稳态调节。人体分泌的 GLP-1 半衰期很短,仅为 1~2min,分泌到血液循环后易被二 肽基肽酶 4(DPP-4)快速降解而失去促胰岛素分泌的活性。为了充分发 挥 GLP-1 的“天然”作用,药物研发人员对其结构进行修饰,开发了一系 列 GLP-1 受体激动剂。GLP-1 受体激动剂可发挥与天然 GLP-1 相同的生 物学作用,还能避免被降解失去活性,从而延长作用时间,发挥调节血糖, 治疗糖尿病的作用。

GLP-1 受体广泛分布于全身多个器官或组织,除胰腺外还包括中枢神经系 统、胃肠道、心血管系统、肝脏、脂肪组织、肌肉等,因此 GLP-1 受体激 动剂具有多重降糖机制。包括促进胰岛素生物生成和分泌;增加胰岛素敏 感性;抑制胰高血糖素分泌;抑制β-细胞凋亡,促进β-细胞增殖;减少肝 糖输出;抑制食欲,增加饱腹感;延缓胃排空和胃肠蠕动。

含GLP-1在内的多受体激动剂作用机制

由于 GLP-1 受体分布广泛,可以与其他受体共同调节关键靶组织的代谢且 GLP-1 受体激动剂的疗效与安全性已经得到证实,所以开发含 GLP-1 在内 的多受体激动剂也备受关注。目前,已有多种有潜力的分子在临床前或临床试验中与 GLP-1 受体激动剂 联合制成复方制剂或多受体激动剂,例如长效人胰淀素(IAPP)类似物、胆 囊收缩素 A 受体(CCK1R)激动剂、成纤维细胞生长因子 21(FGF 21)、胰高 糖素(GCG)、葡萄糖依赖性促胰岛素多肽(GIP)、胰岛素、多肽 YY(PYY) 及胃泌酸调节素等。在众多未来新星中,重点介绍已上市或进入临床后期 开发阶段的候选药物。

GLP-1 与胰岛淀粉样蛋白(amylin)均可减缓胃排空,同时还均可作用于 中枢神经系统上的受体,从而降低食欲,最终起到降低血糖与体重的作用。如果能将 GLP-1 和胰岛淀粉样蛋白结合在一个单独的分子中,同时激动二 者的受体,就产生青出于蓝而胜于蓝的药效。

胰岛素与 GLP-1 受体激动剂合剂:胰岛素与 GLP-1 受体激动剂均具有降 低血糖的作用。而胰岛素应用可能带来体重增加的副作用,这又恰好能被 GLP-1 受体激动剂的减重作用所“纠正”。这种作用机制上的互补,可以在 增强降糖效果的同时避免体重增加带来的各种代谢问题。目前已经有两种 胰岛素与 GLP-1 受体激动剂合剂获得了 FDA 的上市批准:德谷胰岛素/利 拉鲁肽复方制剂(IDegLira)与甘精胰岛素/利司那肽复方制剂(iGlarLixi)。

GLP-1/GIP 双受体激动剂:葡萄糖依赖性促胰岛素多肽(GIP)是一种 42 个氨基酸组成的多肽,由主要位于近端小肠的 K 细胞分泌,是第一个被发 现的肠促胰素。在早期的研究中,T2DM 患者急性输注 GIP 引发的促胰岛 素分泌效应减弱,限制了其作为药物开发靶点的可能性。但近年来的研究 发现,T2DM 患者在接受降糖药物治疗,改善血糖控制后,GIP 的促胰岛 素作用可以得到恢复。

此外,GIP 能作用于骨和脂肪组织,抑制骨的重吸 收,并促进脂肪细胞的脂质合成,进而影响脂代谢与脂肪分布,其效应独 立于胰岛素作用;GIP 还可能通过激活下丘脑中的 GIPR+神经元,减少食物摄入,减轻体重。因此,GLP-1 与 GIP 两种肠促胰素的联合给药是一种 具有潜力的治疗策略。同时激动二者受体的单分子双重激动剂是主要的研 发方向之一,已经进入临床阶段的药物包括 Tirzepatide 以及 NN9389,均 在临床研究中表现出降糖与减脂的获益。

