2022年中国宠物产业市场前景及投资研究报告
2022年中国宠物产业市场前景及投资研究报告
宠物一般是指家庭饲养的、作为伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。宠物行业在发达国家已经有百余年的发展历史，与宠物相关的产业已十分成熟。国内宠物行业起步相对较晚，但随着人们经济水平的提高、思想观念的转变以及人口老龄化和单身、丁克群体的增长，饲养宠物成为人们的一种情感寄托，人们从宠物身上获取温暖和陪伴，宠物经济由此快速发展。宠物经济又称为“它经济”，相比过去传统的宠物医疗、宠物用品等围绕宠物“衣食住行”的宠物消费，越来越多涉及到宠物精神层面的消费也开始逐步升级，衍生出一系列“拟人化”服务。
一、行业定义
宠物产业则是指涉及与宠物相关的所有领域，主要包括宠物食品、宠物医疗、宠物培训、宠物饲养、宠物用品、宠物美容、宠物保险等，具体细分情况如下：
资料来源：中商产业研究院整理
二、行业政策
目前，宠物及宠物食品行业的法律法规及产业政策较少，国家相关部门正在研究和起草相关法规，整个行业正在逐步向规范化方向发展。近年来，国内针对大类饲料和饲料加工行业监管的主要法律法规和宠物食品的相关国家标准如下：
资料来源：中商产业研究院整理
三、产业链图
随着时代的发展，宠物的范围很广，包括动物、植物、虚拟宠物、电子宠物等。我国宠物产业链的上游为宠物的繁殖、贩卖及虚拟宠物；中游为宠物产品，主要包括宠物的食物及其用品；下游为宠物的服务市场，主要包括宠物医疗、宠物美容、宠物培训等。
资料来源：中商产业研究院
四、市场分析
1.市场规模
近年来，人们对于宠物陪伴的精神需求日渐凸显。2012年我国宠物（犬猫）消费市场规模仅有337亿，根据《2021年中国宠物行业白皮书》的数据显示，2021年我国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到2490亿元，比2020年增长20.58%，增速已恢复至疫情前水平。2012-2021年复合增长率为24.88%。除2020年疫情影响外，2012年至今，市场规模年增长率大部分都维持在10%以上。随着宠物家庭渗透率和行业成熟度的持续提升，我国宠物行业市场规模呈现稳步上升的态势，预计2022年我国宠物行业市场规模将达2693亿元。
数据来源：2021年中国宠物行业白皮书、中商产业研究院整理
2.市场占比
在我国宠物行业细分领域中，宠物食品是宠物行业最大的细分市场，占比约51.50%。随着人们对喂养商品粮的认知提升，市场对宠物食品的需求将进一步释放。
数据来源：2021年中国宠物行业白皮书、中商产业研究院整理
3.细分领域
宠物食品是饲养宠物的刚性需求，贯穿宠物整个生命周期，具有复购性高、价格敏感性低、黏性强的特点。宠物食品市场是宠物行业最大的细分市场，也最先受益于宠物经济的发展。
国际经验表明，经济水平与宠物食品市场的发展紧密相关。人均收入水平提升促使居民消费不断升级，宠物食品市场规模也随之增长。除2020年疫情影响外，2012年至今宠物食品行业市场规模年增长率大部分都维持在20%以上，年均复合增长率达26.28%，远超世界平均水平6.17%。2021年我国宠物食品行业市场规模达1282亿元，预计2022年我国宠物食品市场规模将达1508亿元。
数据来源：2021年中国宠物行业白皮书、中商产业研究院整理
4.养宠人数
据《2021年中国宠物行业白皮书》数据，2021年我国饲养犬猫的人群数量达到6844万人，较2020年增加8.7%。2021年全国城镇养犬人数为3619万人，养猫人数为3225万人，养猫规模较养犬人群较小，但增速更高，2021年同比增速达19.4%。
数据来源：2021年中国宠物行业白皮书、中商产业研究院整理
5.投融资情况
企查查数据显示，2021年我国宠物赛道共计发生融资总金额超过36.2亿元，发生融资数量57起。从单个项目上来看，从事动物保健品、兽药领域的瑞普生物共计获得融资13.36亿元，居于榜首。宠幸宠物是一家宠物用品提供给商，2021年共计获得两次融资，总金额达6亿元，排在第二位。值得注意的是，除了提供宠物粮以及宠物服务的项目获得融资外，以希诺谷和希曼基因为例的商业化宠物克隆企业也获得了可观的融资，成为宠物赛道的星星之火。
