首单！新品种来了

张佳琳中国证券报 2024-05-19

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日前，工商银行发布公告称，5月15日至5月17日发行2024年总损失吸收能力（TLAC）非资本债券（第一期），基本发行规模300亿元，意味着我国首单TLAC非资本债券面世。

来源：工商银行公告

业内人士告诉记者，相较于现有债券产品，TLAC非资本债券具有以下特点：产品属性与普通金融债更为接近，是具有损失吸收功能、不属于商业银行资本的金融债券；发行期限较为灵活，能够满足大多数投资者的资产配置需求；投资回报率相对较高，因较普通金融债券增加了损失吸收条款，定价具备一定的风险补偿。

新品种债券开始发行

根据公告，此次工商银行发行的TLAC非资本债券基本发行规模300亿元，其中品种一为4年期固定利率品种，在第3年末附有条件的发行人赎回权，基本发行规模200亿元；品种二为6年期固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎回权，基本发行规模100亿元。

本期债券附超额增发权。品种一和品种二合计增发规模不超过100亿元。值得注意的是，该期债券成为我国首单TLAC非资本债券。随着全球系统重要性银行（G-SIBs）总损失吸收能力阶段性达标期限临近，我国G-SIBs将发行TLAC非资本债券提上日程。

5月13日，中国银行发布公告称，将于5月16日至5月20日发行2024年总损失吸收能力（TLAC）非资本债券（第一期），本期债券基本发行规模300亿元。其中，品种一基本发行规模200亿元，品种二基本发行规模100亿元。品种一为4年期固定利率品种，在第3年末附有条件的发行人赎回权。品种二为6年期固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎回权。

TLAC，是指当全球系统重要性银行进入处置阶段时，可通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。

TLAC非资本债券，是指具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。主要通过银行间债券市场发行。

预计我国G-SIBs达标压力不大

放眼全球环境，因综合成本相对较低、发行期限更为灵活等特性，TLAC非资本债券已成为国际同业常规的负债来源，是海外全球系统重要性银行完成TLAC达标的主要途径。聚焦国内情况，我国的工商银行、农业银行、中国银行、建设银行与交通银行齐聚2023年全球系统重要性银行（G-SIBs）榜单。

根据有关规定，我国G-SIBs的TLAC风险加权比率自2025年起不得低于16%，2028年起不得低于18%；TLAC杠杆比率自2025年起不得低于6%，2028年起不得低于6.75%。在借鉴国际同业经验基础上，引入存款保险计入TLAC的机制安排，为我国G-SIBs达标创造有利条件。

“尽管我国G-SIBs存在潜在的TLAC达标缺口，但考虑到我国G-SIBs目前资本水平较为充足，还可将存款保险基金计入TLAC，预计我国G-SIBs达标压力不大，可顺利实现2024年底达标。”业内专家告诉记者。

国盛证券在研报中称，结合银行在2023年业绩发布会上的表态，如建设银行提到“从测算来看，资本新规的实施对资本充足率有正向的贡献，有利于资本充足率进一步提升。资本充足率接近18%，结合正向的影响，再加上存保基金的补充，判断2025年TLAC达标问题不大”，倾向于认为我国G-SIBs在2025年初TLAC风险加权比率达标压力并不大。

业内人士告诉中国证券报记者，TLAC非资本债券的创新推出有利于大型商业银行合理统筹资本充足和TLAC达标关系，节约监管达标成本，增强银行风险抵御能力。在提高我国大型商业银行服务实体经济质效的同时，进一步提升金融体系稳健性，推进金融高水平对外开放，朝着加快建设金融强国目标奋力前行。

审读：叶斯琦

编辑：王寅

校对：张典阁

监制：张楠

签发：费杨生

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