替代糖产业专题报告：无糖、低糖趋势明朗，代糖市场蓬勃发展
一、欧美主要代糖品牌概况
(一)欧美代糖市场概况
美国代糖市场的主要品牌有善品糖（Splenda）、Sweet'N Low、怡口（Equal）、 Truvia、Stevia In The Raw和Nutrasweet等。2019年这些品牌的消费人数占比分 别为31%、15%、14%、11%、12%和5%，近年来市场份额之和超过均85%。欧洲 市场上，英国消费人数最多的甜味剂品牌为Canderel、Sweetex、Hermesetas和 Splenda，占总市场的60%以上；法国的甜味剂市场则由Canderel和Pure Via主导， 两品牌在2018年的消费人数占比超过70%。2018年，Canderel在英国和法国的市场 份额分别为23.0%和50.8%。
上述品牌中，善品糖（Splenda）由Heartland Food products Group拥有，主要使用 的甜味剂三氯聚糖由英国泰莱公司（Tate & Lyle）生产；Sweet'N Low和Stevia In The Raw为坎伯兰包装公司(Cumberland Packing Corp.)旗下的糖精和甜菊糖品牌；怡口 （Equal）和Canderel是Merisant公司旗下以阿斯巴甜为基础的人造甜味剂品牌， Pure Via则是由百事可乐公司与Merisant的全资子公司Whole Earth甜味剂公司共同 研发的甜菊糖品牌；Truvia是可口可乐公司和嘉吉公司（Cargill）联合开发甜菊糖品 牌；NutraSweet原为孟山都公司（Monsanto）的子公司，后被Manus Bio收购；Hermesetas为Hermes甜味剂公司旗下的人工甜味剂品牌。
(二)欧美主要代糖品牌简介（略）
二、海外代糖市场发展趋势
(一)全球对无糖/低糖产品的需求持续扩大
大部分美国人正试图限制饮食中的糖分摄入。根据IFIC和Greenwald & Associates 在2019年对1012名美国成年人（18-80岁）的调查，在饮食中正试图限制（limit） 和避免（avoid）摄入糖分的比例达到了八成，而完全不试图限制糖分摄入的比例仅 为20%。
全球糖尿病患病率不断增加。根据国际糖尿病联盟（IDF）发布的《2019年IDF糖尿 病图集(第九版)》（IDF DIABETES ATLAS Ninth edition 2019），2019年全球糖尿 病患病人数（20-79岁）已达4.63亿，预计到2030年和2045年时将增至5.78亿和7亿。从地区上看，2019年至2045年非洲、中东与北非和东南亚患病人数增幅最大，分别 达到了143%、96%和74%。至2045年时，全球糖尿病患者人数最多的中国、印度 和美国将分别达到1.47亿、1.34亿和3600万。
2012-2018年，全球上市的低糖/无糖产品数量大幅增加。根据Mintel的统计，从地 区上看，2012-2018年，拉丁美洲和亚太地区低糖/无糖产品数量年复合增长率分别 为27%和19%，其后的欧洲和北美也分别有16%和9%的年复合增长率；从产品类型 上看，全球上市的无糖/低糖的饮料、面包年复合增长率 和乳制品数量分别为28%、 20%和15%。
综上所述，随着人们对健康的日益重视和糖尿病患病人数的激增，无糖/低糖产品在 长期存在较大的需求。最初两代人工甜味剂糖精和甜蜜素因为安全问题而饱受质疑， 已经逐渐被淘汰或进入低端市场。而对于阿斯巴甜、安赛蜜和三氯蔗糖，尽管已有大量的研究证明其安全性，但由于人们对化工产品的固有印象和误解，长期的增长 仍存在较大的不确定性。甜菊糖和罗汉果甜苷等从天然植物中提取的甜味剂，在满 足人们减糖和糖尿病特殊需求的情况下，通过以“绿色”“纯天然”为卖点，在未 来有较大的市场空间。
(二)以甜菊糖为代表的天然甜味剂快速崛起
1.甜菊糖产品的商业化进程