数据来源：企查查、中商产业研究院整理
五、企业分析
1.行业排行榜
互联网周刊发布了“2021年度中国宠物行业TOP50榜单”，榜单涵盖了宠物食品市场和宠物服务市场领域企业，以企业提供的产品和服务质量进行综合排序。最终中宠股份、佩蒂股份、瑞鹏宠物、波奇宠物和麦富迪位列宠物公司50强前五位。
资料来源：互联网周刊、中商产业研究院整理
2.中宠股份
烟台中宠食品股份有限公司（以下简称“中宠股份”)，创立于1998年，是总部位于美丽的海滨城市——烟台的国际化企业集团，专注宠物食品领域24年，是中国宠物食品的开创者，更是中国宠物食品行业的龙头企业。目前，集团在全球拥有18间现代化高端宠物食品生产基地，开创了中国宠物行业第一家到发达国家建厂，以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。2022年第一季度中宠股份实现营业收入达7.93亿元，净利润达0.23亿元。
数据来源：中商产业研究院整理
3.佩蒂股份
创立于1992年的佩蒂，专注于围绕宠物健康建立科学食品体系，始终坚持用全球好产品不断推动宠物行业健康标准升级。过去27年，佩蒂一直担当全球宠物市场健康升级的助推器，为全球顶级宠物食品公司和宠物主打造了数以千计热销的健康产品。现在，佩蒂希望能赋能中国宠物行业健康升级，充分利用其在全球积累的研发优势、生产优势以及海外优质品牌服务中国市场，全面启动在宠物领域的布局，旨在成为中国第一的宠物健康生态集团。2021年佩蒂股份实现营业收入达7.93亿元，净利润达0.23亿元。
数据来源：中商产业研究院整理
4.瑞鹏宠物
瑞鹏宠物医院成立于1998年，门店分布于上海、广州、深圳、长沙、无锡等地。新瑞鹏宠物医疗集团有限公司是一家以宠物医疗服务为主营的大型综合性企业集团业务涵盖：宠物医疗保健、实验室诊断、宠物美容造型、宠物商品贸易、宠物供应链、宠物医疗器械、远程互联网诊断、医疗信息化平台建设、兽医继续教育、宠物美容学校、宠物文化传播等，覆盖了宠物产业链的主要环节。2021年，入选艾媒金榜（iiMediaRanking）发布的《2021中国连锁宠物医院品牌排行榜TOP20》，排名第1。
5.波奇宠物
波奇宠物，隶属于光橙（上海）信息科技有限公司，成立于2008年，波奇宠物是中国领先的以宠物为中心的平台，是中国领先的在线宠物用品供应商，为用户提供广泛，高性价比的产品和服务，包括全球知名品牌、国内新兴品牌，以及自有品牌。线上销售平台，为用户提供了便捷的购物渠道，和种类丰富的高品质宠物产品，用户在波奇宠物可以享受个性化的购物体验。波奇宠物社区为用户提供了一个信息丰富的交互平台来分享他们对宠物养育的热爱与心得。2020年9月30日，波奇宠物以“BQ”为股票代码在纽约证券交易所挂牌，成为中国首个上市的宠物综合服务平台。
六、未来发展趋势分析
1.国民经济不断增长，推动宠物市场快速发展
国内经济的发展和人均可支配收入的增加带动宠物消费需求扩张。随着我国人均可支配收入快速增加，物质生活更加充盈，人民愈发注重精神需求的满足。宠物不仅仅充当人们感情寄托的角色，也逐渐被当作中国人家庭中重要的成员。宠物消费成为情感消费，相比物质消费，具有更大的需求空间和可持续性。
2.国内市场本土品牌崛起
据《2020年中国宠物行业白皮书》研究数据，影响养宠人群对宠物食品购买意愿的主要因素是原料成分、适口性及性价比。国内宠物食品企业早期从事OEM/ODM业务，加工制造经验丰富，与海外品牌相比具有成本优势；近年来国产品牌借助电商渠道，以高性价比优势布局国内市场，快速抢占市场份额，同时，在传统渠道份额逐渐被电商渠道挤占的情况下，国外宠物食品企业在商超等传统渠道的优势减弱。借助消费升级和电商化趋势，本土品牌的市场份额持续上升。
3.国内行业集中度提升，利好头部企业
我国宠物食品行业发展初期，行业内中小企业偏多，行业内无序竞争情形较为普遍，随着近年来国内宠物行业相关政策的不断完善，行业门槛逐渐提高，行业内无序竞争的局面有所改变。
随着科学养宠的普及，宠物主对宠物食品的营养、质量、安全要求都会提高。质量稳定、有口碑的产品将获得更大市场。由于宠物更换主粮品牌的成本较高，已树立品牌优势的头部企业在竞争中存在先发优势，这对小规模企业具有一定的品牌壁垒。同时，产业资本的进入将加速行业整合，未来客户、资金及各类资源都将向头部企业集中，龙头企业的优势将被进一步放大，行业集中度将进一步得到提升。
