JJ#68 股市不是扶不起来，是不想扶，也不能扶

这是达叔经济学的第413篇原创

大家好，我是达叔。

一个想和大家一起慢慢变富的家伙。

昨天把文章写完，JJ#67 这些贪官为啥都选择房地产 ，今天感冒症状好了很多。

体制发来信息，感冒好了没？

达叔说，感觉要好了，头不晕，不发烧了。

体制说，那你带个口罩，来小广场坐一会，聊几句。

达叔说，好。

以下内容，只代表个人观点，不一定对，随便看看。

体制问，今天是什么日子，你知道么？

达叔说，你一个大老爷们，别来这一套啊，要是达婶问这样的问题，我得吓的直哆嗦，不是逢年过节、不是八月十五的，哪里知道是什么日子。

体制说，是邓小平诞辰117周年。

达叔说，你这日子，太冷门了，不知道也很正常。

体制说，你也是写文章的，整体风格，也是偏市场派，在这个流派里，肯定有很多人，都在纪念邓小平。

达叔说，市场经济、计划经济，这个话题在过去几十年里，通过数十亿人口的巨大规模实验，基本已经有结果了。

两个流派相互纠缠，在绝大多数国家，已经你中有我，我中有你了，无论是美日英德，还是我们中国，在不同的产业里，都有两个流派的影子。

体制问，你读了这么多的书，写了这么多的文字，你最敬佩的伟大人物，有哪些？

达叔说，这个话题，我倒是真的严肃认真想过，也和达婶讨论过，邓小平肯定能排在最前面之一。

体制问，为什么？

达叔说，活得长，这个是不是很俗的角度？

我印象中，他活了93岁，在几乎是贯穿了整个20世纪，他出生的时候，这个国家烂成什么样子，他离开的时候，这个国家已经基本站起来了。

他是全程的见证者、亲历者、建设者，甚至是缔造者。

仔细研究他的一生，磨难不断，三起三落，心态不好的人，早就挂了，根本活不了那么久。

而且他人生中，最大的成就，基本上就是最后20年完成的。

也就是从70岁左右开始，创造了人生最大的辉煌，彻底改变了这个国家，拯救了十几亿人的生存状况。

但是，也有人批评他，甚至也有很多非议，也是从这个时候开始的，甚至说即使没有他，中国也会改革开放，你觉得呢？

体制说，我们所有体制内的人，基本都是感激他的。

你们这些家伙，不在体制内工作，听到一句“解放思想”，简单的四个字，觉得平平无奇。

但是，在真正的工作中，巨大的历史惯性、文山会海里，想要实现解放思想，锐意改革，那是多么的困难。

恢复高考，破格提拔年轻人，贫穷不是社会主义，坚持以经济建设为中心，实事求是，市场经济不是资本主义特有的，如此等等，都是需要很大的政治智慧。

甚至，他吃了那么多苦，却能保持克制，既不像赫鲁晓夫那样否定前任，也不贪恋权力，顺利交接给下面的人。

这在中国几千年的历史上，绝对是能永垂青史的，是伟人中的伟人。

达叔说，这个话题，点到这里，就可以了，其他的我也不能写。

体制咯咯笑，说，AH搞集采，把你们IVD行业，也给搞崩了，股市暴跌，你有受影响么？

达叔说，我不炒股，目前来看，不受影响。

体制很好奇问，你是学经济的，也研究经济，还懂一些医疗产业，去年疫情刚开头，你就预判出资产价格要大幅度上涨，那你为啥不炒股？

达叔说，主要有几个原因：

1、我心态不太好，钱要是在我手里，我就忍不住一直看，天天盯着，上上下下的很影响心情。

所以，我基本把钱，都放在达婶那边，由她来处理理财之类的，她比较淡定，也很懒散，绝大部分时间，手里有多少钱，她自己都不知道。

她那种心态，是我极其羡慕的。

2、就是因为我研究经济的，而且我认识的人太多，导致我对二级市场这个玩意，没啥信心。

从整体的设计层面，对暗箱操作、各种欺诈，处罚力度太小，也没有做空机制，关键还受政策影响极大。

体制问，价值投资那一套，你也不认可么？