甜菊糖(Stevioside)又称甜菊苷，是从甜叶菊（Stevia Rebaudia）叶子中提取出的一 种糖苷。甜菊糖的热量低，甜度为蔗糖的200~300倍，带有轻微苦涩味。甜叶菊是 原产于巴拉圭和巴西菊科植物，现在中国、新加坡、马来西亚等国家也有种植。
日本是最早大规模使用甜菊糖的国家。20世纪70年代初，可口可乐在其配方中逐渐 减少了糖精和甜蜜素等甜味剂的使用，甜菊糖作为一种替代品开始在日本出现。日 本第一个商业化的甜菊糖甜味剂是由日本森田化学工业株式会社于1971年生产，此 后甜菊糖广泛应用于日本的食品、软饮料和餐桌领域。20世纪80年代中期，甜菊糖 在美国天然食品和保健食品行业中广受欢迎，开始被添加到茶叶和减肥混合物中。2006年，日本的甜菊糖消费量位居世界第一，甜菊糖占其甜味剂市场约40%的份额。
2008年开始，欧美主要甜菊糖品牌Truvia、Pure Via和Stevia In The Raw相继推 出。2007年,可口可乐公司推出了甜菊衍生甜味剂Rebiana，并计划将其用作食品添 加剂。2008年5月，可口可乐和嘉吉公司宣布推出了以赤藓糖醇和Rebiana为原料的 甜菊糖品牌Truvia，7月份百事可乐公司与Merisant的全资子公司Whole Earth甜味剂 公司推出了Pure Via。同年，坎伯兰包装公司旗下的品牌Stevia In The Raw也在美 国上市。2008年12月，美国食品药品监督管理局 （FDA）批准将Rebiana用于食品 添加剂领域。2011年欧盟批准了甜菊糖的使用。2013年开始，含甜叶菊甜味剂的可 口可乐Life在世界各国推出。2016年，甜菊糖制造商PureCircle（现由Ingredion Ingredion SRSS Incorporated拥有的子公司 ）宣称提取出新的不带苦味的甜菊糖苷 ——Reb D和Reb M。
我国是全球最大的甜菊糖出口国，但目前甜菊糖在我国食品饮料中的应用还不多。我国从20世纪70年代末开始种甜叶菊，2006年成为全球最大的甜菊糖出口国，现国 内甜菊糖产量约占全世界总产量的八成。美国是我国甜叶菊的主要出口目的地，占 出口总量的1/3。目前甜菊糖在我国食品饮料中的应用还不多，我国比较早开始使用 甜菊糖的产品包括统一旗下的小茗同学和农夫山泉的茶π等。
2.甜菊糖产品发展迅速，市场空间广阔
近年来甜菊糖产品大量上市，在人工甜味剂市场不断萎缩的情况下实现了销量的逆 势增长。从产品数量上看，根据英敏特（Mintel）和PureCircle的统计，2017年全球 推出含甜菊糖的食品和饮料产品的数量达到3526件，是2010年的7.4倍。2012年， 添加甜菊糖的产品还占不到全球代糖食品的 1/4，但在2017年8月份已经达到27%， 超过了原本最被广泛使用的人工甜味剂阿斯巴甜。2018年，全球上市的含甜菊糖在 饮料和食品的产品数量又分别增长了33%和23%。
从销量的角度，根据Foodnavigator的报告，2012至2017年间亚太地区含甜菊糖的 产品销量增长了40%，欧洲、北美和拉丁美洲也分别有21%、19%和17%的增幅。Store Brands和Nielsen的数据显示，2018年甜菊糖在美国的销售额增加了12%，其 零售额仅次于白糖和红糖，成为美国食糖和甜味剂市场的第三大糖类产品，超过了 三氯蔗糖、糖精和阿斯巴甜等人工甜味剂。
欧美主要天然甜味剂品牌Truvia、Stevia In The Raw、Pure Via和PureCircle近年 来快速崛起。这些品牌的产品主要以甜叶菊提取物甜菊糖作为蔗糖替代品，部分系 列也使用罗汉果提取物。从消费人数的角度，Truvia和Stevia In The Raw在美国消 费人数分别从2013年的1342万和1114万增至2019年的1965万和2182万，增幅达到 46.4%和95.9%；从销售额的角度，从2009年至2015年，Truvia天然甜味剂在美国 的销售额从3340万美元增加至1.45亿美元，增幅高达334%。Pure Via自2019年中 旬在英国推出以来已成为该国增长最快的天然甜味剂品牌之一，其在法国天然甜味 剂市场的份额更是达到了70%。此外，美国甜菊糖品牌PureCircle在2018年的销售 额达到1.31亿美元，几乎是2012年3倍。