4.国内养宠年轻化，年轻人群成为消费主力军
养宠人群年轻化，80、90后成为养宠主力。据《2021年中国宠物行业白皮书》，我国养宠人群以80、90后为主，其中80后占比30.5%，90后占比46.3%。越来越多的年轻一代对精神生活品质的追求提升，年轻群体更多地将宠物视为家人，对宠物陪伴的需求迫切，养宠成为一种时尚的生活方式。同时年轻群体对宠物食品的接受度更高，消费意愿更强，宠物食品渗透率在所有年龄段中相对更高，因此80、90后也成为宠物食品的消费主力军。
数据来源：2021年中国宠物行业白皮书、中商产业研究院整理
5.全球科学养宠观念提升，宠物食品健康化发展
随着社会经济发展，居民生活水平的不断提高以及宠物家庭地位的提高，宠物主的诉求逐渐向精细化科学养宠方向转变，对宠物食品的品质和健康也有着更高的追求，宠物主愿意支付更高的价格选购品质更优、原材料更健康、甚至量身定制的宠物食品。
宠物行业研究：千亿级别蓝海，国产替代加速
（报告出品方：国盛证券）
1 美国宠物市场：千亿美元规模，美国领跑全球市场
1.1 世界宠物市场近三千亿美元规模，美国为第一大市场
宠物经济盛行，全美宠物市场总额超千亿美元。根据美国宠物产品协会(APPA)的数据， 2021 年全球宠物市场销售额达到 3072.1 亿美元，其中美国市场占全球的 40.2%，达到 1236 亿美元，世界排名首位，远超排名第二的巴西市场(5.2%)。2012 年至 2021 年十 年间美国市场稳定增长，CAGR 达 9.79%，其中 2021 年增速达到 19.31%。
养宠渗透率高达 70%，单宠年消费高达 1358.98 美元。美国养宠文化历史悠久，宠 物已然成为居民生活的重要组成部分。APPA2021-2022 年度全国宠物主人调查数据显 示，2021 年全国近 1.3 亿户家庭中，约 9050 万户家庭拥有至少一只宠物，占全国家庭 总数的 70%，以养狗家庭和养猫家庭为主，分别为 6900 万户和 4530 万户，占据全部 宠物种类的 44.72%和 29.36%。除宠物数量规模庞大外，美国人均宠物消费也常年居 高不下。2021 年养宠家庭平均一年宠物支出达到 1358.97 美元。常见宠物类型中，犬 类相对花销更多，养狗家庭平均一年支出 1480 美元，比养猫家庭支出多 64%。
宠物消费包含四大细分市场，宠物食品占据最大份额。养宠是多维度的服务需求，宠 物市场主要由宠物食品、宠物用品（包括宠物药品、宠物配件）、宠物服务（涵盖兽医 护理、美容等）和活体动物交易四大细分行业组成。其中宠物食品占据最大份额，2021 年 APPA 数据显示，美国 1315 亿美元宠物消费中，宠物食品和零食的支出达到 500 亿美元，占总消费的 40.5%，同比增长 13.6%。宠物服务销售额以 438 亿美元位居 第二，其中兽医护理与产品销售额为 343 亿美元，市场份额达到 27.8%，同比增长 8.9%；其他服务总计消费 95 亿美元，占市场的 7.7%，同比增长 17.3%。宠物用品和 活体动物交易销售额为 298 亿美元，占总消费的 24.1%达到 17.8%的增长率，为各类 消费同比增幅最大的板块。
1.2 行业历史回顾：百年稳健发展，奠定全球领先基础
1.2.1 萌芽期(1900-1980)：资本主义工业化推动城镇化进程，催发宠物产业萌芽
工业化推动宠物行业商业化。20 世纪初至 20 世纪 80 年代为美国宠物行业萌芽期。自 19 世纪中后期美国资本主义工业化以来，美国普遍实现机器生产并制定出较为完整的 工厂加工制度。1860 年， James Spratt 发明世界上第一款商业化宠物食品 Spratt’s Dog&Puppy Cakes，随后 1922 年第一款罐装狗粮 Ken-L Ration 和 1956 年第一款运用 挤压工艺生产的膨化宠物食品的问世，让消费者意识到机器生产加工的宠物食品的高性 价比和高便捷性，商业化宠物食品风靡市场，逐渐替代早期以生肉和人类食物残羹为主 的宠物口粮。经济快速发展推动养宠需求增长。19 世纪中后期二次工业革命后，美国基本完成城镇 化进程。飞速发展的经济大幅提高了居民物质生活水平，城市人口提升对精神生活水平 的追求。宠物作为人类精神生活与情感的需求的载体，经济发展大环境下人类对宠物的 喜爱度与接受度骤增，使之成为居民生活的重要组成部分。养宠意识的增强和宠物商品 逐步上涨的渗透率催发美国宠物行业的萌芽。