GCG 和 GLP-1 双受体激动剂:胰高糖素(GCG)由胰岛α细胞分泌,其 主要生理作用是迅速升高血糖水平。但是胰高糖素同样可通过结合胰高糖 素受体(GCGR)和GLP-1受体,来发挥抑制食物摄入,进而减轻体重的 作用。这一作用与其肝脏脂质合成路径中多种酶的磷酸化和抑制相关。BI 456906 作用于大脑、肝、胰腺等器官组织上的 GLP-1 和GCG 受体产生 疗效,进而为肥胖、T2DM 及伴有 NASH 共病的患者提供了一种新的治疗 可能 。

GLP-1 受体激动剂单靶点竞争格局。近十余年来,降糖药物的研发取得重大进展,多种新型降糖药物陆续上市, 其中在国内已有 8 款 GLP-1 受体激动剂上市。四款为短效注射剂,包括需要每日 1~3 次皮下注射的短效注射剂,艾塞那肽、利拉鲁肽、贝那鲁肽和 利司那肽。另外四款为长效注射剂,分别是艾塞那肽微球、度拉糖肽、洛 塞那肽和司美格鲁肽。另外司美格鲁肽(索马鲁肽)的口服片剂在 2020 年 6 月 29 日在日本上市, 这是首个上市口服 GLP-1 药物,而国内上市的 GLP-1 药物均为注射剂型, 2022 年 5 月 27 日,司美格鲁肽片在中国申报上市获受理,是国内首个申 报上市的 GLP-1 受体激动剂口服制剂。

GLP-1 受体多靶点产品研发百舸争流。GLP-1 受体激动剂一直是糖尿病领域的研发热点,也是目前全球市场占有 率最高的非胰岛素类糖尿病药物,多款明星产品如度拉糖肽、司美格鲁肽 等在 2021 年都有不错的业绩表现。因此,迭代产品 GLP-1 受体多靶点激 动剂的开发也成为热门竞争方向。目前,全球在研的多靶点激动剂大部分集中在 GLP-1/GIPR、GLP1/GCGR 领域。其中,GLP-1/GIPR 领域由礼来的替西帕肽领衔,已获得 美国食品药品管理局(FDA)批准上市。不仅是双靶点激动剂,GLP1/GIPR/GCGR 三靶点激动剂也有可能表现出更强劲的疗效,礼来和韩美 药业已将各自的产品推进至 II 期临床试验。此外,GLP-1 还有与 GCGR、 FGF21R、GLP-2R 等结合成单分子的双受体、三受体激动剂的可能性。

礼来的替西帕肽在 GLP-1 /GIP 双重受体激动剂开发上一骑绝尘,临床上具 有显著降血糖及减重的效果。或许由于礼来在 GLP-1/GIPR 领域的领先优 势,其他跨国药企的布局似乎更偏向于开发 GLP-1/GCG 双重受激动剂。

GLP-1是2型糖尿病治疗的明星靶点

慢病之王糖尿病

糖尿病是一组常见的以葡萄糖和脂肪代谢紊乱、血浆葡萄糖水平增高为主 要临床特点的一组代谢内分泌疾病。根据美国糖尿病学会发布的《2020 年糖尿病医学诊疗标准》,糖尿病分为 四类:1 型糖尿病、2 型糖尿病、妊娠期糖尿病和特殊类型糖尿病。其中 2 型糖尿病最为常见,占我国糖尿病患者的 95%以上。2 型糖尿病的病因为 胰岛素抵抗以及胰岛素的代偿性分泌不足。2 型糖尿病患者在确诊前可长 无明显临床症状。

