英伟达暴涨背后，伽马挤压？云软件供应商CRM为何大跌？

美股周三收跌，道指下跌超过410点。美债收益率攀升令股指承压。英伟达虽上涨，但未能扭转大盘颓势。投资者继续关注美股财报与美联储降息时机和幅度等因素。

截至收盘，道指跌幅为1.06%；纳指跌幅为0.58%；标普500跌幅为0.74%。

CBOE波动率指数（VIX）上涨了6%，交易者对未来利率走向的不确定性作出了反应，导致市场波动加剧。

对于美股来说，这是非常艰难的一天。标普500指数中有超过400只股票当天收跌，所有11个板块全线下跌。

Baird投资策略分析师罗斯·梅菲尔德表示，10年期美国国债收益率上升至4.6%以上，影响了投资者的情绪。较高的收益率对股票投资者不利，因为它会降低股票的估值，并使国债和货币市场基金等更安全的投资变得更具吸引力。

梅菲尔德解释道：“我们正处于一个‘高利率持续时间更长’的环境中，虽然这不是新消息，但在当前缺乏其他推动因素的情况下，尤其对估值较高的股票带来了压力。”

英伟达股价飙升引发伽马挤压

英伟达今日继续收涨0.81%。

据我们美股投资网了解到，英伟达看涨期权名义交易量周二跃升至第四高水平。

英伟达股价突破每股1100美元。成交量几乎是20日平均成交量的两倍，这尤其引人注目，因为这是在财报之外发生的。此番交易狂潮为股市涨势再添动力，似乎形成所谓的伽马挤压。

伽马挤压是一种市场现象，通常发生在期权交易市场中。当看涨期权的需求突然激增时，期权交易商被迫调整其对冲头寸，这会导致它们购买更多的股票以对冲风险。随着更多期权上涨，迫使交易商进一步增加股票头寸，从而推高了股价，形成了一种反馈循环。这种现象加剧了股价的上涨，并且可能会在短期内推动市场进一步上涨。

数千份本周末到期、近乎毫无价值的看涨期权合约在股价开盘大幅升高之际瞬间飙升1000%甚至更多。这给卖出这些合约的期权交易商带来了压力，迫使他们通过买入更多股票来调整对冲。这就形成了一个反馈循环，因为买盘推高了股价，导致更多期权上涨，迫使交易商买入更多股票以保持平衡。

不过英伟达的利润率令人惊叹。基于息税前利润（EBIT）的利润率接近70%。这种水平的盈利能力非常强劲，但也引发了一个问题：这种高利润率是否会最终下滑。

然而，Melius分析师本·瑞泽对此并不担心。他表示：“当然，利润率可能会有所下降，但在这种盈利规模下，60%以上的利润率确实是独一无二的。”他补充道：“我们认为，英伟达仍然值得投资。”

云软件供应商Salesforce盘后股价暴跌

今日盘后云软件供应商Salesforce (CRM) 股价暴跌约16%，这是自2008年金融危机以来公司在市场上的最糟糕表现。

此次下跌主要因为其第一财季营收未达预期，第二财季收益和营收展望也低于市场预期，全年的营收指引同样令人失望。

以下是具体情况：

第一财季业绩：

• 营收：91.3亿美元，同比增长11%，去年同期为82.5亿美元。

• 调整后每股收益：2.44美元，略高于预期的2.38美元。

第二财季预期：

• 调整后每股收益预计在2.34美元至2.36美元之间，低于分析师预期的2.40美元。

• 营收预计在92亿美元至92.5亿美元之间，低于分析师预期的93.7亿美元。

根据LSEG的数据，这是自2006年以来Salesforce首次在营收上未达预期。总裁兼运营总监布莱恩·米尔哈姆表示，本季度公司面临预算审查和更长的交易周期，管理层实施的市场策略调整影响了订单量。

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