1.2.2 快速成长期(1980-2000)：经济黄金时期带动行业多元化发展，零售行业龙头 形成
人均消费支出大幅增长，奠定宠物行业黄金发展 20 年。20 世纪 80 年代是美国现代产 业发展的黄金时期，彼时正逢美国摆脱七十年代滞涨，新总统里根推行大规模的减税政 策，减少个人所得税和企业税以刺激投资，同时社会保障制度逐步完善，人口结构大幅 切换，成为提升消费需求的源动力。1980 年至 2000 年，美国人均消费支出增长了 2.1 倍。在消费水平不断提高的社会背景下，拥有宠物的家庭比重持续增加，宠物行业迎来 了产业孕育成长的机遇，养宠数量的增加以及宠物消费的增加共同促进宠物行业规模扩 容，传统宠物零售店兴起，随之催生宠物动保与服务的消费。如今宠物细分领域的龙头 大多也诞生于这个时期，其中最具代表性的公司有 PetSmart 与 PetCo。PetSmart 成立 于 1987 年，以拉斯维加斯的两家线下宠物商店起家，以一种独特的宠物用品销售模式Petfood Warehouse（超大型仓库式宠物食品卖场）与收购战略快速拓展门店、布局全 球，当前已成为全球最大的综合性宠物用品零售和服务连锁商店。PetCo 同样抓住了时 代机遇，在 20 世纪 80 年代迅速布局宠物赛道，积极进行业务拓展，打造连锁宠物零售 机构。宠物医院龙头 VCA 也成立于这一时期。1994 年，美国宠物产业消费总额为 170 亿美元，到 2001 年已超过 280 亿美元，年复合增长率为 7.6%。
1.2.3 稳健增长期(2000 至今)：多重因素支撑养宠需求持续增长，宠物消费升级进行 时
宠物商品“个性化”凸显居民情感需求，消费升级推动行业持续扩张。21 世纪以来， 美国宠物行业步入快速发展期，随着时代的进步与社会文化的更新，宠物经济朝“情感 经济”方向发展，情感在消费中的黏着力不断提升。“宠物人性化”成为美国宠物行业 的主流，越来越多的养宠人群将宠物看成自己的家庭成员之一，宠物的家庭地位不断提 升，这也促进了宠物行业全面消费升级。由于养宠人群的养宠习惯存在差异、不同品种乃至不同个体的宠物有着不同的特点，为 满足差异化需求，宠物商品的个性化消费特点不断凸显，“优质、专业、定制化”成为 消费者重点关注的核心要素，高品质、健康化和科技型产品受到更多消费者的青睐。此 外，由于宠物具有很强的社交属性，围绕宠物美容、宠物寄养以及宠物医疗等展开的多 元化服务步入宠物主人的视野，宠物行业服务链实现快速扩张。人口结构变化趋势与宠物渗透率呈正相关。65 岁及以上人口包括婴儿潮一代（58 周岁76 周岁）和构建者一代（77 周岁以上）。根据美国人口普查局的数据，自 2008 年以来， 65 岁及以上人口占比不断攀升，2021 年已经达到 17.04%。全美境内共有超过 5600 万 老年人口。美国宠物产品协会的调查报告显示，美国家庭中养宠家庭的比例由报告首年 1988 年的 58%增长至 2021 年的 70%。通过比较老龄人口占比增长与养宠渗透率的提 升，二者相关性较高。美国人口普查局预测，2030 年随着婴儿潮一代全部人口超过 65 周岁，老龄化比例将上升至 21%。由此推测，养宠家庭数量将进一步增长。
单身潮推动宠物经济爆发。千禧一代(26 周岁-41 周岁)为美国占比最高的年龄段，根据 人口普查局数据，2021 年千禧一代共有 7290 万人口，占总人口的 24.43%。相较于前 几世代人群，千禧一代结婚/组建家庭花费的时间更长，年轻一代中选择独身的比率提 高，单人家庭占比呈上行趋势。截至 2021年，全美共有 3687万单人家庭，占全部家庭 结构的 30.19%。千禧一代婚恋观的变化对美国宠物市场的轨迹产生长期影响，相较于 年龄超过 42 周岁的人群，该世代养宠意愿和消费意愿更强。同时，千禧一代家庭平均 可支配收入达到 84563 美元，位列全部世代第二，仅次于受益于黄金时期经济快速发 展、拥有一定资产储备的 X 世代。千禧一代充足的收入储备叠加强劲的养宠、消费意愿， 使得近六年内宠物经济呈现爆发式增长。