全球约 10%的人口为糖尿病患者。全球共有 4.63 亿人患有糖尿病,平均每 10 个成人(20-79 岁)中有 1 个 患有糖尿病,预计到 2030 年糖尿病病人达到 5.8 亿人,到 2045 年糖尿病 人数跃升至 7 亿人。 IDF 地图数据显示,过去的 10 年间(2011 年~2021 年),我国糖尿病患者 人数由 9000 万增加至 1.4 亿,增幅达 56%,其中约 7283 万名患者尚未被 确诊,比例高达 51.7%。未来 20 余年,虽然我国糖尿病患病率增速会趋 于平稳,但患者总数将增加到 2030 年的 1.64 亿和 2045年的 1.75 亿。

对于 2 型糖尿病,若无禁忌证且可耐受,一线疗法仍是二甲双胍+全面的生 活方式干预。1)对于伴有动脉粥样硬化性疾病的糖尿病患者,推荐在二甲 双胍+全面生活方式干预的基础上加用 SGLT-2 抑制剂或 GLP-1 受体激动 剂。2)对于以心衰和肾功能不全为主的糖尿病患者,荐在二甲双胍+全面 生活方式干预的基础上联合应用 SGLT-2 抑制剂,如不能耐受 SGLT-2i, 则联用 GLP-1 受体激动剂。3)对于 2 型糖尿病不合并上述疾病者,则口 服药物不受限制,以血糖及糖化血红蛋白达标为最重要指标。4)胰岛素治 疗。

新型降糖药物GLP-1受体激动剂

通过 2 型糖尿病诊疗路径可以看到,胰高血糖素样肽-1 受体(glucagonlike peptide-1 receptor, GLP-1 受体)是治疗 2 型糖尿病最有效的靶点之一。目前 GLP-1 受体激动剂处在 2 型糖尿病诊疗指南的二联治疗的行列中。尽管有几种 GLP-1 受体激动剂药物在临床上已批准用于 T2DM 的治疗,但 目前上市药物的局限性限制了其广泛应用。有些 GLP-1 受体激动剂为短效 注射剂型的肽类药物,患者需要频繁注射,体验感不佳,因此患者更偏爱 长效注射剂型。目前我国上市的 GLP-1 受体激动剂长效制剂包括艾塞那肽微球、洛塞那肽、 度拉糖肽和司美格鲁肽共 4 种,其中度拉糖肽和司美格鲁肽是临床应用最 广泛的两种 GLP-1 受体激动剂。

目前全球范围内已经批准上市的 GLP-1 类药物有 8 款,每周注射 1 次的长 效制剂有 5 款。市场上最主流的 GLP-1 药物主要是 Victoza(利拉鲁肽, 每日注射 1 次)、Trulicity(度拉糖肽,每周注射 1 次)、Ozempic(司美格 鲁肽,每周注射 1 次)、Bydureon(艾塞那肽微球,每周注射 1 次)。这 8 款产品 2020 年全球市场规模大约为 124 亿美元,诺和诺德和礼来合计占 比 95%。礼来 Trulicity 和诺和诺德 Ozempic 目前处于快速增长期。重点对比市场上降血糖作用最显著的两个 GLP-1 受体激动剂长效注射剂。SUSTAIN 7 是两个 GLP-1 受体激动剂长效制剂——司美格鲁肽和度拉糖 肽的“头对头”临床试验。司美格鲁肽和度拉糖肽均属于 GLP-1 受体激动 剂长效制剂,但二者延长半衰期机制、半衰期和分子量大小不同。

经过 40 周的治疗,司美格鲁肽降 HbA1c 达 1.8%,HbA1c 达标率高达 79%, 同时显著降低空腹血糖、平均 7 点自我监测血糖、降低舒张压、提高复合 达标率,均显著优于度拉糖肽。司美格鲁肽治疗 40 周显著降低 HbA1c 水平达 1.8%,优于度拉糖肽。司美格鲁肽治疗 40 周后平均 7 点自测血糖降幅显著大于度拉糖肽,降血糖 效果更显著:低剂量组-2.4 VS -2.0(p=0.0014) ;高剂量组-3.0 VS - 2.3(p