除上述品牌外，可口可乐和百事可乐也分别推出了甜菊糖和糖混合制成饮料可口可 乐Life和百事NEXT，泰莱公司则于2018年推出了基于甜菊的新型甜味剂品牌 Tasteva® M，2020年该公司甜菊糖业务销售收入的年增幅达到了23%。
预计未来几年甜菊糖产品的市场规模将继续扩大。Research and Markets在2020年 7月发布的报告显示，在考虑COVID-19疫情冲击的情况下，2020年全球甜菊糖的市 场规模将达到5.692亿美元，预计到2027年达到9.986亿美元，2020年至2027年间的 复合年增长率为8.4%。其中，饮料行业复合年增长率将达到8.8%，预计到2027年 的市场规模将达到3.843亿美元。乳制品部门和面包与糖果部门的复合年增长率预计 为9.1%和7.4%。
2020年美国的甜菊糖市场规模估计为1.537亿美元，中国为9940万美元。预计到2027 年中国的甜菊糖市场规模将达到2.267亿美元，复合年增长率为12.5%。其他国家中， 日本、加拿大和德国在2020-2027年的复合年增长率分别预计分别为4.4%、7.4%和
三、无糖/低糖饮料市场稳步发展
(一)欧美主要无糖/低糖饮料品牌概况
1.无糖可口可乐系列
Diet Coke或Coca-Cola light（健怡可口可乐）是可口可乐公司推出的是一款不含 糖、不含热量的碳酸饮料。这款产品最初于1982年8月9日在美国上市，是继1886 年可口可乐商标使用之后的第一个延伸品牌。根据可口可乐公司的说法，“健怡可 口可乐使用的甜味剂是根据每个国家的消费者偏好而制定的。”健怡可口可乐主要 使用的甜味剂为阿斯巴甜，但在部分国家还添加了甜蜜素、安赛蜜、三氯蔗糖。目 前，健怡可口可乐是可口可乐公司最大并且最成功的品牌之一，产品在世界上超过 150个市场都有售卖。
Coca-Cola Zero Sugar或Coke Zero（零度可口可乐）是可口可乐公司于2005年上 市的产品，至2007年品牌年销售额即超过10亿美元。零度可口可乐的味道与标准可 口可乐更接近，而健怡可乐的味道则与二者区别较大。但与健怡可口可乐一样，零 度可口可乐与所使用的甜味剂的确切组合因市场而异。例如，美国零度可口可乐使 用的甜味剂为阿斯巴甜和安赛蜜，中国的健怡、零度可口可乐还添加了三氯蔗糖。在部分欧洲、拉美国家，零度可口可乐还添加了甜蜜素。
Diet Coke和Coca-Cola Zero Sugar外，可口可乐还推出了Diet Coke Feisty Cherry。该系列源自1986年推出Diet Cherry Coke，2005年更名为Diet Coke Cherry，并于 2018年再次更名为Diet Coke Feisty Cherry。
2.无糖百事可乐系列
Diet Pepsi或Pepsi Light是百事可乐公司于1964年推出的无糖碳酸饮料。可口可乐 公司于1982年推出了Diet可口可乐，此后一直是Diet Pepsi的主要竞争产品。2013 年12月，Diet Pepsi将其甜味剂由阿斯巴甜改为三氯蔗糖。2015年，部分消费者在 Facebook和Twitter上发飙了最、对新配方不满。作为回应，百事可乐于2016年9月 将其阿斯巴甜配方恢复为Diet Pepsi Classic Sweetener Blend，并与新配方一起出 售。百事可乐随后宣布了将百事可乐的甜味剂从三氯蔗糖转变为阿斯巴甜的计划。新配方于2018年2月25日在全球范围内发布。
Diet Pepsi Max于2007年6月1日在美国推出，并于2008年3月在加拿大推出。“Diet” 在2009年初从名称中删除。在2016年秋季，百事可乐宣布将从Pepsi Max更名为 Pepsi Zero Sugar，并于2020年推出了新徽标。Pepsi Zero Sugar的主要甜味剂成 分为阿斯巴甜和安赛蜜等。