宠物消费需求高增长，宠物消费占家庭可支配收入比例提升。宠物需求弹性用于反应 宠物主人的消费意愿。摩根斯丹利的宠物动保行业报告显示，1990 年到 2006 年，宠物 需求弹性平均为 3.6，即实际可支配收入每减少 1 美元，宠物支出下降 3.6 美元。而到 2014-2019 年，宠物需求弹性下降到 1.7；同时，宠物消费在家庭可支配收入中的占比 也由 2008 年的 1.21%上涨至 2021 年的 1.92%。跟据 AlphaWise 的数据，37%的受访 宠物主人愿意贷款支付宠物开销，29%的宠物主人则是将宠物的需求置于自己的需求 之上。结合本报告前文，人口结构、社会风向促进养宠渗透率，经济条件与消费意愿决 定宠物主人消费能力。随着居民对宠物的情感需求提升，宠物主人对宠物衣食住行品质 的标准提高，预计宠物市场将持续强劲发展。
千禧一代占比提升是电商化趋势的推动因素之一。近年来线上购买宠物商品的消费者 占比显著提升，根据 Statista 数据，2020 年，Amazon 宠物产品线上买家占比 60%， Chewy 宠物产品线上买家占比 54%，PetSmart 宠物产品线上买家占比 27%。消费电商 化是宠物行业发展的必由之路：1）由于疫情的持续肆虐，民众开始减少外出购物的频 率，电商消费成为主流；2）美国社会人口结构的切换带来养宠人群年龄构成的大幅变 化。APPA 数据显示，宠物主人中，1981 年以后出生的千禧一代与 Z 世代人群占比超过 40%，消费群体年轻化趋势显著，年轻消费者的电商购物习惯迁移至宠物消费中，增 强宠物消费电商化的大趋势。3）随着电商市场红利的体现，各大龙头及新兴企业着重 发力宠物电商领域，大力建设仓储物流设施与线上购物生态，提升出单效率，打造电商 品牌力，优化用户电商购物体验，进一步促进宠物消费电商化。
宠物消费受经济周期影响较小，成长韧性强。2008 年金融危机时期，美国宠物业依然 坚挺。宠物作为宠物主人的情感支撑，宠物主人更愿削减个人支出先于宠物消费，宠物 产业收入增速领先于其他零售产业，2009 年在美国人均 GDP 同比下降 2.71%的情况下， 宠物行业销售规模同比增长 5.32%；根据环亚经济数据，宏观经济表现不佳的 2010 年， 美国娱乐消费下降 7%，食品消费下降 3.8%，住房消费下降 2%，服装和服务消费下降 1.4%，而宠物消费却增长了 6.2%；2020 年以来的新冠大流行时期同样如此，居家隔 离带来的陪伴需求激增，宠物数量与宠物消费不减反增，在美国宠物产品协会的新冠疫 情专题研究中，约 9%的受访者表示在新冠疫情期间新购置一只宠物，相当于市场新增 约 1100 万只宠物。产业链的扩张与消费质量的提高快速促进了宠物行业的发展。
1.3 宠物食品：宠物消费第一大市场，行业集中度较高
1.3.1 五百亿优质赛道，食品为刚性需求
宠物食品消费偏刚性。美国宠物食品市场是宠物市场份额最大的细分市场，2021 年共 计 500亿美元销售额，比重达到 40.5%。由于宠物食品具有刚性需求的特点，其受经济 周期影响较小，在经济衰退的时期宠物主人仍然重视宠物食品的选择。新冠疫情期间， 居民多居家办公，宠物主人拥有更多的时间与宠物互动，而食品投喂是多数宠物主人增 进主宠关系的首要选择之一。同时，蓬勃兴起的线上购物方式为宠物主人居家时期购买 食品提供便利，因此宠物食品市场持续扩张，2017-2021 期间 CAGR 达 14.52%，2021 年增幅高达 19%。美国宠物食品市场份额在世界上首屈一指。Statista 数据显示，2021 年全球宠物行业市 场规模为 2450 亿美元，其中宠物食品销售额为 1155 亿美元，市占率达到 47.14%。宠 物食品市场全球范围内又以美国市场规模为最，在 Statista 2021 年发布的全球宠物食品 市场利润排名中，美国以 436 亿美元的利润高居榜首，占据全球市场 46%的比例，比 排名第二的英国(6.6 亿美元)多近 7 倍，甚至于超过欧洲、南美等大洲级别总和市场。
1.3.2 主粮与狗粮保持宠物食品大类第一，高品质产品需求增长