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司美格鲁肽可能具有诱发甲状腺 C 细胞肿瘤风险:在啮齿类动物中,司美 格鲁肽可引起甲状腺 C 细胞肿瘤。尚不清楚司美格鲁肽能否导致人类甲状 腺 C 细胞肿瘤,包括甲状腺髓样癌(MTC),因为临床或非临床研究均无 法确定其与人类的相关性。司美格鲁肽不得用于有 MTC 既往史或家族史 患者以及 2 型多发性内分泌肿瘤综合征患者(MEN 2)。应告知患者可能 的 MTC 风险及甲状腺肿瘤的症状。导致停用司美格鲁肽的最常见的不良事件为胃肠道事件。司美格鲁肽 0.5mg 组和 1mg 组分别有 17.0%和 19.9%的患者发生恶心, 12.2%和 13.3%的患者腹泻,6.4%和 8.4%的患者呕吐。大多数事件的严重程度为 轻度至中度,且持续时间短。分别有 3.9%和 5%的患者因不良事件停药。这些事件最常在治疗的最初几个月内报告。

司美格鲁肽组最常见的不良反应是胃肠道反应,通常为恶心、便秘、腹泻 和呕吐,但大多持续时间较短,且多为轻中度,司美格鲁肽组发生的概率 为 41.9%(224/535 例),安慰剂组发生的概率为 26.1% (70/268 例)。市场上多款 GLP-1 受体激动剂长效制剂可供选择,其中度拉糖肽和司美格 鲁肽的降糖以及减重效果最好值得一提的是,两个药物均具有心血管保护 机制。

GLP-1 药物糖尿病领域市场空间预测。据 2021 IDF 全球糖尿病地图统计,目前国内 2 型糖尿病人数为 1.1 亿人, 假设 GLP-1 药物渗透率为 2%,则 GLP-1 在糖尿病领域使用人数为 563.5 万人。假设 GLP-1 药物随着普及率和使用率的增长,每支的平均单价为 300 元,每年使用 52 支,依从性为 70%,则年治疗费用达到 1.1 万元。在 以上假设下,GLP-1 药物在糖尿病患者中应用市场空间将达到 281.3 亿元。


GLP-1受体激动剂转战肥胖症

肥胖人群逐渐增加,肥胖严重影响人类健康

肥胖症是指机体脂肪总含量过多和/或局部含量增多及分布异常,是由遗传 和环境等多种因素共同作用而导致的慢性代谢性疾病。肥胖主要包括 3 个 特征:脂肪细胞的数量增多、体脂分布的失调以及局部脂肪沉积。无明显 病因者称单纯性肥胖症,有明确病因者称为继发性肥胖症。肥胖诊断标准:BMI 是衡量肥胖的常用指标:目前常用的体重指数(body mass index)简称 BMI,又译为体质指数。研究表明,大多数个体的体重 指数与身体脂肪的百分含量有明显的相关性,能较好地反映机体的肥胖程 度。以体重指数对肥胖程度的分析,国际上通常用世界卫生组织(WHO) 制定的体重指数界限值,即体重指数在 24.0~28.0 为超重,大于等于 28 为 肥胖。

随着我国经济的飞速发展,国民生活水平不断提升,但近年来由于不良的 饮食习惯以及体力活动的减少,预计未来我国超重及肥胖人数将继续呈增 长趋势,预计 2022 年中国超重及肥胖人数将达到 2.26 亿人,2025 年中国 超重及肥胖人数将突破 2.65 亿人,肥胖相关并发症有很多,包括 2 型糖尿 病、心脏病、阻塞性睡眠呼吸暂停、慢性肾病、非酒精性脂肪肝和癌症。肥胖患者由于形体不美,容易出现自卑、忧郁、焦虑等心理障碍,很显然,肥 胖已成为影响人们健康的重要因素,因此预防肥胖的发生就显得极为必要。

肥胖症治疗的两个主要环节是减少热量摄取及增加热量消耗。强调以行为、 饮食、运动为主的综合治疗,必要时辅以药物或手术治疗。继发性肥胖症 应针对病因进行治疗。各种并发症及伴随病应给予相应的处理。

