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人民币债券重获青睐!什么信号?

连润 中国证券报 2024-03-02

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央行上海总部1月15日发布数据显示,截至2023年12月末,境外机构持有银行间市场债券3.67万亿元,较2023年11月末增加约0.18万亿元,约占银行间债券市场总托管量的2.7%。这是境外机构自2023年9月以来连续第四个月增持人民币债券。

专家表示,外资明显增配境内债券,是当前我国跨境资金流动的一个切面。在内外部因素同步改善、多重积极因素共振下,人民币资产积极信号不断。


去年全年增持近3000亿元


分机构看,中债登发布数据显示,截至2023年12月末,境外机构持有银行间市场债券31398.72亿元,较2023年11月末的30191.75亿元增加1206.97亿元。上清所发布数据显示,截至2023年12月末,境外机构持有银行间市场债券5290.63亿元,较2023年11月末的4692.42亿元增加598.21亿元。

从券种看,截至2023年12月末,境外机构的主要托管券种是国债,托管量为2.29万亿元,占比62.4%;其次是政策性金融债,托管量为0.80万亿元,占比21.8%。

从净买入量上看,外汇交易中心数据显示,2023年12月,境外机构投资者共达成现券交易11469亿元,同比增加31%、环比下降31%,交易量占同期现券市场总成交量的约4%。2023年12月,境外机构投资者买入债券6883亿元,卖出债券4586亿元,净买入2297亿元。

此外,数据显示,2023年12月,新增10家境外机构主体进入银行间债券市场。截至2023年12月末,共有1124家境外机构主体入市。

至此,2023年外资机构增持人民币债券整体情况出炉。数据显示,2023年全年,境外机构累计增持人民币债券约2817.35亿元,近3000亿元。

“外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升,近几个月外资持续净增持境内债券,2023年11月净增持规模为历史次高值,12月进一步净增持245亿美元,继续处于近两年高位。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英1月15日就2023年外汇收支形势答记者问时表示。


未来料持续“吃香”


人民币债券为何能重获青睐?光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,中美利差有所收敛,人民币汇率反弹,以及国内宏观经济与政策持续发力等因素,都对外资买入人民币债券的行为构成支撑。

此外,人民币资产本身的投资价值与避险属性使其持续“吃香”。

一方面,人民币债券作为资产配置的多元化工具,富有吸引力;另一方面,从实际收益率看,人民币债券具有投资价值。

中信证券首席经济学家明明表示,“票息+汇兑”的综合收益成为了提升人民币配置价值、促使境外机构持续增持的关键。此外,近年来,人民币债券顶住了全球复杂环境的影响,保持平稳运行态势,人民币债券的避险属性同样凸显,人民币有望继续成为全球资本良好的避风港。

展望未来,仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,目前主要经济体加息周期已接近尾声,实际利率已接近经济增速的限制性水平,预计人民币汇率走势将继续保持稳步回升、温和走强,并在合理均衡水平上保持基本稳定,推升以人民币计价的资产价格,继续有效支持人民币资产的竞争力和吸引力。全球投资者对中国市场和人民币资产的风险偏好、流动性、资金配置均将会不断提升,境外机构对境内债券的增持仍将是明显的、持续的、长期的趋势。

“未来支撑境外机构持续增持人民币债券资产的积极因素更多,外资中长期或重回持续增持人民币债券资产的趋势。”明明表示。

审读:倪铭娅    编辑:亚文辉
监制:张   楠    签发:彭   勇



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