主粮占据宠物食品主要市场，零食呈现较快增长趋势。宠物食品主要分为干粮（即膨 化粮），湿粮（包含半湿粮和罐头），零食（包括肉干、骨头等咀嚼物），和其他涵盖冷 冻粮食的食品。其中，干粮和湿粮为主粮，干粮多由肉粉或肉类副产品、淀粉、谷物等 制成，水分较少，易于储存；湿粮的成分主要为禽畜的肉和内脏、淀粉、果蔬，水分含 量较高，营养较为丰富。零食作为主粮之外的休闲食品，主要用于偶尔奖励宠物。以犬猫为例，IRI 数据显示，2021 年美国犬猫宠物食品中，按单只宠物每年消耗的口粮 袋数计算，湿粮因每袋产品净重小（平均 0.8 磅/袋），年度袋数销量占比第一，为 63.32%；干粮通常为大包装（平均 30 磅/袋），销量占比 14.15%；零食销量占比 20.95%。作为主要营养来源，主粮销量占比近 80%，然而这一数据或因零食的强势崛 起逐年呈下滑趋势。2021 年宠物零食销量 9.42 亿美元，比 2020 年上涨 5.96%。相较 之下，干粮与湿粮销量同比均呈下滑趋势，干粮销量下滑 3.20%，湿粮下降 0.97%。销售规模方面， 2021 年干粮销售金额为 201.44 亿美元，占比达到 45.53%。湿粮、零 食的销售金额则分别为 27.44%和 24.54%。干粮因每磅单价便宜、便于贮藏等优点， 仍然为市面上最受欢迎的粮食种类，然而长期来看，干粮市场呈紧缩之势。2021 年干 粮销售额同比下降 1.35%，湿粮和零食则分别上涨 10.05%与 10.34%。零食的高增长 或因主宠互动的增进，近年来，宠物心理学与行为学的普及和新冠疫情居家时间的增长 促成宠物主人增加主宠互动的时间，而零食作为互动后的奖励食品，越来越多地被消费 者所需求。预计 2022 零食的销售额有望追平湿粮。
从宠物动物类型看，狗粮占比大、消费金额高。犬猫口粮是美国宠物食品的两大主要 品类，其中又以狗粮销售规模最大。据 Euromonitor 统计，2020 年狗粮总销售额为 265 亿美元，约占宠物食品市场的69.37%。猫粮销售总额为107亿美元，占比达到28.01%；其他宠物食品销售 10 亿美元，占比 2.62%。狗粮市场占比大原因有二，一是价格方面， 狗粮产品平均售价普遍高于猫粮产品；二是数量方面，美国养狗家庭数量高于养猫家庭 数量，且犬类相对体型大、食量大，因此相对于养猫人士，养狗人士对宠物食品的需求 更大。
高品质与功能性需求成为宠物食品消费新趋势。近年来，宠物主人对宠物需求的关注 日趋增长。宠物主人在宠物口粮上的挑选条件，从单纯饱腹升级为注重营养搭配、疾病 防范等方向。优质粮、纯天然成分或具备特定功能（如防止脱毛等）的产品相当受宠物 主人青睐。Statistia 调查显示，美国 55%的消费者希望宠物食品改善消化，51%关注肌 肉骨骼健康，46%希望有益皮毛健康，45%则看中免疫功能改善作用。同时消费者对 可持续环保产品的偏好度很高，51% 的宠物主人表示他们愿意为此类产品支付更多费 用。消费者偏好的变化促使市场向高品质、功能性与环保包装靠拢。以益生菌为例，因 为近年来多数消费者认为益生菌有助于改善宠物消化系统、免疫系统、牙周健康等，在 PetFoodProcessing 的报告中，2017 至 2019 年美国宠物食品中添加益生菌的产品比例 增长了 97%。2020 年新推出的 169 种新产品中，有 52 种添加益生菌。
1.3.3 宠物食品市场集中度高，龙头企业优势明显
CR2 达 71%，行业龙头内生外延双轮发展。美国宠物食品市场头部企业市占率高， 2021 年 CR10 达 95.95%，CR2 达 71%。美国行业龙头同时也在世界宠物食品市场占据 领先地位，玛氏、雀巢普瑞纳、J.M.Smucker 等 8 家公司同样入围全球市占率前十。行 业龙头具备较为全面的产品覆盖、较高的知名度和成熟的销售渠道。其优势在于强大的 资金储备和科研能力。以玛氏为例，早在 20 世纪 60 年代，玛氏便开始着手针对动物营 养、饮食偏好的科学研究，并于 1965 年正式成立沃尔瑟姆宠物护理科学研究所。另一方面，龙头企业进入市场较早，通过并购与收购迅速布局市场。他们通常选择具备 一定规模的成熟品牌。以玛氏为例，自上世纪 30 年代起，玛氏通过收购英国的 CHAPPIE® 罐装狗粮进入宠物市场，截至本报告发表日期已先后完成收购十九个标的， 其中 1968 年收购的 Pedigree 与 2001 年收购的 Royal Canin 至今仍是玛氏营收的主力， 公司于 2022 年 11 月宣布收购加拿大 Champion Petfoods 冠军宠物食品公司，预计于 2023 年上半年完成收购，其旗下 ORIJEN 原始猎食渴望和 ACANA 爱肯拿品牌在全球宠 物主中享有极高品牌喜爱度，预计有望为玛氏带来营收新增长。
