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微盟集团(02013.HK):数字商业驱动创新,打造数字化浪潮下最佳领路人

嘉诚 丫丫港股圈 2021-03-30


对于很多行业来说,2020年都是不堪回首的一年,但是对于SaaS公司来说,却是历史性的机遇。


得益于疫情,中国各行各业SaaS的渗透率大幅度提高,几乎在一年之内就完成了之前要几年才能完成的需求端教育。


昨天,微盟发布了最新一期财报,从财报我们可以看到:微盟紧紧抓住了时代的机遇。


2020年财报显示,微盟集团营收、净利等各项业绩指标均实现大幅增长,其中经调整总收入20.64亿元人民币同比增长43.7%;经调整毛利10.98亿元人民币同比增长37.8%;经调整EBITDA为2.99亿元人民币同比增长78.3%;经调整净利润1.08亿元人民币同比增长39.1%,连续三年实现经营性盈利。


无论是营收的绝对值还是增速,客户数还是大客占比,微盟都取得了很好的成绩;另外我们也能看到,微盟在产品、战略、渠道流量等各个方面继续完善。


社交电商SaaS几乎可以说是进入了终局:


毕竟后来者可以复制你的技术,复制你的产品,但是时代的机遇,是无法复制的。


漂亮的财报数据


今年的财报,微盟优化了营收结构,分为数字商业数字媒介


数字商业方面对原来的SaaS业务进行了延展,内容包括订阅方案商家解决方案其中,订阅方案主要提供商业及营销SaaS产品、ERP解决方案以及大客定制服务等;商家解决方案为商家提供流量、工具、运营三位一体的整体服务方案,支持商家数字化商业和营销需求。


这个分类和国际领先的SaaS厂商保持一致,可以更好地体现公司为商家提供数字化服务的实质,也能反映公司TSO(流量 — SaaS — 运营)策略的效果。


根据财报,微盟2020年的数字商业收入为12.46亿人民币,同比增长44%,其中订阅解决方案收入7.18亿元,同比增长41.6%;商家解决方案的收入为5.28亿人民币,同比增长47.4%,均超过市场预期。


从运营的角度看,微盟去年的订阅方案付费商户数98002名,同比增长23.2%,每用户平均收益增长15%至人民币7326元;商家解决方案付费用户数45698名,每用户平均收益11560元。


无论是付费用户,还是用户的付费水平,微盟都处于市场领先水平,而且仍然处于高速增长中。



数字媒介方面,业务比原来的精准营销业务更简洁,主要内容就是广告投放收入。


这部分业务在2020年也取得了巨大的进展,付费商户数为2504名,每用户平均开支365612元,取得了9.16亿元的毛收入,在疫情下仍然取得了大幅增长,实属不易。



最后,财报还披露了一点:微盟集团总共帮助了4.8万名商家投放精准广告来获取流量,这部分收入高达106.8亿,同比增长102%。


这一点也印证了微盟独有的TSO策略,在市场上非常有效。


精准的策略布局


SaaS鼻祖Salesforce,过去二十年从一个30亿美元左右的CRM厂商,一步步发展到千亿美元市值,最核心的故事逻辑是如何服务好商家。


从一开始推出云订阅的创新付费方式,到打造PaaS平台Force.com,再到不断的并购提升商业分析、人工智能方面的能力,Salesforce的产品一直在引领市场。



产品力塑造了Salesforce的护城河,随着产品力越来越强,Salesforce的大客户占比不断提升,为其创造了更持续的营收和利润。


微盟显然也深谙此道。


那么中国商家最需要的是什么呢?毫无疑问是流量。



而微盟是众多SaaS厂商中,拥有流量渠道最广,积累最深的公司,这也是微盟推行TSO策略的重要原因。


2020年,微盟对原有业务体系进行了升级,将SaaS业务升级为TSO全链路产品。


TSO全链路产品,就是从前端的流量获取,到中间的SaaS服务,再到最后的营销服务,微盟为用户提供了一整套完备的数字商业方案。


以深耕多年的著名油漆品牌立邦为例。立邦在1992年进入中国,拥有庞大的线下经销商体系,不过2020年疫情的出现,这套线下体系遭到了重大的打击。


面对危机,立邦迅速调整战略,通过微盟的智慧零售解决方案快速上云。


先通过微盟的SaaS服务,建立起小程序商店,筛选旗下1000家优秀门店快速上云;同时借助微盟的流量生态,比如说lookalike广告精准投放、微信公众号等渠道,积蓄私域流量。