3.Diet Dr Pepper
Diet Dr Pepper是碳酸饮料品牌胡椒博士（Dr Pepper）推出的无糖饮料，主要甜 味剂为阿斯巴甜。Keurig Dr Pepper是一家美国饮料制造商，前身为Green Mountain Coffee Roasters（1981-2014年）和Keurig Green Mountain（2014-2018年）。2018 年Keurig Green Mountain以187亿美元的价格收购Dr Pepper Snapple集团，合并后的公司更名为Keurig Dr Pepper。Diet Dr Pepper最初可追溯到1962年（罐装）和1963 年（瓶装）问世的Dietetic Pepper，1966年更名为Sugar Free Dr Pepper，1987年 再更改为Diet Dr Pepper。在2006年Diet Dr Pepper被《饮料摘要》杂志评为第十大 最畅销的苏打水。
4.Diet Mountain Dew
Diet Mountain Dew是百事可乐旗下碳酸饮料品牌Mountain Dew于1988年推出的 无糖饮料。1964年百事可乐从可口可乐旗下Tip公司中收购了Mountain Dew品牌和 生产权。截至2017年，Mountain Dew占美国碳酸饮料市场的6.6％份额。Diet Mountain Dew使用的甜味剂为阿斯巴甜和三氯蔗糖。
5.Diet 7 Up
Diet 7 Up是百事可乐旗下柠檬味汽水饮料品牌七喜（7 Up）于1988年推出的无糖 版本。Diet 7 Up最初可追溯至1963年上市的无糖汽水品牌Like，该品牌由于美国政 府禁止甜蜜素而于1969年停产，经重新配制后于1970年重新引入Diet 7 Up。Diet 7 Up主要使用的甜味剂为阿斯巴甜，中间曾一度改回三氯蔗糖，后又重新改回阿斯巴 甜。七喜公司的一项全国性研究结果表明人们更喜欢阿斯巴甜而非三氯蔗糖。
6.Sprite Zero
Sugar Sprite Zero Sugar或Sprite Light是柠檬味汽水饮料雪碧（Sprite）的无糖版本， 也是可口可乐“零糖”产品系列中的饮料之一。Sprite Zero Sugar最初可追溯至1974 年上市的Sugar Free Sprite，1983年更名为Diet Sprite。2002年起，该系列在全球 统一更名为Sprite Zero，以对应可口可乐公司推出Fanta Zero和Coca-Cola Zero。2019年，该系列再次更名为Sprite Zero Sugar。2016年和2018年，可口可乐公司在 中国市场分别推出了“零卡雪碧”和“雪碧纤维+”，后者选择阿斯巴甜为主要甜味 剂，辅以安赛蜜和三氯蔗糖，无糖、健康是其主要卖点。
7.Sierra Mist Zero Sugar
Sierra Mist Zero Sugar是柠檬味汽水饮料品牌Sierra Mist于推出的无糖版本。Sierra Mist由百事可乐于1999年推出，该品牌旨在与可口可乐公司的雪碧（Sprite） 和Keurig Dr Pepper的七喜（7 Up）竞争。2000年，百事可乐推出Diet Sierra Mist， 几经易名后，该系列的当前的名称为Sierra Mist Zero Sugar，使用人工甜味剂三氯 蔗糖和安赛蜜。
8.Fanta Zero
Fanta Zero（芬达零卡）是可口可乐旗下的水果味碳酸饮料品牌芬达（Fanta）的 无糖版本。Fanta Zero使用的甜味剂为阿斯巴甜、安赛蜜和三氯蔗糖。
(二)无糖/低糖饮料发展趋势
1.美国市场无糖饮料市场分析
无糖饮料品牌在美国前十的碳酸饮料品牌中占4席，总市场份额超过四分之一。根据 美国《饮料文摘》（Beverage Digest 2018年美国销量前十的碳酸饮料品 ）的数据， 牌在碳酸饮料市场的份额为64.4%，其中无糖碳酸饮料品牌Diet Coke、Diet Pepsi、 Coca-Cola Zero Sugar和Diet Mountain Dew分列第3、7、9、10为，总计市场份额 15.2%。计入其他小品牌的情况下，无糖碳酸饮料品牌在美国市场的份额达到 26% 。