龙头企业产品覆盖全面。美国宠物食品行业较高的市场集中度另一个决定因素在于龙头 企业优化的产品线。其细分产品涵盖狗粮、猫粮、鸟食、鱼食，以及干粮、湿粮、零食 等多个宠物类型产品，在低、中、高市场均有覆盖。中低端产品每公斤价格约为主粮产 品 3-5 美元、零食产品 5-12 美元，高端产品每公斤价格约为主粮高于 6 美元、零食超 过 12 美元。CR2 中玛氏旗下拥有超过 50 个宠物食品品牌，而雀巢普瑞纳旗下高端品牌 Purina Pro Plan、Purina ONE 和 Felix 表现强劲，新收购的品牌如 Tails.com 和 Lily’s Kitchen 表现同样良好。
消费者品牌信任度较高。据 APPA 调查，超过三分之二的消费者认为品牌对宠物食品的 选择重要性高，超过一半的消费者认为自己是某一品牌的忠诚客户。得益于头部企业全 面的产品覆盖，美国宠物食品行业细分市场基本饱和，功能性食品市场由玛氏（主打提 高免疫力）、雀巢（早期发育、肠道健康和老年认知）主导，JM Sumker 以宠物零食的 口味和新奇度著称。龙头品牌通过与对市场的熟悉度与对细分市场全面的布局已经成功 树立品牌效应，培养出较高的消费者品牌忠诚度。
1.4 宠物医疗：需求习惯高粘性，动保行业龙头盘踞
1.4.1 市场规模数百亿，兽医机构与动保产品共分市场
宠物医疗包括宠物兽医机构（牙医、内外科诊疗和常规体检报告等）与宠物动保（药品 和疫苗）。APPA 数据显示，美国 2021 年宠物医疗市场规模超过 343 亿美元（部分非处 方兽药因分类模糊无法精确计算规模），占全部市场的 27.8%，同比增长 9.24%。宠物兽医需求高粘性，私营医院占据高份额。按类型划分，兽医机构通常分为常规医 院、无预约诊所、疾病检测中心和实验室四类。按营业性质可分为品牌连锁和个体私营， 根据 GrandView 数据，私营兽医医院在 2021 年占据了美国兽医市场 60% 以上的最大 份额，这一趋势贴合美国社会国情特点，美国家庭住宅与商业区地理划分明显，相较大 型医院，私营诊所具备客流少、治疗及时、服务强、私密性高等优势；同时在高需求和 高投资回报的推动下，大量兽医从事私人临床实践。另一方面，宠物兽医需求习惯高粘 性，美国兽医协会 (AVMA) 在 2019 年进行的一项调查表明，44% 的宠物主人表示兽医 是他们获取宠物营养信息的主要来源，而 64%的宠物主人则严格按照兽医医嘱照顾宠 物的饮食与生活习惯。然而，现有专业兽医中约有三分之一年龄超过 58 周岁（数据来 自 GrandView），预计 20% 的现有兽医将在未来十年内退休。现有兽医数量减少叠加兽 医高粘性需求，预计未来几年兽医机构市场规模有望上涨。
1.4.2 美国宠物动保发展成熟，存在高垄断性
美国犬类兽医护理年均消费高达 745 美元。美国动保行业发展成熟，为全球最大的动 保市场，北美市场 2021 年市占率在 41.8%左右，预计增速 9.2%（国际动保联盟， Vetnosis 数据）。牲畜动保与宠物动保各自占据半壁市场，近年来随着宠物渗透率的提 升，宠物动保呈现快速发展趋势。以兽药为例，宠物兽药已在整个兽药市场占据重要位 置，2020年市场份额为40%。“宠物人性化”趋势促使宠物主人对宠物健康的重视逐年 提升，人均宠物动保支出持续增加，2021 年美国犬类兽医护理（包括诊疗、药品和疫 苗）与营养品一年平均消费745美元，相较十年前增长49%，猫类平均消费455美元， 预计美国将持续保持领先的市场份额。此外，成熟的城镇化进程导致宠物疾病的流行率 居高不下，对此类创新类药物和疫苗的需求推动美国宠物动保市场增长。
