道可特二十周年系列活动丨“房地产企业债务风险处置与重整特殊机会投资高峰论坛”圆满举办

中国政法大学教授、东亚破产再建协会理事陈景善作《房地产开发企业破产中的清偿顺位》的主题分享。企业进入破产程序后，各类债权清偿顺位的正确认定将影响各债权人的切身利益。陈教授聚焦“清偿顺位”这一关键词，从法律依据、裁判观点等维度对清偿结算中债权的排序问题做梳理。

▲ 中国政法大学教授、东亚破产再建协会理事 陈景善

国民信托有限公司业务总监张海，普华永道企业重整与清算合伙人刘振宇，北京市道可特律师事务所高级合伙人师光虎分别作主旨发言。

张海以《“三保”背景下困境地产项目——服务信托纾困方式与结构化设计》为题作主旨发言。针对地产企业在“三保”背景下面临的债务负担重难平衡、资金匮乏、市场评价负面等难点，张先生建议遵循法制化、市场化、专业化原则，坚持司法重整优先、协议重组为辅、单体重整优先、合并重整为辅，通过政府支持、债务人形成共识、债务人配合、舆论导向等具体举措，获得政府和法院的大力支持，根据项目具体情况确定主导方，以自救完成重组重整。围绕如何设计交易结构，张先生从协议重整、破产重整出发，结合实务经验，分享了适用债权人较少或意见统一、引进战投、适用债权人较多的司法程序三个方案。

▲ 国民信托有限公司业务总监 张海

刘振宇以《金融机构助力困境房地产企业新发展核心要点》为题作主旨发言。在不断出台的行业政策背景下，房企陷入了经营难、融资难、爆雷事件频发的危机。他基于多年来经手的金融项目，建议明晰项目超规划、手续瑕疵、税务风险、资产抵质押及权属等问题；要了解以资产、负债、现金流为代表的“历史”和以偿债能力、重整价值为代表的“未来”。围绕“究竟谁是重整主体？”及重整方式、预重整vs司法重整、关联企业实质合并重整、关联方债务处理等要点做进一步分享。

▲ 普华永道企业重整与清算合伙人 刘振宇

师光虎以《法律架构下房地产企业债务重组顶层设计与府院联动创新运用》为题作主旨发言。房地产企业迎来“塌方式”债务危机的背后，其根源是需求萎缩（资产端）、债务高企（负债端）、渠道收紧（融资端）。师光虎律师从“三个切口”：资产切入、债权切入、股权切入；“三个身份”：债务人、债权人、投资人；“三个工具”：资产出售、债转股、债务条件入手，分享了债务重组顶层架构的设计原则，以及债务重组顶层设计的经典模式，包括出售资产债权、债转股、修改债务条件、债务重组再开发、投资人并购股权、投资人并购资产。建议债务重组采取“政府主导，法院联动”的方式，通过“府院”合理分工，提高效率，提高重整成功率。

▲ 北京市道可特律师事务所高级合伙人 师光虎

璟源投资管理合伙人、博思恩资本董事长冯剑云，信诚国投（北京）资产管理有限公司高级合伙人姜何，道可特合伙人申友福分别作主题演讲。

冯剑云作《困境地产企业破产重整程序中的特殊投资机会》的主题演讲。冯先生通过实务案例，梳理、总结出了结构性融资、收购优先债权、重整投资人、收购核心表决权的债权等方式在破产重整不同阶段所可以采用的参与策略。冯先生指出寻找特殊投资机会，需聚焦房企之下相关项目公司的真正价值。破产重整投资像是一项“艺术”而非“技术”，投资人前期需对意向投资项目进行多元、深度的尽职调研，对相关项目进行综合性研判，根据项目所处具体环境和情况，制定出破产重整项目各环节的参与策略。

▲ 璟源投资管理合伙人、博思恩资本董事长 冯剑云

姜何作《业财融合在房企应收账款管理中的应用策略探讨》的主题演讲。业财融合是财务与业务一体化形式的呈现。姜先生从三个观点着手，与现场嘉宾探讨了业财融合在房企应收账款管理中的应用策略和业态发展趋势。一是精细律+矩关键字段对批量案件生成个性化方案。“律”即法律知识，精细化的法律知识要结合行业的规矩，总结出行业里的关键词、法律的关键时段；二是可视化+协同功能高效缩短处置周期；三是画像（合规数据+见识）指导滤出多条线索-呈现救济与惩戒措施。以客户画像+有见识形成一条线索，去探索事情形成的真正因素。

▲ 信诚国投（北京）资产管理有限公司高级合伙人 姜何

申友福律师作《房企、股东高管如何避免在破产清算中担责》的主题演讲。房地产开发面临可控和不可控，追求短期利润、过度使用杠杆，导致市场风险和流动性风险突出等问题，分享了“自救”“维稳”“重整”的方式，即通过市场方式引入资金解决债务危机；通过政府主导、专业机构参与，借鉴“预重整及公益债务”模式；通过破产重整服务信托参与企业重整。结合具体案例，申律师还从合规、合规承诺、高管的义务、提高合规意识等要点出发，讲解了公司高管需要避免的责任和承担的义务。

▲ 北京市道可特律师事务所合伙人 申友福

圆桌论坛环节，冯雨铎律师担任主持人，与中国银行河北省分行授信管理部总经理张兴邦先生，中经环亚文化实业有限公司董事总经理颜歌女士，国民信托有限公司服务信托负责人汤琦先生，国民信托有限公司服务信托负责人唐凛炜，道可特合伙人王勇律师，共同围绕“‘逆周期投资’下房地产企业破产重整投资逻辑”“房地产企业重整中的特殊法律问题与特殊资产处置”“纾困基金发挥效用的核心要点与风险防控”“新经济发展趋势下房地产企业债务危机后的运营转型”四个议题进行了专业研讨与交流。

▲ 圆桌研讨环节

甘霖忽降送客来，群贤集聚话发展。本次论坛活动在现场嘉宾热烈的掌声中圆满落幕。

邀请函丨大道笃行 未来可期——道可特二十周年庆典系列活动8月6日盛大开启

同道廿载堪铭记，无限风光在前峰｜道可特二十周年logo正式发布