最后通过社区运营,通过用户晒单方式,引导老用户种草新用户,完成裂变。



这一套从流量到SaaS服务,再到运营的TSO方案,不但帮助立邦渡过了疫情肆虐的艰难时刻,也让其顺利完成从线下到线上线下融合的数字化转型。

未来,疫情虽然过去了,但是数字化潮流不会变。立邦大概率会在私域流量的运营、小程序直播带货等领域和微盟展开更深入的合作。

与立邦合作的案例,是过去一年微盟发展的缩影借助疫情下商家数字化的浪潮,微盟在收入大幅增长的同时,无论是品牌商户的数量,还是品牌商户的付费能力都有很大的提升。

类似前面提到的Salesforce发展案例,微盟用TSO策略升级产品后,也将迎来三个重要的发展机遇:大客化、生态化、国际化。

未来前景分析

过去一年,微盟的营收从14.36亿元大幅提升至20.64亿元,再加上市场认可带来的估值提升,微盟从80亿左右的市值上升至400亿,股价涨了接近5倍。


股价虽然涨了不少,但借鉴美股市场,是这大概率仅是中国SaaS大周期的前期,微盟的上升空间还很大。根据摩根士丹利研报, 相比美国主要SaaS企业估值,微盟的估值水平并不算高,摩根士丹利预计微盟2020-23年的总体收入复合年增长率为32%。


从宏观大环境来看,今年经济的复苏势头比较确定,零售、餐饮等各个行业都将迎来业绩修复;

从行业发展来说,目前的社交电商渗透率依然有较大提升空间,面对中国40万亿的零售市场,社交电商的规模仅为2万亿人民币左右。


再具体到企业的角度,假如你是商家,面对月活跃用户数12.13亿的微信生态,你的竞争对手都在挖这个流量金矿,你可能不用吗?

所以,今年也许会继续是社交电商爆发的一年,而微盟作为服务商家的“卖水人”,业绩仍然值得期待。


而前面说到的三个机遇:生态化、大客化、国际化,微盟也在重点布局。

在生态化上,微盟在2020年并购了雅座和海鼎,顺势切入智慧餐饮和智慧零售领域;同时投资秒影工场、小麦助教,扩大了在短视频、教育领域的能力,打造了一个更广大的商业生态。

同时,微盟在数字媒介领域,加快了多渠道布局,新进入了头条、百度、知乎等渠道,为客户提供更多元的选择。


生态化的拓展推动产品力的提升,微盟更给力的解决方案,也得到了市场的认可,推动了大客化国际化的发展。

去年微盟智慧零售商户3682家,其中品牌商户为618家;在时尚零售领域,中国连锁经营协会发布的“2019-2020年中国时尚零售企业百强榜”中,使用微盟服务的零售品牌占比34%。

这些案例证明,微盟和当年高速发展的Salesforce一样,逐渐开始大客化。

另外,微盟的海外业务开始发力。2020年,日本近铁百货、CDF中免国际等著名的零售商都使用了微盟的商业方案,用小程序开店。

目前,微盟服务了超过1000家海外客户,业务范围覆盖十多个国家和地区,国际化在大力发展。


总结来看,未来微盟产品上,将继续深耕行业、拓展云服务的品类、升级全链路运营能力;再在市场上,依靠质量足够好的产品,走大客化、国际化的路线,提升营收和利润水平。

总结

对于微盟来说,2020年是业绩丰收的一年。

一方面是财务业绩非常好,另外一方面也得到市场的认可,先后入选恒生科技指数首批成分股,MSCI中国全流通指数。

不仅整个2020年,而且年初至今,股价都领涨科技股,足以看到市场的认可。

在经营上,微盟不断招兵买马,加大人才的引进,任命尹世明担任COO,白昱担任智慧餐饮总裁等。

在战略上,制定了生态化、大客化、国际化的战略,从产品和渠道两方面提升自身竞争力。

无论是哪个角度,我们都可以明显看到,面对未来巨大的SaaS市场,微盟已经准备好了。


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