Coca-Cola Zero Sugar、Pepsi Zero Sugar、Diet Dr Pepper和Diet Mountain Dew等品牌更受到年轻消费者的青睐。尽管当前的消费人数不及Diet Coke和Diet Pepsi，但这些品牌的消费者年龄更多地集中在18-29岁和30-49岁，未来将有更大的 增长空间。就可口可乐公司内部而言，2018年和2019年Coca-Cola Zero Sugar在全 球的销量均实现了两位数的增速，且雪碧和芬达等的无糖/低糖碳酸饮料也强劲表现。因此，在Diet Coke的美国市场份额不断下降的情况下，无糖/低糖产品在可口可乐公 司全球净营业收入的占比仍从2016年的25.2%升至2019年的29%。此外，从2006年 至2018年，Diet Mountain Dew和Diet Dr Pepper的市场份额分别增加0.4%和0.2%， 保持了相对稳定。
2.欧洲市场无糖饮料市场分析
英国、德国和西班牙是欧洲无糖/低糖碳酸饮料销量最高的三个国家。根据加拿大农 业和农业食品部和GlobalData在2018年的调查数据，在欧洲无糖/低糖碳酸饮料市场 中，英国、德国和西班牙的零售额分别为48.2亿美元、35.8亿美元和24.8亿。排名4、 5位的法国和荷兰的零售额分别为10.6亿美元和7.8亿美元。
近年来欧盟（含英国）无糖软饮的市场份额略有增长，其中英国市场的份额增长较 多，德国的无糖软饮消费量保持稳定，而西班牙市场上各无糖饮料品牌的占有率变 动较大。根据Canadean和UNESDA，在将英国市场统计在内的情况下，无糖软饮 在欧盟28国软饮料市场上的占有率从2011年的21%提升至2017年的24%。
其中，2017年英国市场上无糖软饮市场份额达到了53%；德国市场在2012年至2018 年间，其人均无糖饮料的消费量保持相对稳定；根据Kantar Media对可口可乐和百 事可乐在西班牙市场上的消费人数调查，近年来两品牌旗下的无糖饮料产品的占有 率波动较大——2014年至2018年Diet Coke、Diet Coke Caffeine Free、Diet Pepsi 的消费人数分别减少34.0%、16.1%和34.3%，而Coca-Cola Zero Sugar和Pepsi Zero Sugar则分别增加了24.3%和62.7%。总体而言，上述无糖饮料品牌在西班牙的 消费人数在统计期间减少了5.4%。
3.国内无糖饮料市场分析
近年来国内消费者健康意识增强，无糖饮料销量增幅明显。尼尔森（Nielsen）2019 年数据显示，82%的中国消费者愿意在健康饮品上花费更多，高于68%的全球水平。在国内碳酸饮料市场上，无糖碳酸类饮料的销售份额为由2017年2.2%增加至2019年的6.2%。在茶饮料市场上，2017、2018年近无糖/低糖茶的市场份额分别为2.4% 和4.7%，2019年则增加至15.8%。除此以外，豆奶、乳酸菌、山楂饮料等领域也相 继推出出现无糖或低糖产品（《无糖碳酸增长68%、桃子口味异军突起》，《糖烟 酒周刊》，作者王妍）。
本土无糖饮料品牌元气森林在过去三年内迅速走红。元气森林成立于2016年，是一 家互联网+的饮料公司,其产品以健康、无糖为主要卖点。根据澎湃网，元气森林在 2020年上半年的销售额超过8亿，仅5月的销售额就达到2.6亿——这一数据超过 2018全年销售总和。电商渠道上，元气森林在天猫618购物节中的销售额超过可口 可乐，成为水饮品类榜单第一名；在京东在饮料品类榜单上，元气森林京东旗舰店 销量增量3.8万，环比上涨61.7%，旗下元气森林白桃苏打气泡水以4万月销量位居 热销商品榜第12名。另据天眼查数据，元气森林已完成4轮融资，估值达到40亿元 人民币。元气森林首个自建生产基地已经在安徽滁州落成，其中一期投产后将拥有3 条高速生产线，可生产燃茶、苏打气泡水、乳茶、功能性饮料，年产量可达4.5亿瓶。除了元气森林外，国内销量较高的无糖饮料品牌还有健怡可口可乐、零度可口可乐、 百事极度、零卡（零度）雪碧、纤维可乐、纤维雪碧、零卡芬达以及三得利乌龙茶、 东方树叶、伊藤园浓茶、减之苏打水等品牌。