减肥药接受度持续提高。减肥药是具有减肥瘦身作用的药品。随着审美观 念的改变,衍生出来的一种能够使人们达到目的的药品。因其能让身体更 快的减肥效果而受到减肥需求者的喜爱。根据弗若斯特沙利文统计,2016- 2020 年,全球减肥药物市场规模由 18.0 亿美元增长至 26.0 亿美元, CAGR 为 7.6%;2016-2021 年,中国减肥药物市场规模由 2016 年的 2.6 亿元增长至 2021 年的约 30 亿元,CAGR 达 50.3%。目前市场上主要的减肥药有以下几种:奥利司他(罗氏),芬特明托吡酯 (vivus),纳曲酮安非他酮(武田制药),利拉鲁肽(诺和诺德),司美格 鲁肽(诺和诺德)。

GLP-1受体激动剂减肥效果显著

GLP-1 是目前减肥市场上最热门的靶点。2014 年,利拉鲁肽被美国 FDA 批准用于肥胖症治疗,拉开了 GLP-1 受体激动剂用于肥胖症治疗的序幕。近年来,GLP-1 受体靶点正在成为减重药研发的主流方向,GLP-1 受体激 动剂在降低血糖的同时还可以通过抑制食欲来降低体重,实现减肥,已有 临床证明了其良好的减重效果和安全性优势。最初 GLP-1 受体激动剂的首 选适应症为二型糖尿病,近年来,GLP-1 受体激动剂展现出了优异的减重 能力,商业价值正在进一步扩大。

目前全球范围内已经获批的GLP-1受体激动剂减肥药,只有诺和诺德的利 拉鲁肽、司美格鲁肽,中国尚无GLP-1受体激动剂减肥药上市。多款GLP-1受体激动剂处于临床在研阶段。将利拉鲁肽与司美格鲁肽 III 期临床试验对比,司美格鲁肽在减重方面表现 更为优秀,体重减轻的比例更高。对比两药不良反应的发生率,对于≥1 次不良反应的发生率两药相当。

司美格鲁肽与度拉糖肽在减重方面均有较其他已上市 GLP-1 受体激动剂更 好的表现,因此在临床应用也比较广泛。将两者 III 期临床数据对比发现, 司美格鲁肽减重达 6.5kg,显著优于度拉糖肽。

GLP-1药物肥胖症领域市场空间预测

据《中国居民营养与慢性病状况报告(2020 年)》数据显示,中国成人的 超重比例为 34.3%,肥胖的比例为 16.4%,2021 年中国肥胖人数为 2.3 亿 人,假设国内成人肥胖比例每年逐步增长 5%,肥胖症药物干预比例为 8%, GLP-1 渗透率为 30%,则 GLP-1 肥胖症使用人群为 9.02 百万人。针对肥 胖症司美格鲁肽注射液的起始剂量为 0.25mg,每周一次;4 周后,应增至 0.5mg,每周一次治疗至少 4 周后,剂量可增至 1mg/每周一次;则一年需 要使用 15 支,人均年度治疗费用 2700 元,在以上假设下,GLP-1 药物在 肥胖患者中应用市场空间将达到 243.6 亿人民币。

GLP-1受体激动剂从降糖减脂到治疗阿尔兹海默症

阿尔茨海默病(Alzheimer's disease, AD)的特征是β-淀粉样蛋白(Aβ)肽的 过量生产,一直以来 Aβ毒性被认为是 AD 的主要原因,近年来研究人员 发现脑能量不足和代谢改变对 AD 的影响不容小觑。近日有研究探讨了 GLP-1 在 AD 中的糖酵解调节作用,并揭示其神经保护机制。研究发现 GLP-1 通过增强有氧糖酵解和减少氧化磷酸化作用改善 5×FAD 小鼠的认 知功能水平和大脑中的氧化应激,并且可缓解 Aβ诱导的星形胶质细胞糖 酵解下降,从而导致氧化磷酸化(OXPHOS)水平下降以及活性氧(ROS) 的产生。其机制涉及 GLP-1 激活 PI3K/Akt 通路。该研究揭示了 GLP-1 调 节星形细胞糖酵解的能力,提供了 GLP-1 在 AD 中的神经保护机制并为 AD 的能量调节治疗提供了可行性的支持。

