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我们正处于比特币百年长牛的伟大历史进程之中

刘教链 刘教链 2022-03-26
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(图片来源于网络 加密艺术家beeple作品)

今天是2020年12月25日圣诞节，昨天晚上是2020年12月24日平安夜。昨日在加密投资星球里说：我们要正确认识自己所处的伟大历史进程。我们正处于比特币百年长牛的起点。比特币历史上过往的三次牛市不过是三朵浪花。

最近半年比特币涨势不错。我一直讲，比特币突破2万美元是下一轮牛市的起点。身边的很多朋友蠢蠢欲动，觉得2万美元以上的比特币就已经可以获利了结。他们的投资经验告诉他们，盈利数倍，已然成功，不能贪心，该止盈了。正确，但是过去成功的经验可能恰恰是我们面对新事物所难以突破的条条框框。

人的一生当然要靠自我奋斗，但是也要考虑历史的进程。今天我们就从经济周期的大视角来看看我们当下所处的历史进程。

传统的经济周期有，由全球宏观经济的长期债务循环驱动的康德拉季耶夫周期（50-60年左右），由房地产驱动的库兹涅茨周期（20年左右），由商业活动和短期债务循环驱动的朱格拉周期（8-10年左右），由存货驱动（库存积压减少生产）的基钦周期（短波周期，2-4年左右），等等。桥水基金创始人达里奥认为经济周期主要由8年的短债务周期（商业周期）和50年的长债务周期所组成。经济学家熊彼特认为3个基钦周期构成一个朱格拉周期，18个基钦周期构成一个康德拉季耶夫周期。中国的猪周期大概是2-3年，与基钦周期相仿。

比特币的生产周期由中本聪最初在代码中设定的约每4年（21万个区块，10分钟/区块）产量减半所驱动。比特币的最小单位“聪”是1亿分之一BTC，所以经过34个减半周期（区块高度6930000，约131.8年）之后的2140年5月，每区块的新增发的比特币数量就将减少到零。届时，比特币将告别通货膨胀，成为不再增发的刚性硬度的最硬通货。这4年刚好差不多是一个基钦短波周期。这个周期的驱动力主要来自于需求和矿工生产的博弈所造成的存货波动，但归根结底，是需求决定了矿工的生产，正如中本聪所说过的，“如果价格低于成本，生产就会放缓。如果价格高于成本，挖矿并出售就会带来利润”，“将来当新币生成只占总存量的一小部分的时候，市场价格将会主导生产成本，而不是反过来”。

从比特币2009年1月上线以来，12年比特币经历了3次短波周期，每一次都成功扩大了影响力和用户基数。我们目前正处于第4次短波周期之中，经历了3年的熊市，正在摩拳擦掌准备迎接下一个牛市的来临。比特币生产每4年产量减半所驱动的短波周期形成了比特币的内生周期。但是我们如果把这一次次的所谓牛熊循环叫做“周期”其实并不准确，甚至这个说法还有些误导性。因为一谈周期，大家就会想到那种大起大落，然后一通折腾后回到原点。但是比特币的短波周期并非如此。比特币的所谓周期并不是正弦波，涨上去又跌下来，而是每一轮都远超上一轮的价格。这是一种分形结构。局部看有郁金香泡沫的影子，那是人性投机和贪婪的写照，但是比特币每次都会在十倍的高度上重现这个影子。比特币把每次投机泡沫吸收转化成了自身的内在能量，其他昙花一现的投机品都不具备这个吸收、转化和蓄积能量而不耗散的能力。

为什么唯独比特币有这个蓄积而不耗散的能力？因为比特币是为去中心化而生的，是第一个去中心化的加密货币，也是迄今去中心化程度最高的加密货币和价值存储资产。正如我在前文《比特币永不破产》[链接]中所讲，“比特币为什么是一种不同于所有其他投资品种的独特资产？因为其他所有投资品（包括山寨币）都专注于价值增长，而比特币是唯一专注于防止价值灭失的。”“在永恒价值灭失的驱使之下，价值将从其他品种中源源不断地逃逸出来，然后被比特币所吸收。”

我们投资比特币要坚持长期主义。所谓长期究竟是多长？三五年算短期（基钦短波周期），15-20年算中期（商业周期和房地产周期），40-60年算长期（康波周期）。长投比特币的资金，不仅不能加杠杆，而且必须要求是至少15-20年发生任何风险几乎都不会急用的钱，最好是一辈子（一个康波周期）都用不到的钱。如此才可以稳稳拿住，最终成为稳拿（winner）。

当我们把视角拉远到康波周期的尺度，会发现比特币的增发从2009年启动到2140年结束，131.8年减掉今年之前已经过去的12年，刚好还剩下120年左右，正好是两个康德拉季耶夫长波周期。第一个康波周期，市值高速增长的长期牛市；第二个康波周期，进入成熟阶段。两个康波，完成比特币在全世界从Early Adopters（早期接受者）到Majority（主流用户）的普及（参阅前文《好戏才刚刚开始》[链接]）。站在两个长波周期的尺度上俯瞰每一次短波周期的牛熊转换，真的就像是飞到蓝天白云之上，向下看历史长河中泛起的一朵朵浪花。这是比特币从无到有，到商品化，到资产化，最终到货币化的波澜壮阔的历史，其宏伟，其广大，是超乎我们有限的想象力的。

在这样一段横跨两个世纪的长波周期内，比特币会不断在更高的位置重复着每一轮低点都超过前高的、宛如不断放大的分形结构的牛熊周期。这些一个比一个更大的牛熊周期，首尾相接连接在一起，将在两个康德拉季耶夫周期的尺度上，最终描绘出一幅波澜壮阔的史诗级画卷：

比特币的百年长牛。

(公众号：刘教链)
(免责声明：本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种，有随时归零的风险，请谨慎参与，自我负责。)

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