想抓住6个月过渡期发笔企业债，但来不及找合适的募投项目怎么办？

企业债当前6个月的过渡期，对于发行人和券商来说都是一个必须要抓住的时间窗口。但是，考虑募投项目的审批需要时间，之前没有储备，现在临时要找项目，难度系数较大，很可能来不及。

那对于没有募投项目的城投客户而言，小微企业增信集合债还有基金债可以尝试一下。

首批证监会企业债名单里面，依然不乏小微债和基金债的身影，与之前市场流传的被取消了，存在一定的出入。

1、小微企业增信集合债

小微企业债在募集资金使用方面相对来说比较受限，一般常见用于发行人所在区域的小微企业贷款，所以很多城投主观意愿不强。之前老王出去跟客户聊，发现有的城投早年做了小微债放了两笔贷款之后，发现容易出现坏账，收来的利息完全不能覆盖坏账损失，于是剩余的部分资金只能趴在账上做理财。

同时，小微企业债对委贷银行和贷款集中度有严格要求，地方政府还需要出资5%的风险缓释基金，所以一直以来小微债的发行规模不大，2020年至23年3月，1393只企业债中仅有大约五十多只小微企业增信集合债。

老王觉得，小微债只适合本身有金融业务板块的城投，比方说金控类企业、或者发行人本身有供应链金融的业务，这些都比较合适。

为了搞企业债硬上小微债，大可不必。

小微债具体要求见下图企业债服务手册截图：

2、基金债

基金债相对小微债来说，用途更灵活很多，募集资金可以用于基金出资。现在很多园区都有招商引资的任务和指标，城投通过产业基金的形式可以吸引高新等企业来园区入驻，完成相关业绩要求。

但是目前基金债对发行人和债项评级要求较高，一般是aa+/aaa。所以基金债和小微债类似，发行规模不大。2020年至今，仅有数十余只小微企业增信集合债。

基金债最新窗口指导，发改委基金债对发行人认缴比例已由50%放宽至2/3，即原双50%限制变为“发行人对基金的认缴投资额不得超过基金总规模的2/3，通过企业债券募集的资金不得超过发行人认缴投资额的50%”。

考虑到各地招商引资的需求越来越旺盛，基金债能够为拟投资企业带来股权投资，相信，在募投项目收益性和真实性要求越来越高的当下，基金债会成为部分地区企业债的重要选择之一。

基金债具体要求见下图企业债服务手册截图：

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