Clinical Trials 显示:诺和诺德的司美格鲁肽在海外开展 AD 的国际多中心 III 期临床,2021 年 11 月诺和诺德 GLP-1 司美格鲁肽片剂在中国启动 III 期临床,针对轻度阿尔兹海默症。国内公司也积极布局 GLP-1 的 AD 适应症,目前天境生物与石药百克的 GLP-1 药物 TG103 适应症为 AD、非酒精性脂肪肝、2 型糖尿病及肥胖。其中 2 型糖尿病及肥胖适应症进展到临床 II期。

国内外公司GLP-1创新药研发进展

国内多家企业布局GLP-1受体激动剂。目前国内除已上市的8款GLP-1 受体激动剂外,Tirzepatide(礼来)已申报NDA;还有 6 款药物进展较快 处于临床 III 期,包括IBI362 (信达生物)、苏帕鲁肽(银诺医药)、格鲁 塔株单抗(鸿运华宁)、聚乙二醇化艾塞那肽(派格生物)、艾本那肽(常 山生化)、Efpeglenatide (韩美药品)等。主要适应症为糖尿病、减重以 及非酒精性脂肪性肝炎等。另外GX-G6(石药集团),ecnoglutide(先为 达生物),HR170331(恒瑞医药),TTP273(中美华东)等药物处于临床 II期。目前全球已有多个在研的多受体激动剂进入了临床阶段,这类药物通过嵌 合肽或耦合肽的方式合成了GLP-1/GIP、GLP-1/Glucagon、GLP-1/GIP/Glucagon等多受体激动剂,从已有的数据结果来看,这些在研新药在降糖、减重方面的临床效果较单纯的GLP-1激动剂类药物更加优秀。

GLP-1 的生物类似药物研发方面,利拉鲁肽中国专利已到期,华东医药, 翰宇医药,通化东宝已提交上市申请,其中华东医药已提交肥胖适应症上 市申请。司美格鲁肽中国专利将于 2026 年到期,九源基因、中美华东、 丽珠集团跟进研发。

礼来tirzepatide首次实现药物减重超20%

2022 年 4 月 28 日,礼来公布其 GLP-1/GIP 双激动剂 tirzepatide 治疗肥胖 症或超重群体的全球 3 期临床试验 SURMOUNT-1 的关键数据。结果显示, tirzepatide (5 mg、10 mg、15 mg)治疗组患者第 72 周时减重效果均显 著优于安慰剂对照组,同时接受最高剂量(15 mg)tirzepatide 治疗的亚组 平均体重降低 22.5%(约 24 公斤),其中 63%的受试者体重降低至少 20%。新闻稿指出,这是在 3 期临床试验中首个将体重平均降低超过 20% 的在研药物。 SURMOUNT-1 研究是 tirzepatide 在肥胖患者中开展的第一项全球 III 期多 中心、随机、双盲、平行、安慰剂对照试验,共入组 2539 名伴有至少一 种疾病(高血压、血脂异常、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征或心血管疾病, 但不伴有糖尿病)的肥胖或超重患者。

试验结果显示,在治疗 72 周之后,tirzepatide 5 mg、10 mg、15 mg 和安 慰剂组,受试者体重较基线分别平均减轻 16.0%(16.1kg )、21.4% (22.2kg)、22.5%(23.6kg)和 2.4%(2.4kg),减重超过 5%的患者比例 分别为 89.4%、96.2%、96.3%和 28%。同时,5mg 组 32%的个体减重超 过 20%,10mg 组这一比例为 56%,15mg 组为 63%。除了药物疗效好以外,tirzepatide 在安全性和耐受性方面的表现也非常的 出彩。因为 tirzepatide 的特征与其它基于肠促胰岛素的减肥疗法相似。因 此最常见的不良事件为胃肠道反应,并且通常为轻度至中度。在整个治疗 过程中呕吐、恶心等不良反应的患者比例均在百分之十以下。

信达生物GLP-1R/GCGR双激动剂IBI362启动治疗肥胖临床III期研究

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