达叔说，本来我是认可的，但是你看最近这样的骚操作，是不是说你没价值，你立马就没价值了。

股市的体量和房产相比，体量还是太小了，价值在政策面前，不堪一击。

更关键的是，美国的股市，是他们国家命脉，财富之根本，每次股市出问题，美联储、美国政府都会大力救市，再创新高。

上百年都是这么玩的。

每个国家，都有自己的路径依赖，研究清楚路径依赖，大概就能知道，主流的财富应该放在哪里。

体制说，你又要说中国的主要财富沉淀，都在房子里。

达叔说，现在楼市被锤成这个样子，我说存在房子里，部分读者也不信，但是我想论证的是，不同的国家，有不同的路径依赖。

每个国家都要搞金融，在英美等海洋法系国家，我们听到的就是股市、投行、各种金融衍生品，特别多。

但是在大陆法系里，比如德国，你有听到特别多么？

没有。

英美是以市场为主导、以直接融资为主导的金融制度，德国是银行为主导、以间接融资为主导的金融制度。

这个底层的金融制度一旦建立，想要更换赛道，都是极难的。

这一点，从银行的数量上，也能看的出来，数字有点老，但是足以说明问题，现在德国的银行数量，应该突破了2000家。

德国和英国都是欧洲经济强国，银行资产和从业人员差异不大，但银行数量，德国是英国的5倍左右。

我们的金融模式，在最底层的设计里，是像德国这样的银行主导、间接融资模式，还是像英美那样的模式？

体制说，像德国。

首先我同意你的观点，但是我再给你补充一个视角，中国之所以选择这个金融模式，更多的是从金融安全的角度来思考的。

市场主导、直接融资，好不好？

非常好。

但是对于我们一穷二白，改革开放的中国来说，不适合。

因为你要是按照这个逻辑来搞，股市特别发达、允许资金自由流动，当你经济刚启动的时候，国内是没有钱的，企业更没钱，才去上市的。

但是这个时候，国外的资本家是old money，他们缺的是优质标的物，你要是敢在改革开放初期就放开，热钱一进一出，就把我们国家所有优质公司，全部收入囊中，又全部抛掉。

无论是大笔买入，还是集中抛掉，这种经济波动，都是接受不了的，甚至都是致命的。

达叔说，亚洲金融危机，热钱横扫东南亚，把东南亚高速发展的十几年，彻底打回原形，至今都没有恢复，能看出影子。

体制说，以市场为主导、直接融资为主导的金融体制，只有最强大的国家，才有资格玩，一般的发展中国家，全部没有资格玩。

谁玩，谁死。

你只要去看最强大的股票交易所迁移史，就大概理解了。

当年荷兰最强的时候，在阿姆斯特丹，诞生了第一个可以进行股票交易的证券交易所。

等荷兰没落了，英国崛起，伦敦的股票交易所，就是世界上最强的王者。

等二战之后，英国国力彻底没落，整个世界的王者换成了美国，于是最大的股票交易所又变到了美国，有纽约证券交易所这样的老牌机构、有纳斯达克这样的科技股证券交易所。

在全世界，大家都听说炒美股赚钱，你有听说日本人、德国人炒股赚钱么？

日本年轻人，要是炒股就能赚钱，就不至于躺的那么平了。

所以，不要拿某个国家的路线图，去推测另外一个国家的资产价格走势，会吃大亏的。

中国的股票市场，在早期筹建的时候，就是给国企解困用的，现在就是给某些特定行业输血用的。

到目前为止，对股市这个工具，美国人用它来贮存财富，中国人用它来分配财富，使用方法不同，最后的结果肯定不一样。

而使用方法的不一致，在一定程度上，又是真正实力决定的。

等中国某一天，真的能成为世界头号强国，军舰可以在纽约12海里外到处浪，说不定股市就真的能用来贮存财富了。

现阶段，贮存财富的工具，什么好控制，就得用什么。

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