四、海外代糖代表企业
(一)泰莱公司
泰莱公司（Tate & Lyle PLC）是总部位于英国的全球工业市场食品和饮料成分供应 商，其专长是将玉米和木薯粉等原料转化为能增加食物和饮料口感、质地和营养的 原料。泰莱公司最初为制糖企业，从1970年代开始多元化发展，最终在2010年放弃 了制糖业务。
根据泰莱公司年报，公司2020财年（2019年4月1日-2020年3月31日）三氯蔗糖业 务实现营收1.62亿英镑，较2019财年略有下滑，除了2018财年三氯蔗糖业务收入下 滑较多之外，泰莱三氯蔗糖业务2017-2020财年均保持平稳。营业利润方面，公司 三氯蔗糖业务2020财年实现营业利润6300万英镑，延续了2015财年以来连续增长势 头。
(二)坎伯兰包装公司
坎伯兰包装公司是一家成立于纽约布鲁克林的家族企业，主营食品制造和包装,旗下 主要有糖精品牌Sweet'N Low和甜菊糖品牌Stevia In The Raw。
1.1990年代推出其他甜味剂产品
当1982年NutraSweet上市时，它的关键成分阿斯巴甜就获得了独家专利，之后该品 牌被孟山都（Monsanto）收购，孟山都花费了大量资金支持其产品。到1990年代初， 阿斯巴甜被应用到美国4,000多种食品和饮料产品中。美国在NutraSweet上的专利于 1992年到期。
90年代初坎伯兰与德国化学公司Hoechst Celanese建立了合作关系，推出了以安赛 蜜（乙酰磺胺酸钾）为原料的Sweet One（在欧洲叫做Sunette）。安赛蜜具有 NutraSweet所缺乏的一些关键特性：在高温下稳定，可用于烘焙和糖果制造。1993 年坎伯兰转向了一种名为Sweet'N Low 2的新产品，该产品是糖精、阿斯巴甜和安赛 蜜的混合物。同时期NutraSweet也阿斯巴甜-糖精混合物，以迎合偏爱糖精口味的消费者。同年年，坎伯兰郡还推出了100%阿斯巴甜甜味剂NatraTaste，当年的销售额 即达到6900万美元。
在1990年代，坎伯兰的市场份额保持在25%至30%之间，销售额仍在增加。1998年 （FDA）批准将三氯蔗糖用作餐桌甜味剂，次年Splenda三氯蔗糖产品进入美国市场， Sweet'N Low开始受到其冲击。
2.进入21世纪后拓展In The Raw产品线
进入21世纪后，公司不断拓展其天然甜味剂品牌线In The Raw，推出了以甜叶菊为 原料的Stevia In The Raw（2008年），以龙舌兰为原料的Agave In The Raw（2011 年），以罗汉果为原料的Monk Fruit In The Raw（2012年）等品牌。2012年，Stevia In The Raw的零售额突破5000万美元，超过了Sugar In The Raw。2017年，Stevia In The Raw又推出了有机甜菊糖产品。
2013年1月1日，Cumberland Packing Corp.完成了内部公司重组，Butter Buds Food Ingredients Division单独成立为Butter Buds公司。重组后，Cumberland Packing Corp.和Butter Buds, Inc.合并，成立了Cumberland Worldwide Holdings集团。
(三)Merisant 公司
Merisant Company是全球无糖/低糖甜味剂的领先制造商，是MacAndrews & Forbes 的全资子公司，总部位于美国伊利诺斯州的芝加哥。该公司由原孟山都公司的甜味 剂业务组成，该业务于2000年被一群投资者收购。2014年，Merisant被MacAndrews & Forbes收购。Merisant的产品销往全球90多个国家和地区，旗下有以阿斯巴甜为 基础的人造甜味剂品牌怡口（Equal）和Canderel，以及由百事可乐公司与其全资子 公司Whole Earth共同研发的甜菊糖品牌Pure Via。
