产品下跌超20%！百亿私募大佬却说：不能忍受一年亏损的人不适合入市……

马嘉悦上海证券报 2022-03-22

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极致分化的行情下，多家明星百亿级私募2021年“落寞收场”。

慎知资产余海丰、正心谷林利军等私募大佬选择向投资人致歉，但希瓦私募创始人梁宏的表态颇为强硬。

第三方数据显示，希瓦私募旗下部分产品2021年回撤超20%，年度最大回撤超30%，部分投资人对此颇为不满。而希瓦私募创始人梁宏近日发表文章称：“作为主力配置港股中概的基金，踩到雷很正常，整体亏损一年也是正常表现，不能忍受一年亏损的人根本不适合入市……”

旗下部分产品显著回撤

从第三方数据来看，2021年希瓦风行精选、希瓦风行1号、希瓦辉耀2号等多只产品回撤超20%，其中，希瓦私募基金经理洪俊骅管理的希瓦风行精选2021年度回撤接近30%，最大回撤则接近40%。梁宏管理的希瓦辉耀2号基金2021年回撤超20%，区间最大回撤高达30%。

今年1月中旬，有投资人抱怨称，截至今年1月7日，其去年购买的希瓦小牛优优1号产品已经亏损近25%。

公开资料显示，希瓦私募创始人梁宏是私募财经大V，粉丝接近70万，2020年希瓦私募凭借亮眼业绩进军百亿级私募梯队。

为何曾经的“网红私募”2021年出现较大回撤？

去年2月下旬，面对港股的大幅回调，梁宏曾表示，港股经历过太多非基本面因素下跌，这种“非基本面因素”导致的下跌都是买入优质好股票的机会，这一点不会改变。去年3月份，梁宏还表示自己最喜欢互联网行业。去年5月，希瓦私募基金经理洪俊骅在一次圆桌论坛上更是直言：“目前整体仓位大概七八成，港股仓位有六七成。”不过，从后续的市场走势来看，港股跌跌不休，互联网行业更是发生重大变化，因此主战场在港股、美股的希瓦私募业绩承压。

强势回应产品回撤

值得注意的是，不仅是希瓦私募，去年的极致分化行情使得多家明星百亿级私募业绩有所回撤。对此，慎知资产余海丰、正心谷林利军等多位百亿级私募大佬选择真诚反思并道歉，但梁宏面对产品的回撤却选择强硬回复。

1月23日，梁宏在雪球发布文章表示：“经常有人说我踩雷，什么雷都踩。但港股和中概股最大的行业就是互联网、地产物业和医药，然后是消费和教育。除了消费股以外，其他互联网、地产物业、教育和医药行业过去一年就是充满了雷，谁来做都是吃雷。作为主力配置港股中概的基金踩到雷不是很正常吗？投资人觉得我应该去年高位跑掉，然后全部配置在A股新能源，然后今年初再配置到这些港股地产物业互联网才叫合格？我过去一年是做得不好，但是绝对没有你们那样说的不堪。”

梁宏还直言：“投资本来就是要承受风险承受波动的事情。买产品前每一个人签过风险揭示书，然后承受半年一年亏损后就心态失衡了。如果不能忍受一年亏损的人，在我看来是根本不适合入市的人，不管是买股票还是买基金。”

去年3月26日晚间，梁宏就曾怒怼投资人称：“JJWW（叽叽歪歪）的全部拉黑，哪怕你是投资人。不要对我指手画脚，有本事自己赎回自己去炒股，扛不住波动的不要来投我产品。”

投资人预期与管理人风格应匹配

梁宏的两次强硬发言，使得私募管理人究竟该不该让投资人共同“扛波动”的问题，成为圈内热点话题。

“梁宏说到的投资要承受波动和风险本身是对的，但是作为私募管理人应该一定程度上替投资人把握风险和收益的平衡，大起大落的净值表现很容易造成中长期基金赚钱基民不赚钱的窘况。而且私募管理人面对的是高净值客户，对稳健收益的诉求很高，他们或许能够忍受一年不赚钱，但如果要投资人忍受20%以上的年度回撤着实谈不上合理。这时候基金经理应该做出反思，安抚投资人情绪，并阐明后续的投资逻辑，引导投资人长期持有基金。”沪上一位私募基金经理直言。

一位百亿级私募人士透露：“去年港股的风险是很多基金经理难以预知的，我们公司去年因为重仓港股物业板块，业绩压力很大，但并未选择漂移或者减仓，主要原因是公司持有的标的基本面比较好，如果贸然调仓或者杀入高景气度赛道，很有可能错过标的估值修复的机会，并追高被套。所以，长期投资、价值投资往往要承受波动，但要想让投资人与我们一路同行，要依靠双方不断的沟通和市场长期的验证，在这一过程中，投资人在不断成长，基金经理需更加耐心、真诚。”

沪上一位私募研究员总结称，每家私募的风格不同，但不管是稳健型的投资风格，还是大起大落型的风格，最重要的是私募管理人要寻找到与自己风格相匹配的投资人，主动放弃一些风险偏好与投资风格明显不符的资金。与此同时，在净值产生巨大波动时，投资人和私募基金经理需要顺畅地沟通，才能实现共同长跑。

记者采访获悉，目前诸多百亿级私募通过发行封闭期产品、减少募集资金的次数、费率主动让利等方式筛选出风险偏好与自身风格相匹配的资金，逐渐改善资金结构，找到真正能够一起长跑的投资人。

编辑：吴晓婧

校对：冯雯君

图编：张大伟

制作：单凌鹤

责编：邵子怡

监制：浦泓毅

签发：潘林青

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