细分市场中兽药市占率高达 51.2%。宠物动保行业向下可细分为宠物兽药、宠物疫苗 和药用饲料添加剂三大板块。其中兽药为份额最大的细分板块，根据 GrandView 的数 据，2021 年北美宠物动保行业中，兽药占比达到 51.2%，同比增长 5.87%。宠物疫苗 位列第二，占全市场 16.0%，同比增长 5.61%。饲料添加剂与诊疗费用分别占比 15.6%/14.75%。
宠物药品包括驱虫药、消炎药、抗生素、镇痛剂等。随着城镇化进程的基本完善，宠 物由放养转为家养，宠物食谱、行为以及社会关系相较野生放养时期转变较大，导致现 代宠物易患食源性、精神类、或由低免疫力引起的疾病。常见小型宠物疾病包括传染性 疾病、皮肤病、过敏、食欲不振、骨科疾病和行为疾病。不断增加的研发活动和较短的 药物生命周期在宠物药物市场的增长中发挥重要作用。GrandView 调查显示，宠物药物 研发周期平均约 3 年，其他生物的药物研发周期则在 7-15 年之间。与人类药物相比，宠物药物创新速度较快、可持续性更强。
唯一强免狂犬疫苗为犬猫疫苗第一大品类。使用疫苗治疗日益流行的食源性疾病和人 畜共患病是宠物疫苗行业的驱动力。近年来，宠物疫苗主要用于宠物免受肿瘤、瘟热、 疱疹等疾病的侵害。宠物疫苗分为核心疫苗（强烈建议接种）和非核心疫苗（据宠物生 活情况适当接种）。犬类核心疫苗包括狂犬病、犬瘟热、犬细小病毒、肝炎、犬舍咳疫 苗，猫类核心疫苗包括猫型狂犬病、猫鼻气管炎、嵌杯病毒、猫白血病、上呼吸道感染 (URI)疫苗。其中狂犬病疫苗作为美国唯一强制免疫的宠物疫苗占据市场最大份额。狂 犬病一旦病发，致死率为 100%，且尚无有效治疗方案，而接种疫苗作为唯一的预防方 法，有效地保护了宠物和主人的健康。根据美国疾病控制和预防中心 (CDC) 的调查， 近 20 年内，疫苗接种使美国宠物狂犬病病例减少了 23.57%。
犬类癌症发病率上升，猫类则更易受慢性疾病侵扰。美国兽医医学协会调查显示，与 猫等宠物相比，犬类更容易患上恶性肿瘤和淋巴瘤。根据兽医癌症协会的数据，大约四 分之一的狗会在其生命的某个阶段被诊断出肿瘤（良性或恶性）。10 岁以上的狗几乎有 一半会患上癌症。2019 年，美国有 6500 万只狗和 3200 万只猫患有癌症(动物癌症基 金会数据)。癌症是 47% 的狗死亡的首要原因。猫相对于狗受癌症威胁较小，然而猫容 易患有慢性健康疾病，例如心血管疾病、糖尿病和肾脏疾病。由于此类疾病手术风险大 且难以根治，通常以预防或长期维稳治疗为主，预计宠物预防癌症相关疫苗与慢性疾病 药品将为宠物动保市场增长提供支撑。
1.4.3 硕腾：顺应宠物经济趋势，市占率稳居龙一
国际动保龙头引领宠物动保细分市场快速发展，市场集中度高。动保行业龙头在宠物 动保行业中也处于领先地位。21 世纪以来，随着经济全球化、一体化的深入发展，兽 药行业集中度呈现不断提高趋势。兽药企业通过不断并购、重组，形成了诸如硕腾公司、 勃林格殷格翰、默沙东、礼蓝动保等国际巨头，以 2020 年国际动保联盟数据为例，硕 腾以 14.7%市占率继续稳居龙一，全球动保 CR5 为 48.3%。
宠物板块为推动硕腾营收增长的主力。硕腾作为市占率排名第一的龙头企业，正在加速 布局宠物动保板块。自 2019 年以来，硕腾在宠物板块的收益便逐渐超过牲畜收益。2021 年，硕腾宠物板块营收 46.89 亿美元，在总利润中占比 60.3%，同比增长 28.39%。旗下宠物动保产品包括寄生虫防护产品、皮肤病产品、止疼药、晕动症药、治疗呕吐等 其他提高生活质量的保健品。宠物板块为硕腾带来可观的收益增长，硕腾公司公告称， 2021 年的收入较上年增长 15%，而这一业绩主要由其新推出的宠物杀虫剂产品 Simparica Trio(YoY+82%)以及明星皮肤科产品联合推动而成。
顺应宠物经济趋势，全球布局持续推进。硕腾拥有 300 多个产品线、28 个生产基地， 并在超过 45 个国家/地区直接开展业务。作为世界首屈一指的宠物和牲畜药品及疫苗生 产商，硕腾顺应宠物经济趋势布局全球，其中宠物板块表现亮眼，在包括美国、英国、 东亚、意大利等市场中，公司宠物板块的创收均超过牲畜板块。硕腾旗下的 Rimady 止疼药一经问世便占据欧盟宠物止疼药最大份额，且仍处于提升趋势。
2 国内宠物市场：千亿级蓝海市场启航，布局机会多
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