1.GD Searle和孟山都时期
Merisant成立于2000年，但其主要产品阿斯巴甜的历史可以追溯到20世纪60年代。1965年，GD Searle公司的科学家James Schlatter发现了阿斯巴甜，随后公司创建 了阿斯巴甜品牌NutraSweet。FDA最初于1974年批准了将阿斯巴甜用于食品添加剂， 但由于担心甜味剂可能对动物的脑部造成伤害，第二年撤回了批准。经过彻底的重 新测试后，阿斯巴甜于1979年在法国和1981年在美国获得了批准。到1983年，阿斯 巴甜在几乎整个欧洲都被批准为食品添加剂。
Searle将阿斯巴甜作为餐桌甜味剂销销往食品服务行业。在法国，该产品以片剂形 式出现，名为Canderel；在美国，该产品以单份包装的形式包装，名称为怡口（Equal）。随后，阿斯巴甜以NutraSweet品牌出售给食品和药品制造商，用于诸如药物、谷物 和甜点的制备。1983年，阿斯巴甜被批准用于碳酸饮料中，而NutraSweet作为低热 量饮料的一种成分，在人造甜味剂市场中占据了主导地位。到1985年，阿斯巴甜的 销售额突破7亿美元。
1985年，GD Searle被农产品与化工巨头孟山都（ Monsanto）公司收购，次年 NutraSweet被拆分为独立公司。随着公司关于阿斯巴甜（基本上是其唯一产品）的 专利即将在1992年到期，并且包括基于糖精的Sweet'N Low和三氯蔗糖的Splenda 等甜味剂在内的竞争对手获得了越来越多的市场份额，公司开始开发新的甜味剂以 使其产品基础多样化。
2.Merisant时期
2000年3月，孟山都与其他两家公司合并，成立了Pharmacia Corporation。同年， NutraSweet被出售给私募股权公司J.W. Childs，怡口（Equal）和Canderel则被 Tabletop Holdings收购，后者由Pegasus Capital Advisors、计算机巨头Michael Dell 的MSD Capital和Brener International组成的投资集团。新公司于2000年3月20日以 Merisant的名义正式成立。当时，该公司的19个品牌的销售额约为4亿美元，约占全 球餐桌人造甜味剂市场的三分之一。
阿斯巴甜在产品稳定性和烹饪中的使用方面有明显的局限性。为此，Merisant重塑 品牌，并将其广告投放到与Splenda不同的市场。Splenda面向有健康意识的年轻人 （尤其是女性）销售，Equal则面向老年人市场，该市场更多关注的是能否摄入糖的 问题（例如糖尿病和肥胖症群体）。尽管如此，来自Splenda和Sweet'N Low的竞争 仍然激烈。2003年，Equal、Splenda和Sweet'N Low在美国市场份额分别为25.6%、37.3%、17.8%。
2009年Merisant申请破产保护。2014年，百事可乐公司与其全资子公司Whole Earth 共同研发的甜菊糖品牌Pure Via。2014年，Merisant被MacAndrews & Forbes公司 收购。2018年7月，Manus Bio公司收购了位于佐治亚州奥古斯塔的原NutraSweet 工厂后更新了工厂的基础设施，并推出了纽甜品牌NutraSweet Neotame。2019年1 月，Merisant作为Amazon Accelerator计划的一部分，专门为亚马逊推出了Sugarly Sweet系列甜味剂。
五、金禾实业深度分析（详见报告原文）
……
（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：广发证券）
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